近日，有万向信托投资者向资管有道透露，其购买的产品月报里最新披露项目公司私刻公章一事：在未经受托人同意的情况下，项目公司新增一笔融资，授信额度为1.6亿元，实际用款约1.2亿元。
这位投资者是在2020年购买的万向信托-地产939号（祥生江南里东区二期项目贷款集合资金信托计划），该产品在2022年3月至9月期间分批公告延期至今，根据信托资金管理报告，该产品存续规模约为5.5亿元。
2024年，投资者曾向监管部门投诉并获得回复，监管认定万向信托三方面问题，分别是：
存在对贷款资金用途审核不到位的问题；
存在利用部分贷款利息违规化解风险的问题；
存在未及时向投资者充分披露底层资产所涉风险的问题。
01
私刻公章融资1.2亿，资金划转存隐患
投资者向资管有道君透露，项目公司在2024年存在私刻公章的行为，这一情况直到2025年6月才由万向信托在5月的月报中首次披露。
与此同时，2024年8月，项目公司在未经受托人万向信托同意的情况下，新增了一笔融资，该笔融资的用途为江南里东区一期项目的工程建设和支持一期项目交楼，其授信额度为1.6亿元，实际用款约1.2亿元，年化利率7%，期限3年。
不仅如此，万向在项目监管过程中，还发现项目公司存在违规划转资金的问题，这在后续存在损害信托计划合法权益的可能。
在监管与协商方面，万向信托于2024 年5 月委派了第三方咨询机构参与项目的监管，并且已委派两名驻场人员在项目现场监督项目的运营。不过，出于节省信托计划费用的考虑，万向信托将于2025年7月终止第三方咨询机构对本项目的委托事项。
同时，万向信托已与诸暨市住房和城乡建设局、祥生集团就江南里项目处置事宜进行协商。
祥生集团表示，在明确具体方案后，同意受托人全权负责项目后续运作，诸暨市住房和城乡建设局也支持推进江南里东区二期项目继续建设，经与祥生集团协商，祥生集团还同意受托人对本项目的情况进行核实。
目前，受托人正在核实项目的情况，后续将继续与诸暨住建部门、祥生集团、保监会等相关方协商项目的后续运作方案，力求尽快恢复项目正常运营。
当前，客户关注的问题主要包括：项目何时能正常运营，何时能分配资金以及权益能否得到保障。
为保障信托计划投资者合法权益，万向信托已向当地房地产专班、祥生集团、稳保金等表达了投资者的相关诉求，并进行了多次沟通谈判。
万向信托要求稳保金降低利率至国家平均水平（年化 2.8%），希望稳保金新发放的贷款能用于项目建设和偿还到期债务，确保项目顺利完工，并以项目公司名义保障投资者合法权益。
然而，上述诉求未获稳保金、祥生集团达成一致意见。稳保金表示暂无后续贷款的投放，二期项目已停工。
为了维护投资者合法权益，万向信托已多次向各级政府相关部门汇报项目情况，请求将本项目纳入“白名单” 并引入低成本资金，恢复项目正常运营，后续通过控制各项费用将本项目全部建成，最大化项目资产价值，通过销售去化、争取当地政府各项政策、抵房等方式逐步化解项目风险。
02
监管认定三大问题，合规内控存短板
2024年12月，投资者收到了监管部门的投诉回复，不过当时的回复中并未涉及私刻公章一事。
国家金融监督管理总局浙江监管局经过调查，认定万向信托存在三方面的问题。其一，是对贷款资金用途审核不到位；其二，存在利用部分贷款利息违规化解风险的情况；其三，则是未及时向投资者充分披露底层资产所涉风险。
具体而言，在资金监管方面，调查显示万向信托是按照《信托贷款合同》向诸暨祥生景辉置业有限公司（以下简称“景辉置业”）发放信托贷款的，但在这一过程中，确实存在对贷款资金用途审核不到位的问题。
而在挪用信托资金用于利差补偿的问题上，根据现有证据，并未发现万向信托将地产 939 号信托资金挪用于兑付万向信托-工商企业信托基金29号、支付前序投资人的预期收益或是用于融资人偿还信托产品本息，不过，万向信托存在利用部分贷款利息违规化解风险的问题。
在向投资者充分披露底层资产所涉风险方面，根据投资者提供的相关线索，监管部门经调查了解到，在“保交楼、保民生、保稳定” 的背景下，万向信托为了化解项目风险，配合景辉置业引入了纾困基金，并且就该事项进行了临时信息披露，但按照相关方的要求，并未披露相关条款。
此外，在引入稳保基金之前，万向信托在2021年12 月发布的第 5 期、2022 年 7 月发布的第 7 期资金管理报告中，已经对项目风险隐患进行了披露；引入稳保基金之后，万向信托也在项目月度简报中，逐月对稳保基金使用情况等相关信息进行了披露。
关于担保人担保能力弱化的事项，经调查发现，万向信托没有对担保人祥生房地产集团有限公司被列为失信被执行人、存在终本案件的情况进行信息披露。
万向信托在信托计划成立后，追加了岳阳雄城置业有限公司对地产 939 号的保证担保，这并没有弱化信托计划成立时的增信措施，不过，万向信托考虑到该担保措施较弱，所以未披露相关情况。需要说明的是，毕节市开源建设投资（集团）有限公司并非地产 939 号的担保方。
另外，关于交易对手股东变更的事项，调查显示在项目存续期间，景辉置业的大股东发生了变更，但实控人并未改变。万向信托出于风险隔离、保护受益人利益的考虑，推动了上述股权变更，不过没有对该事项进行信息披露。
