新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月20日，金禄电子发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为9.34亿元，同比增长24.19%；归母净利润为5235.97万元，同比增长32.19%；扣非归母净利润为4649.95万元，同比增长79.41%；基本每股收益0.35元/股。
公司自2022年8月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.21亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金禄电子2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.34亿元，同比增长24.19%；净利润为4896.82万元，同比增长23.63%；经营活动净现金流为6239.45万元，同比增长225.49%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动24.2%，税金及附加同比变动-6.8%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 6.19亿 | 7.52亿 | 9.34亿 |
| 营业收入增速 | -16.98% | 21.44% | 24.2% |
| 税金及附加增速 | 28.33% | -13.5% | -6.8% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.66%，同比增长17.23%；净利率为5.24%，同比下降0.45%；净资产收益率（加权）为3.08%，同比增长29.96%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为15.45%、13.36%、15.66%，同比变动分别为-14.67%、-13.54%、17.23%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 15.45% | 13.36% | 15.66% |
| 销售毛利率增速 | -14.67% | -13.54% | 17.23% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.36%增长至15.66%，销售净利率由去年同期5.27%下降至5.24%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 15.45% | 13.36% | 15.66% |
| 销售净利率 | 4.64% | 5.27% | 5.24% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比下降102.61%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -776.56万 | -593.84万 | -1203.19万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为43.96%，同比增长15.94%；流动比率为1.29，速动比率为1.07；总债务为4.26亿元，其中短期债务为3.99亿元，短期债务占总债务比为93.55%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为30.81%，37.92%，43.96%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 30.81% | 37.92% | 43.96% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.3，1.7，1.29，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 2.3 | 1.7 | 1.29 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.79、0.54、0.41，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.79 | 0.54 | 0.41 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.07%、0.1%、0.15%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 103.17万 | 163万 | 232.72万 |
| 流动资产（元） | 14.63亿 | 15.85亿 | 15.78亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.07% | 0.1% | 0.15% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、1亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别-45.5万元、-0.5亿元、0.6亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 1.42亿 | 1.01亿 | 1.33亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -45.47万 | -4972.04万 | 6239.45万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.29，同比增长7.8%；存货周转率为2.83，同比增长16.36%；总资产周转率为0.31，同比增长10.86%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为19.94%、24.03%、24.61%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 4.74亿 | 6.49亿 | 7.53亿 |
| 资产总额（元） | 23.78亿 | 27.03亿 | 30.61亿 |
| 应收账款/资产总额 | 19.94% | 24.03% | 24.61% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.95、0.94、0.84，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 6.19亿 | 7.52亿 | 9.34亿 |
| 固定资产（元） | 6.5亿 | 8.04亿 | 11.06亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.95 | 0.94 | 0.84 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2亿元，较期初增长40.58%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 1.4亿 |
| 本期在建工程（元） | 1.97亿 |
• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.2亿元，较期初增长39.76%，所得税费用为-83.3万元。
| 项目 | 20241231 |
| 期初递延所得税资产（元） | 1671.74万 |
| 本期递延所得税资产（元） | 2336.42万 |
| 本期所得税费用（元） | -83.28万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为274.7万元，较期初增长127.01%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 121.02万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 274.71万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长24.66%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 管理费用（元） | 2634.19万 | 2691.4万 | 3355.06万 |
| 管理费用增速 | 35.4% | 2.17% | 24.66% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长24.66%，营业收入同比增长24.2%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -16.98% | 21.44% | 24.2% |
| 管理费用增速 | 35.4% | 2.17% | 24.66% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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