鹰眼预警：美盈森销售毛利率下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月15日，美盈森发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为19.49亿元，同比增长5.46%；归母净利润为1.76亿元，同比增长17.29%；扣非归母净利润为1.7亿元，同比增长0.79%；基本每股收益0.115元/股。

公司自2009年10月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为26.28亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.66元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对美盈森2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为19.49亿元，同比增长5.46%；净利润为1.78亿元，同比增长16.21%；经营活动净现金流为2.1亿元，同比增长30.56%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为95.67%，89.89%，0.79%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长46.37%，营业收入同比增长5.46%，应收票据增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为27.03%，同比下降4.55%；净利率为9.12%，同比增长10.19%；净资产收益率（加权）为3.84%，同比增长31.96%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为27.03%，同比下降4.55%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期28.32%下降至27.03%，销售净利率由去年同期8.28%增长至9.12%。

报告期内，公司资产负债率为39.21%，同比增长6.31%；流动比率为1.4，速动比率为1.26；总债务为18.77亿元，其中短期债务为18.48亿元，短期债务占总债务比为98.46%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.04，1.54，1.4，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长11.89%，营业成本同比增长7.36%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.67，同比下降0.04%；存货周转率为4.04，同比增长22.67%；总资产周转率为0.27，同比增长14.37%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为13.82%、13.9%、15.21%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长280.37%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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