鹰眼预警：甘李药业应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月8日，甘李药业发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为20.67亿元，同比增长57.18%；归母净利润为6.04亿元，同比增长101.96%；扣非归母净利润为4.88亿元，同比增长284.47%；基本每股收益1.02元/股。

公司自2020年6月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为16.12亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对甘李药业2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为20.67亿元，同比增长57.18%；净利润为6.04亿元，同比增长101.96%；经营活动净现金流为2.49亿元，同比增长275.25%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为167.89%，122.81%，101.97%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动57.18%，销售费用同比变动33.71%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长136.1%，营业收入同比增长57.18%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.412低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为76.25%，同比增长3.81%；净利率为29.21%，同比增长28.49%；净资产收益率（加权）为5.32%，同比增长94.16%。

报告期内，公司资产负债率为7.68%，同比下降5.86%；流动比率为5.4，速动比率为3.88；总债务为827.73万元，其中短期债务为827.73万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至5.4。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.75%、1.22%、1.54%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.2亿元、2.1亿元、3.7亿元，公司经营活动净现金流分别-0.6亿元、0.7亿元、2.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.75，同比增长65.16%；存货周转率为0.45，同比增长17.46%；总资产周转率为0.17，同比增长55.52%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为2.58%、3.1%、4.25%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为6.99%、7.95%、9.39%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为15.09%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.3亿元，同比增长30.51%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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