（来源：英大期货）
一、市场行情观点
1.操作建议
动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，在无量成交的背景下密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。
焦煤产业链企业应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。
焦炭产业链应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。
2.市场驱动力
煤炭行业在煤炭市场价格形成机制和煤矿产能储备制度实施指引下，按照国家发改委确定的市场煤价合理区间运行的具体要求，明确煤电将承担保障电力安全和调节功能重要作用的发展定位，明确“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制定位。在行业内持续增产保供稳价成效显著，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设和煤矿产能储备的政策导向下，特别是煤炭“增产保供稳价”的持续。2025年2月27日国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》，明确指出2025年煤炭要稳产增产。强调强化煤炭矿区总体规划管理，提升矿区集约化规模化开发水平，加强煤矿产能“一本账”管理，提高煤炭产能调控精准性、有效性；推进煤炭供应保障基地建设，有序核准一批大型现代化煤矿，加快已核准煤矿项目建设，持续推进煤炭产能储备工作。
叠加山东河北地区主流钢厂对焦炭采购价连续四次提涨50-55元/吨；2025年上半年动力煤供给207801万吨消费量198194万吨，供消宽松；新疆准东新添一座年产2300万吨的现代化露天煤矿。伴随国民经济稳步发展用电量需求的增长、迎峰度夏的深入和煤炭增产增供保供形式的有效落实，动力煤供消仍将处于宽平衡格局的延续，煤价延续震荡运行态势。
2025年7月25日零时起山东、河北地区主流钢厂对焦炭采购价首次上调调50-55元/吨；焦炭供给维持平稳库存持续累库，双焦价格将延续宽幅震荡运行态势。
6月末，重点煤炭企业库存1.02亿吨，与上月末基本持平，同比增长51.9%；全国火电厂存煤2.1亿吨，比上月末增长5.9%，同比增长3.8%；环渤海港口存煤2765万吨，比上月末下降8.5%，同比增长2.5%。7月下旬，重点监测煤炭企业存煤比上月末下降8.7%，火电厂存煤比上月末增长2.3%，环渤海港口存煤比上月末下降5.8%。
二、期现货行情回顾
1.动力煤期现货行情回顾
数据来源：Wind，英大期货
三、煤炭行业要闻
1.2025年上半年动力煤供给207801万吨消费量198194万吨，供消宽松
7月30日国家统计局信息显示：今年上半年动力煤总需求量为198194万吨，同比下降0.34%；动力煤有效供应量则达207801万吨，虽然同比也呈降势，但降幅更小，为0.07%。分行业来看，耗煤降幅最明显的是建材行业，其次是电力行业。
上半年建材行业动力煤消费量为11900万吨，同比下降3.01%。
国本网数据显示，上半年电力行业动力煤消费量为121679万吨，同比下降2.12%。
国家统计局数据显示，今年上半年规上火力发电量为29410亿千瓦时，同比下降2.4%。发电量减少的情况下，耗煤量也跟随同步减少。供热方面，上半年供热消耗动力煤20076万吨，同比下降1.85%。随着我国供热方式的多样化发展，单纯依靠燃煤供热的占比不断下降，导致耗煤量也在减少。
冶金行业上半年动力煤消费量为8789万吨，同比增长0.03%，表现较为平稳。
消费端表现较好的还有其他行业和出口方面。本网数据显示，上半年其他行业耗煤19009万吨，同比增长0.07%;动力煤出口260万吨，同比增长12.05%。
上半年化工行业动力煤消费量为16481万吨，同比增长19.31%。
2.新疆准东新添一座年产2300万吨的现代化露天煤矿
7月30日新疆自然资源信息显示：近日，位于新疆准东经济技术开发区的山东能源集团旗下新疆兖矿其能煤业有限公司四号露天矿实现试运转，标志着新疆准东新添一座现代化露天煤矿。
据悉，四号露天矿预计投资65.83亿元，每年可采煤2300万吨，为山东能源集团兖矿新疆能化有限公司准东年产80万吨煤制烯烃项目核心配套工程。露天矿井田面积96.67平方千米，地质储量51.26亿吨，露天可采煤层4层，平均总煤厚46.79米，可采原煤量达29.6亿吨，设计服务年限128.6年。
3. 7月29日山东河北主流钢厂对焦炭采购价再次提涨50-55元/吨
7月29日我的钢铁信息显示：Mysteel煤焦：29日山东市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄上调50元/吨，干熄上调55元/吨，调整后具体情况如下：准一级（湿熄）冶金焦：A≤13，S≤0.75，CSR≥60，CRI≤30，MT≤7，调整后执行1290元/吨，不分省内外；准一级（干熄）冶金焦：A≤13，S≤0.75，CSR≥60，CRI≤30，MT0，调整后执行1530元/吨，不分省内外；二级冶金焦：A≤13.5，S≤0.8，CSR≥58，MT≤7，调整后执行1230元/吨；以上均为基价，到厂承兑含税价，2025年7月29日0时起执行。
Mysteel煤焦：29日河北市场钢厂对焦炭采购价上调，湿熄涨幅50元/吨，干熄涨幅55元/吨，调整后具体情况如下：一级湿熄焦（A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤7），报1470元/吨；一级干熄焦（A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤0），报1825元/吨；（顶装焦）以上均为到厂承兑含税价，2025年7月29日0时起执行。
作者:蓝天祥
