（来源：深圳市投资基金同业公会）
毕马威中国今日发布第十九份年度中国证券业调查报告——《2025年中国证券业调查报告》（以下简称“报告”），报告根据中国证券业协会公布的150家内地证券公司2024年年度报告为基础，以领先视角聚智汇识，剖析证券行业改革与转型面临的机遇与挑战，深度把脉证券行业未来发展方向。
报告指出，2024年中国证券业在复杂多变的全球经济形势与密集政策调控中实现“先抑后扬”，全年行业经营数据呈现稳中有升态势：150家证券公司全年合计实现营业收入人民币4,380亿元（母公司财务报表口径，下同），同比增长8%，净利润达人民币1,598亿元，同比增长16.2%；在资产规模方面，证券公司的总资产达到12.47万亿元，净资产2.97万亿元，净资本2.31万亿元，分别较上年末增长5.4%、0.7%和6.0%，资本实力与抗风险能力持续提升。
政策层面，2024年4月出台的新“国九条”成为全年标志性政策，以“强监管、防风险、促高质量发展”为主线，明确证券公司聚焦主业、鼓励并购重组的顶层设计。在政策推动下，行业并购重组步伐明显加快，多起券商整合案例落地，资源优化配置成效显著。同时，监管处罚力度持续加大，为行业规范发展筑牢底线，推动行业从“规模竞争”转向“质量竞争”。
进入2025年，政策支持持续优化完善、资本市场改革不断深化、高水平对外开放进一步扩大、科技创新和产业创新深度融合，都为行业发展注入新动力。证券行业正呈现“头部集中、合规趋严、科技赋能、国际竞逐”四大特征，各机构通过资源整合、特色定位与能力提升，迈向高质量发展新周期。
实体需求提质升级，科技赋能加速驱动
金融服务实体经济的使命为券商提供长期发展机遇。随着现代化产业体系建设推进，科技创新、绿色发展、中小企业等领域的投融资需求旺盛，券商将为企业提供全生命周期金融服务。
张楚东
金融业主管合伙人
毕马威亚太区及中国
2025年以来，政策支持持续优化完善、资本市场改革不断深化、科技创新和产业创新深度融合，都为行业发展注入新动力。证券业应强化功能性定位，通过科技驱动实现业务的多元化和稳健化发展，践行国家战略，构建‘服务实体—科技创新—财富管理’的正向循环，更好地服务经济持续回升向好和中国式现代化大局。
对外开放稳步拓展，跨境业务前景持续
高水平制度型开放持续扩大，为券商国际化业务提供广阔空间。沪港通、深港通、QFII等跨境机制不断扩容，ETF与跨境理财成为新增长点。中资券商开始加大以东南亚、中东为枢纽的海外布局，将受益于“一带一路”倡议下的资本流动需求，在跨境投融资、风险管理等领域形成特色优势。
陈少东
金融业审计主管合伙人
毕马威中国
证券行业的国际化将呈现‘双向互动、多元布局、创新驱动’的鲜明特点。一方面，‘走出去’战略将持续深化，中资券商将加速布局‘一带一路’沿线国家及新兴市场，构建全球化的业务网络。同时，借助人民币国际化和跨境投融资便利化，券商将为‘走出去’的中国企业提供更全面的金融服务，助力其在全球市场中拓展版图。另一方面，‘引进来’战略也将加速推进，随着中国资本市场开放程度的提升，外资券商将加速在华展业，推动行业竞争格局的多元化。
政策红利持续释放，改革创新空间广阔
在新的经济形势和政策环境下，中国证券业并购整合已进入新的窗口期，预计未来并购整合的交易浪潮将持续涌现。
王国蓓
证券及基金业主管合伙人
毕马威中国
头部券商通过并购重组、多渠道补充资本金等方式，进一步提升资本实力，增强在国际市场中的竞争力。而一些区域性中小券商通过整合实现资源共享、业务互补。更重要的是，通过并购后的一系列的整合举措，实现融合后的资源优化配置，提升整体业务能力和协同能力，全面提升综合服务能力，成为服务实体经济的核心支柱和稳定器。
证监会推动“更大力度培育壮大长期资本、耐心资本”，中长期资金入市政策的加速推进将为市场注入“活水”。另一方面，监管推进“并购六条”和重大资产重组管理办法落实落地，促进私募股权创投基金“募投管退”循环畅通，这一系列的政策方向将扩大券商资产管理、投行、托管等业务规模，同时提升市场流动性，为自营、经纪等业务创造良好环境。
结语
2025年是“十四五”规划收官之年，亦是“十五五”规划谋篇布局之年。在全球经济脆弱性和不确定性常态化的宏观背景下，中国的经济复苏之路虽然充满挑战但态势明朗。楫击长浪，智引千帆，证券公司唯有继续以国家战略为指引、以服务实体经济为宗旨、以践行社会责任为己任，将合规理念融入发展基因，以科技赋能提升服务质效，以国际化视野参与全球竞争，积极履行金融机构责任担当，方能在复杂多变的环境中把握历史机遇，为资本市场健康发展与经济高质量发展贡献更大力量！
