鹰眼预警：晶盛机电营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，晶盛机电发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为57.99亿元，同比下降42.85%；归母净利润为6.39亿元，同比下降69.52%；扣非归母净利润为5.36亿元，同比下降74.42%；基本每股收益0.49元/股。

公司自2012年4月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为32.41亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对晶盛机电2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为57.99亿元，同比下降42.85%；净利润为6.21亿元，同比下降74%；经营活动净现金流为4.47亿元，同比增长55.84%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为58亿元，同比大幅下降42.85%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为82.78%，-4.97%，-69.52%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为86.63%，1.02%，-74.42%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为32.8%、36.89%、57.72%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降42.85%，经营活动净现金流同比增长55.84%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.719低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为24.38%，同比下降34.1%；净利率为10.71%，同比下降54.51%；净资产收益率（加权）为3.79%，同比下降71.33%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为42.65%、37%、24.38%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为30.2%，23.54%，10.71%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为18.53%，13.22%，3.79%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为34.88%，同比下降28.83%；流动比率为2.11，速动比率为1.07；总债务为23.62亿元，其中短期债务为15.54亿元，短期债务占总债务比为65.82%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长2.7%，营业成本同比增长-31.41%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.11%、0.21%、0.33%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.77，同比下降47.53%；存货周转率为0.44，同比增长1.26%；总资产周转率为0.19，同比下降32.04%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.77，同比大幅下降至47.53%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为8.22%、10.83%、11.76%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.04、2.16、1.05，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.35%、0.45%、0.69%，持续增长。

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