2025年8月12日，四川国光农化股份有限公司通过电话会议的形式，接受了国信证券、南方基金、招商基金、浦银安盛基金、大成基金等5家机构的特定对象调研。公司董事会秘书颜铭、证券事务代表李超、证券投资部副部长向阳参与接待。以下为本次调研的详细情况：
| 投资者关系活动类别 | 特定对象调研 |
|---|---|
| 活动参与人员 | 国信证券股份有限公司：杨林、王新航 南方基金管理股份有限公司：李心宓、卢玉珊、蔡子柯、黄林翔、郭东谋 招商基金管理有限公司：邹成、陈海波、阳宜洋、蔡文涛 浦银安盛基金管理有限公司：陈晨、戴晨阳 大成基金管理有限公司：刘芳琳 国光股份：董事会秘书颜铭、证券事务代表李超、证券投资部副部长向阳 |
| 时间 | 2025年8月12日 |
| 地点 | 公司龙泉办公区 |
| 形式 | 电话会议 |
销售模式：以经销商销售为主
公司主要客户涵盖农资经销商、园林绿化企业、政府农资采购部门、大型集团用户、规模化种植经营单位等，最终消费群体主要为种植户、园林绿化养护单位等。销售模式分为经销商销售和直销，其中经销商销售占据主导，采用“公司—经销商—零售商—客户”四主体三环节的模式，经销商网络下沉至县乡一级，且对经销商销售多为先款后货。
“一证一品”政策影响：提升行业集中度
2025年6月29日，农业农村部发布925号公告，自2026年1月1日起实施，规范农药标签和说明书管理，规定同一登记证号的农药产品应标注同样商标。该政策有利于保障农药质量、维护市场秩序、保障种植户权益及促进产业发展。拥有优质登记证件的农药企业竞争优势将更突出，未来农药行业市场集中度有望进一步提升。
产品定价与调价机制：综合多因素考量
产品定价方式主要有价值定价，依据产品对作物的价值；以及成本加成定价，参考产品成本。公司产品价格相对稳定且具连续性，调价会综合产品竞争环境、原辅材料供求关系、终端需求、定价目标等因素分类启动调价机制。竞争充分的产品会随同行价格波动适时调整，其他产品调价频次少且调整后价格维持稳定。
发展模式：专注内生式发展
公司自成立以来，专注植物生长调节剂与水溶性肥料等核心产品的研发、生产与销售，通过提供优质产品和服务实现内生式发展，未来也将坚持这一发展战略，暂未计划通过并购实现外延式发展。
分红规划：积极持续回报股东
公司2025年半年度分红方案为向全体股东每10股派发现金股利4.00元（含税），并将按照《未来三年（2024—2026年）股东回报规划》，积极、持续回报股东。
行业地位：植物生长调节剂登记证最多
截至2025年6月底，我国植物生长调节剂登记企业500余家，有效登记产品约1,900个（制剂约1,660个），占农药产品登记数量3.79%。登记证在10个以上（含10个）的企业共35家，持有登记证730个。国光股份持有植物生长调节剂登记证150个，占全部登记证7.9%，占前35家合计持证20.5%，为国内植物生长调节剂登记证最多的企业。
原材料价格与自给情况：价格稳定 原药自给率高
2024年下半年以来上游原药价格较稳定，预计未来一段时间内明显波动可能性较小。公司制剂所需的植物生长调节剂原药大部分都有自产能 力。
毛利率提升原因：产品结构与原料价格
2025年上半年公司毛利率相比2024年上半年提升，一方面是高毛利产品销售量同比增加，另一方面2025年上半年主要原料价格略低于去年同期，对公司业绩产生正向影响。
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