德明利2025半年报解读：净利润暴跌130.43%，营收大增88.83%背后的隐忧

在存储领域，深圳市德明利技术股份有限公司一直备受关注。其2025年半年报数据呈现出鲜明对比，营业收入增长88.83%，而归属于上市公司股东的净利润却暴跌130.43%。这一增一减，背后隐藏着诸多值得深入剖析的财务状况与潜在风险。

营收显著增长，业务板块冷热不均

报告期内，德明利营业收入达到41.09亿元，较上年同期的21.76亿元增长88.83%。这一增长得益于产品线升级与市场推广。从各业务板块来看：

嵌入式存储业务增长迅猛，达290.10%，固态硬盘业务增长64.62%，内存条类增长170.60%，但移动存储类产品收入下降21.25%。公司通过拓展产品矩阵，向场景化、定制化解决方案转型，成功拓展多行业客户，带动业务增长。

净利润暴跌，成本费用与减值冲击大

归属于上市公司股东的净利润为 -1.18亿元，上年同期为3.88亿元，大幅下降130.43%。营业成本从上年同期的15.45亿元增长至39.02亿元，增幅152.59%，因收入增加成本相应上升。同时，资产减值损失6878.14万元和信用减值损失1454.15万元，对净利润冲击大。此外，各项费用增加：

这些费用压缩了利润空间。

扣非净利润下滑，主营业务盈利承压

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1.22亿元，上年同期为3.70亿元，下降133.07%。非经常性损益合计440.96万元，主要包括非流动性资产处置损益 -25.65万元、计入当期损益的政府补助501.52万元等。可见，公司主营业务盈利能力面临较大压力。

每股收益下降，股东收益减少

基本每股收益为 -0.74元/股，上年同期为2.63元/股，下降128.14%；扣非每股收益同样为 -0.74元/股，上年同期为2.51元/股，下降129.48%。这与净利润下滑趋势一致，反映公司整体经营效益恶化，股东收益明显减少。

加权平均净资产收益率转负，资产运营效率降低

加权平均净资产收益率为 -4.85%，上年同期为29.40%，同比下降34.25个百分点。公司归属于上市公司股东的净资产为23.43亿元，较上年度末的24.80亿元下降5.56%。表明公司运用净资产获取利润能力大幅下降，资产运营效率降低。

应收账款增加，回款风险需警惕

应收账款期末余额为5.87亿元，较期初的3.97亿元增长47.91%，因收入增长所致。从账龄看，1年以内应收账款占比最高，为55.81亿元，但1 - 2年的应收账款有2.19亿元，较期初6.27亿元有所下降。应收账款增加可能带来回款风险，需加强管理。

存货规模庞大，跌价风险不容忽视

存货期末余额为46.43亿元，较期初的44.36亿元增长4.65%，因收入规模扩大备货增长。存货主要由原材料、在产品、库存商品等构成，其中原材料金额为22.55亿元，占存货账面价值48.58%。报告期内计提5836.65万元存货跌价准备，公司需关注市场价格波动，控制存货规模，优化结构。

负债结构调整，偿债压力仍较大

短期借款期末余额为18.16亿元，较期初的19.53亿元下降7.03%；长期借款期末余额为10.34亿元，较期初的7.86亿元增长31.47%。有息负债规模较大，短期借款和长期借款合计达28.50亿元。公司偿债能力依赖资金管理与经营现金流能力，若宏观金融环境等变化，公司经营不善，可能导致营运资金周转压力增大，偿债能力受影响。

经营活动现金流量净额仍为负，运营资金压力大

经营活动产生的现金流量净额为 -5.90亿元，较上年同期的 -6.60亿元增长10.58%，但仍为负数。购买商品、接受劳务支付现金46.54亿元，远高于销售商品、提供劳务收到的现金41.40亿元。自2022年以来，经营活动现金流量净额快速下降且与净利润差异大，因经营规模扩张、信用政策调整及存货战略储备增加采购支出。公司需加强应收账款和存货管理，优化信用政策，控制成本费用。

投资活动现金流量净额大幅下降，资金运用需谨慎

投资活动产生的现金流量净额为 -3.19亿元，较上年同期的 -0.77亿元下降311.07%，因募集资金现金管理导致投资支付现金大幅增加。购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金1.14亿元，投资支付现金5.33亿元。公司投资决策需谨慎评估收益与风险。

筹资活动现金流量净额略有增长，融资渠道待优化

筹资活动产生的现金流量净额为6.72亿元，较上年同期的6.57亿元增长2.26%。吸收投资收到现金1323.88万元，取得借款收到现金28.32亿元。公司通过借款筹集资金满足业务需求，但需优化融资渠道，合理安排融资结构，降低融资成本与偿债风险。

德明利虽在营收上取得增长，但净利润暴跌、资产负债结构变化及现金流量压力等问题，给公司发展带来挑战。公司需加强市场拓展、强化成本控制、优化费用支出、加强账款与存货管理、优化融资结构。投资者应密切关注公司经营调整与业绩表现，谨慎投资。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。