营收微降，市场竞争现端倪
2025年上半年，信维通信营业收入为37.03亿元，相较于去年同期的37.46亿元，下降了1.15% 。从业务板块来看，射频零、部件业务贡献了全部营收，为37.03亿元，营业成本29.65亿元，毛利率为18.61%，较上年同期下降0.10%。
| 项目 | 2025年上半年 | 2024年上半年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 37.03 | 37.46 | -1.15% |
| 营业成本（亿元） | 29.65 | - | - |
| 毛利率 | 18.61% | 18.71% | -0.10% |
分地区来看，境内（人民币结算）营业收入为13.06亿元，同比增长18.80%；境外（外币结算类，含保税区）营业收入为23.97亿元，同比下降9.43%。境外业务下滑或受全球经济环境、国际贸易摩擦等影响，而境内业务增长表明公司在国内市场拓展有成效。
净利润下滑，盈利承压待解
归属于上市公司股东的净利润为1.62亿元，较上年同期的2.03亿元下降20.18%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.15亿元，同比下降24.58%。净利润下滑源于营收微降以及成本、费用综合影响。
| 项目 | 2025年上半年 | 2024年上半年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 净利润（亿元） | 1.62 | 2.03 | -20.18% |
| 扣非净利润（亿元） | 1.15 | 1.52 | -24.58% |
基本每股收益为0.1699元/股，较上年同期的0.2095元/股下降18.90%；扣非每股收益为0.1209元/股，同样反映盈利能力减弱。加权平均净资产收益率为2.20%，较上年同期的2.85%下降0.65%，显示运用净资产获取利润能力降低。
| 项目 | 2025年上半年 | 2024年上半年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.1699 | 0.2095 | -18.90% |
| 扣非每股收益（元/股） | 0.1209 | - | - |
| 加权平均净资产收益率 | 2.20% | 2.85% | -0.65% |
费用变动大，财务费用引关注
- 销售费用增长9.42%：销售费用为3217.04万元，较上年同期的2940.00万元增长9.42%。或因公司拓展市场、增加销售渠道，加大市场推广、销售人员薪酬等投入。
| 项目 | 2025年上半年（万元） | 2024年上半年（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 3217.04 | 2940.00 | 9.42% |
- 管理费用上升7.96%：管理费用为1.91亿元，较上年同期的1.77亿元增长7.96%。随着业务规模扩大，管理复杂度上升，管理人员薪酬、办公费用等支出增加。
| 项目 | 2025年上半年（亿元） | 2024年上半年（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 1.91 | 1.77 | 7.96% |
- 财务费用大增259.38%：财务费用为2772.41万元，上年同期为 -1739.49万元，同比大增259.38%。主因报告期汇率变动，导致汇兑损益等相关费用增加，反映公司汇率风险管理难度和成本上升。
| 项目 | 2025年上半年（万元） | 2024年上半年（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 2772.41 | -1739.49 | 259.38% |
- 研发费用下降3.94%：研发费用为3.12亿元，较上年同期的3.22亿元下降3.94%。虽研发投入有所下降，但公司仍保持较高研发强度，持续投入基础研究提升产品竞争力。
| 项目 | 2025年上半年（亿元） | 2024年上半年（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 3.12 | 3.22 | -3.94% |
现金流表现各异，经营现金流改善
- 经营现金流净额增长79.74%：经营活动产生的现金流量净额为10.78亿元，较上年同期的5.99亿元增长79.74%。因报告期销售回款增加，显示公司销售策略和收款管理成效好，经营现金创造能力增强。
| 项目 | 2025年上半年（亿元） | 2024年上半年（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流量净额 | 10.78 | 5.99 | 79.74% |
- 投资现金流净额下降55.77%：投资活动产生的现金流量净额为 -6.40亿元，较上年同期的 -4.11亿元下降55.77%。主因报告期支付设备及工程款增加，反映公司积极投入固定资产投资和项目建设支持未来业务发展。
| 项目 | 2025年上半年（亿元） | 2024年上半年（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流量净额 | -6.40 | -4.11 | - 55.77% |
- 筹资现金流净额下降12.92%：筹资活动产生的现金流量净额为 -4.05亿元，较上年同期的 -3.59亿元下降12.92%。主因偿还债务支付的现金增加，显示公司优化债务结构，降低财务风险。
| 项目 | 2025年上半年（亿元） | 2024年上半年（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流量净额 | -4.05 | -3.59 | - 12.92% |
应收账款下降，回款情况良好
应收账款期末余额为16.64亿元，较上年末的22.66亿元下降26.54%，占总资产比例从16.94%降至12.89%。1年以内应收账款占比99.08%，为16.62亿元，较上年同期下降；其他账龄应收账款余额也均有减少。坏账准备计提比例为0.83%，较上年末的0.77%略有上升，体现谨慎财务政策。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 上年末余额（亿元） | 变动比例 | 占总资产比例（期末） | 占总资产比例（上年末） |
|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款 | 16.64 | 22.66 | -26.54% | 12.89% | 16.94% |
| 1年以内应收账款 | 16.62 | 22.66 | - | - | - |
| 坏账准备计提比例 | 0.83% | 0.77% | - | - | - |
存货增加，库存管理需关注
存货期末余额为15.84亿元，较上年末的13.93亿元增长13.7%，占总资产比例从10.42%升至12.28%。存货各构成部分均有增长，原材料余额为3.19亿元，较上年末增长7.88%；库存商品余额为8.34亿元，增长3.58%。存货跌价准备期末余额为4692.73万元，较上年末减少1215.72万元。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 上年末余额（亿元） | 变动比例 | 占总资产比例（期末） | 占总资产比例（上年末） |
|---|---|---|---|---|---|
| 存货 | 15.84 | 13.93 | 13.7% | 12.28% | 10.42% |
| 原材料 | 3.19 | 2.96 | 7.88% | - | - |
| 库存商品 | 8.34 | 8.05 | 3.58% | - | - |
| 存货跌价准备（万元） | 4692.73 | 5908.45 | - | - | - |
2025年上半年信维通信虽经营现金流表现良好，但营收和净利润下滑，且面临市场竞争、汇率波动、存货管理等风险，投资者决策时需综合考量多方面因素。
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