新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月7日，五洲交通发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.13亿元，同比增长2.98%；归母净利润为3.16亿元，同比下降10.46%；扣非归母净利润为3.06亿元，同比下降11.13%；基本每股收益0.1965元/股。
公司自2000年12月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为17.03亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对五洲交通2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.13亿元，同比增长2.98%；净利润为3.14亿元，同比下降10.28%；经营活动净现金流为4亿元，同比下降25.73%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为7.22%，2.07%，-10.46%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 3.46亿 | 3.53亿 | 3.16亿 |
| 归母净利润增速 | 7.22% | 2.07% | -10.46% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为12.72%，2.77%，-11.13%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 3.35亿 | 3.44亿 | 3.06亿 |
| 扣非归母利润增速 | 12.72% | 2.77% | -11.13% |
• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为2%、2.9%、2.98%持续增长，净利润同比变动分别为6.97%、1.95%、-10.28%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 7.67亿 | 7.9亿 | 8.13亿 |
| 净利润（元） | 3.44亿 | 3.51亿 | 3.14亿 |
| 营业收入增速 | 2% | 2.9% | 2.98% |
| 净利润增速 | 6.97% | 1.95% | -10.28% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动2.98%，营业成本同比变动43.77%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 7.67亿 | 7.9亿 | 8.13亿 |
| 营业成本（元） | 2.92亿 | 2.98亿 | 4.28亿 |
| 营业收入增速 | 2% | 2.9% | 2.98% |
| 营业成本增速 | -4.45% | 1.82% | 43.77% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为2%、2.9%、2.98%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为38.42%、1.13%、-25.73%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 7.67亿 | 7.9亿 | 8.13亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 5.33亿 | 5.39亿 | 4亿 |
| 营业收入增速 | 2% | 2.9% | 2.98% |
| 经营活动净现金流增速 | 38.42% | 1.13% | -25.73% |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.55、1.54、1.27，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 5.33亿 | 5.39亿 | 4亿 |
| 净利润（元） | 3.44亿 | 3.51亿 | 3.14亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.55 | 1.54 | 1.27 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为47.37%，同比下降23.96%；净利率为38.67%，同比下降12.87%；净资产收益率（加权）为4.55%，同比下降17.12%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为47.37%，同比大幅下降23.96%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 61.91% | 62.3% | 47.37% |
| 销售毛利率增速 | 4.33% | 0.65% | -23.96% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为44.8%，44.39%，38.67%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 44.8% | 44.39% | 38.67% |
| 销售净利率增速 | 4.88% | -0.92% | -12.88% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.91%，5.49%，4.55%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 5.91% | 5.49% | 4.55% |
| 净资产收益率增速 | 0.51% | -7.11% | -17.12% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为28.94%，同比下降6.58%；流动比率为1.05，速动比率为0.87；总债务为21.71亿元，其中短期债务为4.96亿元，短期债务占总债务比为22.84%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.05。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 1.33 | 1.83 | 1.05 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.58、0.57、0.54，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 20.12亿 | 9.88亿 | 10.81亿 |
| 流动负债（元） | 15.82亿 | 11.43亿 | 10.97亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 1.27 | 0.86 | 0.99 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为860.6万元，较期初变动率为123.08%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 385.8万 |
| 本期预付账款（元） | 860.64万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长123.08%，营业成本同比增长43.77%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 138.68% | 11.23% | 123.08% |
| 营业成本增速 | -4.45% | 1.82% | 43.77% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为10.65，同比增长3.38%；存货周转率为3.19，同比增长467.98%；总资产周转率为0.08，同比增长0.24%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为8.7亿元，较期初增长30.35%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 6.64亿 |
| 本期在建工程（元） | 8.65亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.7亿元，较期初增长566.3%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 2573.24万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1.71亿 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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