（来源：一德期货）
作者：张晨/F0284349、Z0010567/
元素与特性
铂（Pt）、钯（Pd）、锇（Os）、铱（Ir）、铑（RH）、钌（Ru）；高熔点、高稳定性，银白色，具吸氢（钯）吸氧（铂）催化能力，延展性佳。
核心品种
铂、钯蕴藏量最小，工业替代性强；钯耐酸弱（溶于硝酸），铂抗酸强。
储量分布
截至2024年底，全球铂钯储量约8.1万吨，南非占77.5%、俄罗斯19.7%、津巴布韦1.5%，中国不足0.1%。
应用领域
汽车催化：铂、钯、铑用于尾气净化；
其他工业：钌铱用于电子、化工、电化学；
此外，铂、钯还应用于首饰制造和投资领域。
铂族金属主要包括铂（bó）、钯（bǎ）、锇（é）、铱（yī）、铑（lǎo）、钌（liǎo）等6种元素，具备优异的物理和化学性能，熔点较高且性质稳定。
其中又以广期所即将上市的铂、钯最为重要，二者在铂族金属中蕴藏量最小，且性质存在诸多相似之处，因此在工业上往往互为很好的替代品。
1. 铂族金属的物理性质
铂族金属大多呈银白色，且能吸收气体。其中，钯最擅长吸收氢气，经过在真空状态加热后，被吸收的氢气又会被释放。常温下的钯能容纳比它本身大很多倍的氢。而铂元素对氧的吸收能力很强，因此他们的催化性能都很好。
此外，铂族金属的物理延展特性也较为突出，能被加工成微米级别细小的程度而状态依旧。铑和铱耐高温，但遇冷后特性不佳。锇和钌的性能主要体现在硬度上，但不宜进行机械加工。
2. 铂族金属的化学性质
铂族元素化学性质稳定，抗腐蚀、耐高温是其两大特性。一般情形之下，铂与酸性物质不发生化学反应，但钯的抗酸性腐蚀能力稍差，会和硝酸产生化学反应并迅速溶解。其他的铂族元素则在对抗酸性物质方面表现突出，表现出异常的稳定性。铂族元素抗氧化，能在常规状态下持续保持光泽，但高温状态下则不同。锇、钌氧化后的产物具有毒性和刺激性。
表 1：铂族金属部分物理指标
资料来源：互联网公开信息，一德期货宏观战略部
3. 铂族金属储量分布情况
截至2024年底，全球铂钯金属储量约81330吨，其中南非储存了全球77.5%的铂钯金属，位列第一；俄罗斯储存了全球约19.7%的铂钯金属，位列第二，津巴布韦储存了全球约1.5%的铂钯金属，位列第三。我国铂钯金属储量占比不足全球的0.1%。
图 1：2024年全球铂钯金属储量分布
资料来源：互联网，一德期货宏观战略部
4. 铂族金属产业链
与黄金和白银相似，铂族金属产业从地质勘探、采选冶炼精炼、深加工、制品销售到投资于衍生品交易，产业链条较长，主要可以分为上中下三个环节：
上游环节主要包括铂族金属矿的勘探、开采和初步加工。
铂族金属矿主要集中在少数国家和地区，以最常见的铂矿和钯矿来看，南非、俄罗斯、津巴布韦是主要产地，上游环节主要是从矿石中提取出铂族金属及其伴生的其他贵金属。
中游环节涉及铂族金属的精炼和加工。
将上游提取的初级产品进一步提纯并制成各种工业和商业用途的产品。主要包括催化剂、化合物、板料等。
下游环节主要涉及铂族金属产品的终端应用和消费市场。
铂、钯、铑主要应用于汽车工业领域，用于制造汽车尾气催化转换器，通过催化反应将有害气体转化为无害气体。钌、铱分别主要应用于电子、化工和电化学领域，其中在化工、电子等领域铂族金属存在共性需求。此外，铂、钯还因其悠久的历史和文化传承，应用于首饰制造和投资领域。
