鹰眼预警：北汽蓝谷营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月15日，北汽蓝谷发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为95.17亿元，同比增长154.38%；归母净利润为-23.08亿元，同比增长10.24%；扣非归母净利润为-23.36亿元，同比增长9.56%；基本每股收益-0.41元/股。

公司自1996年8月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对北汽蓝谷2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为95.17亿元，同比增长154.38%；净利润为-32.9亿元，同比下降30.04%；经营活动净现金流为22.49亿元，同比增长209.35%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-23.5亿元，-13.5亿元，-19.3亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长154.38%，净利润同比下降30.04%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动154.38%，销售费用同比变动10.51%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为-5.47%，同比增长50.13%；净利率为-34.57%，同比增长48.88%；净资产收益率（加权）为-52.98%，同比下降3.13%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为-5.01%、-7.05%、-5.47%，同比变动分别为-12.79%、-40.76%、22.34%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-34.83%，-51.37%，-52.98%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东权益变动较大。报告期内，少数股东权益变动较大，少数股东权益/净资产为53.78%。

报告期内，公司资产负债率为80.26%，同比下降5.61%；流动比率为0.78，速动比率为0.69；总债务为139.99亿元，其中短期债务为112.21亿元，短期债务占总债务比为80.16%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.71、0.56、0.5，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为37.6亿元，较期初变动率为183.76%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.44，同比增长225.05%；存货周转率为5.28，同比增长158.42%；总资产周转率为0.25，同比增长100.63%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为6.76%、14.3%、18.99%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为13.11%、11.48%、7.9%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.9亿元，较期初增长114.5%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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