（来源：光大证券投研小分队）
军工板块大涨，军工集团重组成关键！
8月6日，军工股板块成为领头羊，盘中大涨超3%。航海装备、地面兵装、军工电子等板块均有强势表现，国瑞科技、中国重工、中国船舶、捷强装备、北方长龙、长城军工、内蒙一机等个股盘中联袂涨停。
军工行业整合成为板块上涨的主要动力，再加上部分个股业绩快速增长，这提振了军工板块投资者的信心。
展望未来，随着阅兵式9月将隆重举行，军工板块有望迎来重要机遇。
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1、船舶、地面兵装领涨，行业整合推动军工板块上涨
周三军工成为A股领头羊，航海装备、地面兵装板块盘中涨幅均超7%，个股出现涨停潮。究其原因，行业整合已经成为市场焦点。
8月5日，中国重工发布《关于公司股票连续停牌直至终止上市、实施换股吸收合并的提示性公告》，公司A股股票将自2025年8月13日（即异议股东现金选择权申报日）开市起连续停牌，此后进入现金选择权行权申报、清算交收阶段，不再交易，公司股票继续停牌直至终止上市。
中国船舶拟以向中国重工全体换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中国重工，中国船舶为吸收合并方，中国重工为被吸收合并方。8月12日为中国重工股票最后一个交易日，南北船整合迎来重要进展。
中国船舶、中国重工历史渊源可以追溯至中国船舶工业总公司，两大造船巨头在1999年从中国船舶工业总公司分拆成立，业内常称其为“南船”和“北船”。中国船舶拥有长江以南船舶总装资产，中国重工则坐拥长江以北的造船工业；前者侧重民品，后者主攻军品。
随着全球造船工业发生重要变化，整合国内造船工业资源就变得愈发紧迫。2019年，官方便同意中国船舶工业集团有限公司与中国船舶重工集团有限公司重组的通知实施联合重组，新设中国船舶集团有限公司，中船集团、中国重工整体划入中国船舶集团。
为了解决同业竞争问题、打造具有国际竞争力的造船企业，2024年9月《中国船舶工业股份有限公司换股吸收合并中国船舶重工股份有限公司暨关联交易预案》发布，明晰了中国船舶、中国重工业务整合方案细节。
中国船舶吸收合并中国重工交易预案发布不到一年时间，两大企业快速推进相关工作，国内造船工业将迎来新阶段。
日前3家船舶板块上市公司披露2025年中期业绩预告，均实现利润大幅增长。中船防务中期业绩有望大幅增长213.25%-267.73%，公司船舶产品收入及生产效率稳步提升，产品毛利同比改善。
中国重工2025年上半年净利润有望增长181.73%-238.08%，总额高达15亿元-18亿元，业绩大增主要源于交付的民船产品数量大幅增加。
中国船舶上半年净利润有望增长98.25%-119.49%，总额高达28亿元-31亿元，业绩大增也受益于造船工业快速发展。
2、9月即将举行阅兵式，兵装集团改革成热点
除了南北船整合之外，兵器装备集团分立改革也备受瞩目。7月29日，长安汽车发布《关于中国兵器装备集团有限公司重组进展暨公司控股股东变更的提示性公告》。公司接到相关通知，兵器装备集团分立为兵器装备集团（存续公司）和中国长安汽车（新设公司）的工商登记手续已完成。7月27日，兵器装备集团与中国长安汽车签订了《中国兵器装备集团有限公司分立协议》。
本次分立采取存续分立形式，被分立企业兵器装备集团主体资格保留，同时新设一家具有企业法人资格的有限责任公司，名称为：中国长安汽车集团有限公司。
根据分立协议，分立前兵器装备集团直接持有的长安汽车14.23%股份、辰致集团100%股权全部分立至中国长安汽车，本次分立不涉及价款支付。
军工行业早在1999年便形成了十大军工集团，包括兵器工业集团、兵器装备集团、中船集团、中船重工、航天科技、航天科工等。再加上中国电子、中国电科两家拥有军工电子业务的集团，十二大军工集团成为军工板块的中坚力量。
近些年来，军工央企整合力度不断增大，十二大军工集团格局也出现了显著的变化。2016年，为了促进航空发动机行业发展，中国航空发动机集团有限公司成立，公司自主研制的民用涡轴发动机AES100填补了国内空白。
2018年，中核集团与中核建重组，中核建整体无偿划转进入中核集团，不再作为国资委直接监管企业。2019年，中国船舶工业集团有限公司与中国船舶重工集团有限公司重组。2025年，兵器装备集团重组成为市场焦点。
展望未来，9月3日将举行阅兵式，本次阅兵由徒步方队、装备方队和空中梯队组成。装备方队将展示我军装备体系建设最新成果，空中梯队重点展示我空中作战力量的体系化水平和快速提升的先进战斗力。复盘历史行情，阅兵式有望对军工板块产生显著的影响。
(本文首发于2025年8月6日)
李泉（投资顾问执业编号：S0930622070004；基金从业编号：A20211203001155）
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