2025年8月22日09:30 - 11:30，康龙化成（北京）新药技术股份有限公司通过电话会议形式，接受了摩根士丹利、高盛证券、中金证券等200余家机构，200余名人员的调研。上市公司接待人员为首席财务官、董事会秘书李承宗先生。
2025上半年业绩解读
2025年上半年，康龙化成实现收入64.41亿元，同比增长14.9%。归属于母公司净利润为7.01亿元，同比下降37.0%，主要因上年同期处置PROTEOLOGIX, INC.股权产生大额投资收益影响。经调整的非《国际财务报告准则》下归母净利润为7.56亿元，同比增长9.5%。
收入增长强劲，全球前20大制药企业客户带来的收入同比增长48.0%，得益于CMC服务和实验室服务的出色表现。现金流方面，上半年公司实现经营活动现金流量净额14.08亿元，自由现金流2.54亿元，预计2025全年将连续第二年实现正的自由现金流。客户服务上，新增客户超480家，活跃客户超2600家，持续服务全球最大20家制药企业。
公司坚定推进长期发展战略，已在全球建立21个研发中心和生产基地，分布于中国、英国和美国，提供多疗法全流程一体化研发生产服务，并推动一体化平台多元化。持续引进海内外人才，截至报告期末，拥有22,908名全球员工，超1700名海外员工，研发、生产和临床服务员工占比超90%。各板块在执行项目丰富且成熟，实验室服务参与795个全球新药发现项目，同比增加；CMC服务有各类项目共641个；临床CRO服务项目1027个，SMO服务项目超1700个；细胞与基因治疗测试服务有22个进展中的放行项目；CGT产品安评服务有17个已完成或进行中的项目；利物浦基因治疗CDMO平台有16个项目。
数智化投入上，公司完成控股海心智惠，推进临床数据资源与AI技术整合，提升服务效率。
各业务板块经营情况如下：
| 业务板块 | 营业收入（亿元） | 同比增长 | 毛利率 | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 实验室服务 | 38.9 | 15.5% | 45.2% | 提升0.7个百分点 |
| CMC（小分子CDMO）服务 | 13.9 | 18.2% | 30.5% | 提升2.2个百分点 |
| 临床研究服务 | 9.4 | 11.4% | - | - |
| 大分子和细胞与基因治疗服务 | 2.1 | 0.1% | - | - |
问答环节要点
- MNC top20药企增速48%原因：TOP20药企占比提升，一是CMC项目管线成熟带动MNC客户收入增加，二是实验室服务与MNC合作深化。
- 生物科学业务高增长及展望：生物科学服务获客户高度认可，增长因小分子药物复杂程度提高、新分子类型服务增长快，且公司在服务种类和技术前沿有前瞻性布局，新分子类型占实验室服务收入比例低，有较大提升空间，有望带动业务持续增长。
- 小分子CDMO产能进展及规划：公司CMC服务质量管理体系获验证，利于研发向商业化生产推进。持续在多项技术加大投入，加强ADC的GMP偶联能力建设，临床用药生物偶联车间预计2025年下半年运营，推进绍兴二期产能建设。
- 行业复苏情况：海外客户需求保持韧性，国内客户需求有望逐步回暖。
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