（来源：田出没）
2025年8月4日至8月6日，焦煤期货主力合约（JM2601）经历了显著的波动。8月4日，焦煤期货收于1141元/吨，涨幅达3.64%；
8月5日，价格进一步上涨至1182元/吨，涨幅为6.92%；8月6日，价格继续攀升至1210.50元/吨，涨幅为2.41%。短短两天内，焦煤期货累计上涨10.56%，显示出市场的强烈反应。
这波上涨的主要驱动力来自供应端的政策扰动和需求端的刚性支撑。
首先，山西地区因煤矿事故和超产检查，导致部分煤矿减产，市场对供应收紧的担忧加剧。
其次，钢铁行业需求依然强劲，铁水产量维持在240万吨/日以上，带动焦煤日耗保持高位。
此外，焦炭第三轮提涨落地，刺激焦企加大采购，进一步推升焦煤价格。
在国际市场上，澳大利亚资源部长表示正在考虑设定关键矿产的价格下限，这一消息间接提升了全球对煤炭等基础能源资源的关注，增强了市场对焦煤价格的支撑。
从技术面来看，焦煤期货在8月5日突破了20日和60日均线，形成多头排列，并收出光头阳线，显示出强烈的看涨信号。同时，成交量在8月5日大幅增加，达到24.9万手，较前一日增长30.7%，表明市场参与度显著提升。
当前焦煤主力合约接近1300元/吨的关键压力位。若能有效突破该价位，可能会形成新的上行驱动结构。反之，若无法突破，则可能进入震荡调整阶段。
焦煤期货近期波动性明显增强，尤其是在政策预期和市场情绪反复切换的背景下，价格走势难以预测。建议投资者控制仓位，避免过度追涨杀跌。
综合基本面和技术面分析，预计未来一周焦煤期货将维持震荡偏强的走势。若政策执行力度加强，价格有望继续上行，但需警惕交割月临近带来的波动风险。
尽管当前焦煤供需格局并未发生根本性变化，但市场对中长期供应收缩的预期依然强烈。随着政策的逐步落实，焦煤价格中枢有望继续上移。
未来一周，焦煤期货预计将在1160 -1225元区间震荡偏强运行。投资者应密切关注政策执行力度、钢厂补库节奏以及蒙煤通关量的变化，以把握潜在的投资机会。
风险提示：政策执行力度不及预期、进口煤供应增加、下游需求疲软
【本文作者】
代海燕（ 从业资格号：F03099358 投资咨询证号：Z0020202 ）
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