鹰眼预警：锦浪科技销售毛利率较为波动

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月15日，锦浪科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为37.94亿元，同比增长13.09%；归母净利润为6.02亿元，同比增长70.96%；扣非归母净利润为5.49亿元，同比增长71.8%；基本每股收益1.52元/股。

公司自2019年3月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为6.6亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对锦浪科技2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为37.94亿元，同比增长13.09%；净利润为6.02亿元，同比增长70.96%；经营活动净现金流为8.11亿元，同比增长36.56%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为6.3亿元、3.5亿元、6亿元，同比变动分别为57.51%、-43.84%、70.96%，净利润较为波动。

报告期内，公司毛利率为35.67%，同比增长10.84%；净利率为15.87%，同比增长51.17%；净资产收益率（加权）为7%，同比增长57.66%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为36.73%、32.18%、35.67%，同比变动分别为17.16%、-12.38%、10.84%，销售毛利率异常波动。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为56.2%。

报告期内，公司资产负债率为56.35%，同比下降10.59%；流动比率为1.2，速动比率为0.72；总债务为93.26亿元，其中短期债务为19.86亿元，短期债务占总债务比为21.3%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.8亿元，较期初变动率为41.61%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.17%、0.7%、1.76%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.95，同比增长12.48%；存货周转率为1.28，同比增长15.12%；总资产周转率为0.18，同比增长18.84%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为5.21%、6.66%、6.91%，持续增长。

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