2025年8月22日，天津市依依卫生用品股份有限公司在公司会议室通过线上调研的方式，与申万宏源证券等64家机构进行了交流。公司董事会秘书兼财务总监周丽娜、证券事务专员杨一木参与接待。以下为本次投资者关系活动的详细内容：
2025年上半年经营情况亮眼
2025年上半年，依依股份实现营业收入8.88亿元，较上年同期增长9.34%。其中境外收入8.30亿元，同比增长9.43%；境内收入5801.07万元，同比增长8.03%。从产品来看，宠物垫产品同比增长7.28%，宠物尿裤产品同比增长40.58%，无纺布产品同比增长14.57% 。利润方面，上半年归属于上市公司股东的净利润数据公告未提及。
此前受关税政策影响暂缓发货的对美业务现已恢复正常，公司还加大对非美地区新客户的拓展，促进了收入增长。在现金流方面，2025年上半年经营活动产生的现金流净额为1.90亿元，同比增长4435.10%，主要源于销售商品、提供劳务收到的货款增加，下游客户回款稳定，以及上半年多种原材料采购价格下降。
问答环节聚焦关键问题
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毛利率稳定原因：2025年上半年毛利率水平为18.97%，同比上升0.09个百分点，二季度毛利率水平为19.11%，环比上升0.26个百分点。其稳定得益于：二季度公司对美部分客户产品降价，同时将关税成本向上游部分传导；多种原材料市场需求不旺，采购价格呈小幅下降趋势；公司实行成本精细化管理。
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全球产能分布：国内是全球最大的宠物一次性卫生护理用品产能聚集地，依依股份产品占海关同类产品出口份额接近40%。海外产能布局中，东南亚产能主要由中国厂商建设，整体产能水平较低。公司柬埔寨生产基地目前主要供应规模较小的美国客户，且能满足海外大型渠道商验厂标准，后续将视情况扩大布局。
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新客户拓展：上半年公司积极推进全球化市场拓展战略，重点布局欧洲、南美及东南亚市场，成功开拓近10家新客户，涵盖巴西、英国、西班牙等核心区域，与西班牙知名连锁超市达成深度合作，在新加坡、马来西亚等地也有新进展。
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国内市场策略：为提升国内宠物卫生用品市场渗透率，公司将聚焦精准触达年轻养宠群体，针对宠物老龄化趋势开发专用新品，结合新渠道布局推进市场覆盖，在费用投入上保持审慎。
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分红政策：公司重视投资者回报，近年来坚持每年至少两次稳定分红。基于《未来三年（2023 - 2025年）股东回报规划》，公司建立与业绩挂钩的浮动分红机制，未来将持续以透明化、常态化的分红政策与投资者共享成长红利。
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