新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月15日，*ST创兴发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为37.4万元，同比下降99%；归母净利润为-1371.12万元，同比下降98.15%；扣非归母净利润为-1398.11万元，同比下降91.47%；基本每股收益-0.032元/股。
公司自1999年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3624.48万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST创兴2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为37.4万元，同比下降99%；净利润为-1371.12万元，同比下降98.15%；经营活动净现金流为-434.43万元，同比下降131.08%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为37.4万元，同比大幅下降99%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 7615.18万 | 3749.25万 | 37.4万 |
| 营业收入增速 | -46.58% | -50.77% | -99% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.1亿元，同比大幅下降98.16%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 222.88万 | -691.94万 | -1371.12万 |
| 归母净利润增速 | -74.81% | -410.46% | -98.16% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.1亿元，同比大幅下降91.47%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 264.41万 | -730.18万 | -1398.11万 |
| 扣非归母利润增速 | -46.25% | -376.15% | -91.47% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.7亿元，-479.4万元，-865.6万元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -1.68亿 | -479.4万 | -865.58万 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为259.17%、1272.55%、86959.53%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 1.97亿 | 4.77亿 | 3.25亿 |
| 营业收入（元） | 7615.18万 | 3749.25万 | 37.4万 |
| 应收账款/营业收入 | 259.17% | 1272.55% | 86959.53% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-42.45%，同比下降207.16%；净利率为-3666.21%，同比下降19765.15%；净资产收益率（加权）为-14.18%，同比下降500.85%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为-42.45%，同比大幅下降207.16%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 11.21% | 39.62% | -42.45% |
| 销售毛利率增速 | -6.24% | 253.27% | -207.16% |
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为11.21%、39.62%、-42.45%，同比变动分别为-6.24%、253.27%、-207.16%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 11.21% | 39.62% | -42.45% |
| 销售毛利率增速 | -6.24% | 253.27% | -207.16% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为2.93%，-18.46%，-3666.21%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 2.93% | -18.46% | -3666.21% |
| 销售净利率增速 | -51.42% | -730.58% | -19765.15% |
• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为2183.65%，显著高于以往同期。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预收款项（元） | 14.68万 | 1441.9万 | 816.66万 |
| 营业收入（元） | 7615.18万 | 3749.25万 | 37.4万 |
| 预收款项/营业收入 | 0.19% | 38.46% | 2183.65% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.7%，-2.36%，-14.18%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 0.7% | -2.36% | -14.18% |
| 净资产收益率增速 | -74.91% | -437.14% | -500.85% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为83.01%，同比增长36.28%；流动比率为0.77，速动比率为0.77；总债务为3027.23万元，其中短期债务为3027.23万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为53.23%，60.91%，83.01%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 53.23% | 60.91% | 83.01% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.37，1.22，0.77，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 1.37 | 1.22 | 0.77 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.01，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.01 | 0.05 | 0.01 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为394.9万元，较期初变动率为46.89%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 268.87万 |
| 本期预付账款（元） | 394.94万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长46.89%，营业成本同比增长-97.65%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -21.73% | 78.22% | 46.89% |
| 营业成本增速 | -46.12% | -66.52% | -97.65% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0，同比下降98.62%；总资产周转率为0，同比下降98.68%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.36，0.08，0，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 0.36 | 0.08 | 0 |
| 应收账款周转率增速 | -38.11% | -78.32% | -98.62% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.11，0.05，0，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.11 | 0.05 | 0 |
| 总资产周转率增速 | -23.44% | -52.5% | -98.68% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7944.46、17.02、0.88，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 7615.18万 | 3749.25万 | 37.4万 |
| 固定资产（元） | 9585.52 | 220.24万 | 42.26万 |
| 营业收入/固定资产原值 | 7944.46 | 17.02 | 0.88 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为154.7万元，较期初增长561.02%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 23.4万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 154.68万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.38%、12.5%、393.33%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 29.21万 | 468.63万 | 147.1万 |
| 营业收入（元） | 7615.18万 | 3749.25万 | 37.4万 |
| 销售费用/营业收入 | 0.38% | 12.5% | 393.33% |
点击*ST创兴鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
