（来源：地产冲冲冲）
核心观点：中航京能光伏REIT扩募获批，仓储物流REIT单周表现优异
2025年第32周，中证REITs（收盘）指数为867.98，同比上涨6.66%，环比下跌0.33%；中证REITs全收益指数1097.31，同比上涨13.08%，环比下跌0.33%。本周REITs市场交易规模成交量达8.06亿份，同比增长59.92%；成交额达36.67亿元，同比增长85.95%；区间换手率3.78%，同比增长5%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-0.65%、+0.50%、-0.87%、-1.34%、+0.65%、-0.17%、-1.18%；一月涨跌幅分别为+0.10%、-0.42%、-2.27%、-1.65%、+1.05%、-3.71%、+2.22%。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。
一周要闻：中航京能光伏REIT扩募获批，三峡能源拟发行公募REITs
上海证券交易所信息披露显示，中航京能光伏封闭式基础设施证券投资基金的项目状态已更新为“已通过”。 此项公募REITs扩募自2024年4月1日受理，现已正式获批通过。该REIT发行人为云南保山槟榔江水电开发有限公司，计划发行总额为28.6亿元人民币，品种为基础设施公募REITs-扩募发售，基金管理人中航基金管理有限公司。中国三峡新能源（集团）股份有限公司发布公告称，为有效盘活存量资产，改善资本结构，公司拟以全资子公司三峡新能源大连发电有限公司（简称大连公司）所属大连庄河Ⅲ 海上风电项目（简称庄河Ⅲ项目）为底层资产发行基础设施公募 REITs。
一周行情：中航京能光伏REIT上交所上市，三峡能源拟发行公募REITs
2025年第32周，中证REITs（收盘）指数为867.98，同比上涨6.66%，环比下跌0.33%， 2024年年初至今累计上涨14.75%，同期沪深300指数累计上涨19.64%，累计超额收益-4.89%；中证REITs全收益指数1097.31，同比上涨13.08%，环比下跌0.33%，2024年年初至今累计上涨27.33%，同期沪深300指数累计上涨19.64%，累计超额收益+7.69%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-0.65%、+0.50%、-0.87%、-1.34%、+0.65%、-0.17%、-1.18%；一月涨跌幅分别为+0.10%、-0.42%、-2.27%、-1.65%、+1.05%、-3.71%、+2.22%。
一级跟踪：11只REITs基金等待上市，发行市场保持活跃
2025年第32周，共有11只REITs基金等待上市，发行市场保持活跃。
风险提示：
（1）公募REITs价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。
1、中航京能光伏REIT扩募获批，三峡能源拟发行公募REITs
（1）上海证券交易所信息披露显示，中航京能光伏封闭式基础设施证券投资基金的项目状态已更新为“已通过”。 此项公募REITs扩募自2024年4月1日受理，现已正式获批通过。该REIT发行人为云南保山槟榔江水电开发有限公司，计划发行总额为28.6亿元人民币，品种为基础设施公募REITs-扩募发售，基金管理人中航基金管理有限公司。
（2）中国三峡新能源（集团）股份有限公司（简称“三峡能源”，股票代码：600905，2025年8月6日收盘市值：1232亿人民币）发布公告称，为有效盘活存量资产，改善资本结构，公司拟以全资子公司三峡新能源大连发电有限公司（简称大连公司）所属大连庄河Ⅲ 海上风电项目（简称庄河Ⅲ项目）为底层资产发行基础设施公募 REITs。
2、市场回顾：中证REITs（收盘）指数环比下跌0.33%
2.1、中证REITs（收盘）指数环比下跌0.33%2025年第32周，中证REITs（收盘）指数为867.98，同比上涨6.66%，环比下跌0.33%；从累计数值来看，2024年年初至今，REITs（收盘）指数累计上涨14.75%，同期沪深300指数累计上涨19.64%，累计超额收益-4.89%。
2.2、中证REITs全收益指数环比下跌0.33%
2025年第32周，中证REITs全收益指数1097.31，同比上涨13.08%，环比下跌0.33%；从累计数值看，2024年年初至今，REITs全收益指数累计上涨27.33%，同期沪深300指数累计上涨19.64%，累计超额收益+7.69%。
2.3、周度跟踪：REITs市场成交量同比增长59.92%
2025年第32周，REITs市场交易规模成交量达8.06亿份，同比增长59.92%；成交额达36.67亿元，同比增长85.95%；区间换手率3.78%，同比增长5%。
2.4、30日数据：REITs市场成交量同比增长16.22%从近30日数据来看，过去30日REITs市场交易规模成交总量达41.87亿份，同比增长16.22%；成交总额达189.16亿元，同比增长13.84%；近30日平均区间换手率0.68%，同比增长10.32%。
3、分板块表现：仓储物流REITs单周上涨0.65%，单月累计上涨1.05%
2025年第32周，保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-0.65%、+0.50%、-0.87%、-1.34%、+0.65%、-0.17%、-1.18%；一月涨跌幅分别为+0.10%、-0.42%、-2.27%、-1.65%、+1.05%、-3.71%、+2.22%。
2025年第32周，嘉实京东仓储基础设施REIT、国泰君安城投宽庭保租房REIT、华夏深国际REIT涨幅靠前，涨幅分别为1.95%、1.88%、1.37%；本周工银河北高速REIT、中金湖北科投光谷REIT、华夏金茂商业REIT跌幅靠前，跌幅为6.14%、3.60%、2.51%。
4、一级跟踪：11只REITs基金等待上市，发行市场持续活跃
2025年第32周，共有11只REITs基金等待上市，发行市场保持活跃。
5、投资建议：维持行业“看好”评级
2025年第32周，中证REITs（收盘）指数为867.98，同比上涨6.66%，环比下跌0.33%；中证REITs全收益指数1097.31，同比上涨13.08%，环比下跌0.33%。本周REITs市场交易规模成交量达8.06亿份，同比增长59.92%；成交额达36.67亿元，同比增长85.95%；区间换手率3.78%，同比增长5%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-0.65%、+0.50%、-0.87%、-1.34%、+0.65%、-0.17%、-1.18%；一月涨跌幅分别为+0.10%、-0.42%、-2.27%、-1.65%、+1.05%、-3.71%、+2.22%。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。
6、风险提示
（1）公募REITs价格变动及运营风险；
（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；
（3）各类别资金入市进度不及预期；
（4）项目长期分派率不及预期。
研究报告信息：
证券研究报告：《REITs周报：中航京能光伏REIT扩募获批，仓储物流REIT单周表现优异》
对外发布时间：2025年8月10日
报告发布机构：开源证券研究所
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