鹰眼预警：金山办公净资产收益率下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，金山办公发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为26.57亿元，同比增长10.12%；归母净利润为7.47亿元，同比增长3.57%；扣非归母净利润为7.27亿元，同比增长5.77%；基本每股收益1.62元/股。

公司自2019年10月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为14.81亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金山办公2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为26.57亿元，同比增长10.12%；净利润为7.33亿元，同比增长1.47%；经营活动净现金流为7.38亿元，同比增长17.51%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为39.88%，19.35%，5.77%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司毛利率为85.03%，同比增长0.13%；净利率为27.57%，同比下降7.85%；净资产收益率（加权）为6.35%，同比下降9.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期84.92%增长至85.03%，销售净利率由去年同期29.92%下降至27.57%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.35%，同比下降9.67%。

报告期内，公司资产负债率为29.16%，同比增长8.42%；流动比率为1.8，速动比率为1.8；总债务为2944.07万元，其中短期债务为2944.07万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.2，2.58，1.8，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为102.4%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长102.4%，营业成本同比增长9.29%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.2%、0.31%、0.34%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.09，同比增长20.99%；存货周转率为494.53，同比增长59.25%；总资产周转率为0.16，同比下降3.83%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.17，0.17，0.16，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.5亿元，较期初增长50.94%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为44.66%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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