达瑞电子2025半年报解读：筹资现金流降317.75% 固定资产增48.35%

营收同比增长28.04%

2025年上半年，达瑞电子实现营业收入14.05亿元，较上年同期的10.97亿元增长28.04%。从业务板块来看，各业务表现差异明显：

新能源结构与功能性组件业务成为增长核心动力，收入达5.85亿元，同比大增81.32%。消费电子业务中，结构性器件业务营收4.32亿元，增长39.07%，而功能性器件业务收入3.61亿元，同比下降14.84% 。

业务增长与波动原因

新能源业务自2022年切入赛道，凭借大客户战略进入头部客户供应链，通过“由单品到多品”渗透策略及智能制造降本增效，推动业务增长。消费电子业务则通过深化大客户战略，提升核心客户项目份额，对冲了功能性器件业务个别客户需求波动影响，同时拓展新项目及新客户，推动玻纤复合材料解决方案渗透。

净利润增长25.32%

归属于上市公司股东的净利润为1.32亿元，较上年同期的1.05亿元增长25.32%；扣除非经常性损益的净利润为1.23亿元，同比增长34.87%。基本每股收益为1.00元/股，较上年同期调整后的0.79元/股增长26.58%。

盈利增长因素

净利润增长得益于营收增加，同时公司在成本控制和运营效率提升上有成效。尽管营业成本同比增长29.81%，但通过优化生产流程、加强供应链管理等措施增强了盈利能力。非经常性损益合计948.37万元，对净利润也有一定影响。

经营活动现金流净额增长23.80%

经营活动产生的现金流量净额为8091.78万元，较上年同期的6536.10万元增长23.80%，主要因报告期内收回货款增加，表明公司销售回款良好，经营活动创造现金能力提升。

投资活动现金流净额改善

投资活动产生的现金流量净额为 -4335.31万元，上年同期为 -2.65亿元，同比增长83.63%。主要是报告期内用于现金管理的资金减少，投资活动现金流出大幅减少，反映公司投资策略更谨慎。

筹资活动现金流净额大幅下降317.75%

筹资活动产生的现金流量净额为 -9839.62万元，上年同期为 -2355.40万元，同比下降317.75%，主要因报告期内股利分配增加。高额股利分配可能影响公司资金储备，未来若有资金需求，可能增加融资成本和财务风险。

销售费用微降3.18%

销售费用为3813.98万元，较上年同期的3939.43万元下降3.18%，显示公司在销售费用控制上取得成效，或通过优化销售渠道、提高销售效率降低销售成本。

管理费用上升12.31%

管理费用为7292.86万元，同比增长12.31%。随着公司业务规模扩大，管理复杂度增加，管理成本上升，公司需关注管理费用增长与业务发展的匹配度。

财务费用增长72.93%

财务费用为 -215.96万元，上年同期为 -797.89万元，同比增长72.93%。主要因汇率波动导致汇兑损失增加，以及资金管理收益减少，公司需加强汇率风险管理。

研发投入增长25.20%

研发费用为5683.29万元，较上年同期的4539.41万元增长25.20%，主要系公司持续加大研发项目投入，以保持在电子行业的竞争力。

应收账款略有下降

期末应收账款余额为6.60亿元，较期初的6.85亿元略有下降，占总资产比例为15.98%。应收账款账龄主要集中在1年以内，占期末账面余额的99.93%，整体质量较好，但仍需关注回收情况，避免坏账风险。

存货略有下降

存货期末余额为3.91亿元，较期初的4.05亿元略有下降，占总资产比例为9.48%。存货跌价准备期末余额为1480.49万元，较期初减少992.93万元，公司需合理控制存货水平，避免积压风险。

固定资产增长48.35%

固定资产期末余额为9.34亿元，较期初的6.30亿元增长48.35%，主要因达瑞新材料及智能设备总部二期工程投入已达使用状态转固。公司需关注固定资产折旧及运营效率，确保经济效益。

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