鹰眼预警：雷科防务CFO、CFI、CFF均为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月16日，雷科防务发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.42亿元，同比增长9.77%；归母净利润为-4167.21万元，同比增长37.27%；扣非归母净利润为-5461.73万元，同比增长25%；基本每股收益-0.03元/股。

公司自2010年5月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.23亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雷科防务2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.42亿元，同比增长9.77%；净利润为-3655.45万元，同比增长42.25%；经营活动净现金流为-1.16亿元，同比下降695.76%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.3亿元、-0.6亿元、-0.4亿元，同比变动分别为1144.82%、-147.78%、42.25%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.77%，经营活动净现金流同比下降695.76%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为36.43%，同比增长8.91%；净利率为-6.75%，同比增长47.39%；净资产收益率（加权）为-1.22%，同比增长31.84%。

报告期内，公司资产负债率为28.69%，同比增长22.71%；流动比率为2.36，速动比率为1.58；总债务为2.52亿元，其中短期债务为2.38亿元，短期债务占总债务比为94.18%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长29.09%，营业成本同比增长4.86%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.2亿元、-1.2亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.5，同比增长8.42%；存货周转率为0.39，同比增长14.98%；总资产周转率为0.11，同比增长14.76%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.61%、5.48%、5.62%，持续增长。

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