鹰眼预警：晶晨股份净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月13日，晶晨股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为33.3亿元，同比增长10.42%；归母净利润为4.97亿元，同比增长37.12%；扣非归母净利润为4.57亿元，同比增长34.48%；基本每股收益1.18元/股。

公司自2019年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2.57亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对晶晨股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为33.3亿元，同比增长10.42%；净利润为4.93亿元，同比增长36.24%；经营活动净现金流为-6.32亿元，同比下降201.6%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为33.3亿元，同比增长10.42%，去年同期增速为28.33%，较上一年有所放缓。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.42%，销售费用同比变动-28.92%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长31.43%，营业成本同比增长7.98%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长31.43%，营业收入同比增长10.42%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.42%，经营活动净现金流同比下降201.6%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为4.9亿元、经营活动净现金流为-6.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.282低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3、1.72、-1.28，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为36.8%，同比增长4.04%；净利率为14.82%，同比增长23.39%；净资产收益率（加权）为7.42%，同比增长16.48%。

报告期内，公司资产负债率为11.26%，同比下降30.15%；流动比率为7.35，速动比率为5.13；总债务为2840.16万元，其中短期债务为2840.16万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.72、0.57、-0.76，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为6.2亿元，较期初变动率为14337.53%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长14337.53%，营业成本同比增长7.98%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为14.69，同比增长5.76%；存货周转率为1.29，同比下降14.59%；总资产周转率为0.44，同比下降2.77%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为18.56%、18.86%、23.46%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.3亿元，较期初增长95.18%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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