鹰眼预警：顺络电子销售毛利率下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月31日，顺络电子发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为32.24亿元，同比增长19.8%；归母净利润为4.86亿元，同比增长32.03%；扣非归母净利润为4.62亿元，同比增长32.87%；基本每股收益0.62元/股。

公司自2007年6月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为23.2亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对顺络电子2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为32.24亿元，同比增长19.8%；净利润为5.59亿元，同比增长32.95%；经营活动净现金流为7.97亿元，同比增长21.33%。

报告期内，公司毛利率为36.68%，同比下降0.76%；净利率为17.34%，同比增长10.98%；净资产收益率（加权）为7.87%，同比增长27.55%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为36.68%，同比下降0.76%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期36.96%下降至36.68%，销售净利率由去年同期15.62%增长至17.34%。

报告期内，公司资产负债率为48.16%，同比下降0.18%；流动比率为1.54，速动比率为1.21；总债务为41.93亿元，其中短期债务为17.14亿元，短期债务占总债务比为40.87%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.27、0.25、0.21，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.01%，营业成本同比增长20.34%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.3亿元，较期初变动率为79.66%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.34，同比增长1.27%；存货周转率为1.91，同比增长1.75%；总资产周转率为0.25，同比增长15.68%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为16.6%、16.86%、18.56%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.34%、7.51%、8.57%，持续增长。

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