鹰眼预警：易明医药销售毛利率大幅增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月15日，易明医药发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.11亿元，同比下降11.52%；归母净利润为3755.71万元，同比下降5.27%；扣非归母净利润为2502.22万元，同比增长102.33%；基本每股收益0.2元/股。

公司自2016年11月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为1.14亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对易明医药2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.11亿元，同比下降11.52%；净利润为3773.91万元，同比下降5.46%；经营活动净现金流为6245.84万元，同比增长35.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-2.41%，-6.5%，-11.52%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-11.52%，营业成本同比变动-49.85%，收入与成本变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.52%，经营活动净现金流同比增长35.39%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为80.89%，同比增长22.04%；净利率为12.12%，同比增长6.84%；净资产收益率（加权）为4.96%，同比下降6.42%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为80.89%，同比大幅增长22.04%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为45.08%、66.28%、80.89%持续增长，存货周转率分别为4.28次、2.56次、1.32次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.96%，同比下降6.42%。

报告期内，公司资产负债率为23.32%，同比增长14.86%；流动比率为2.69，速动比率为2.47；总债务为4490.74万元，其中短期债务为4490.74万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为290.4万元，较期初变动率为53.88%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长53.88%，营业成本同比增长-49.85%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为94.17%。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.38，同比增长39.76%；存货周转率为1.32，同比下降48.26%；总资产周转率为0.32，同比下降15.19%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为4.28，2.56，1.32，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.05、1.03、0.93，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为31.74%、48.6%、57.42%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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