7月30日，沪指虽再创年内新高，但个股普跌，前期题材热点纷纷获利了结让创业板指大幅调整，而油气采掘相关板块则逆势表现。
主要原因是，受美国加大对俄罗斯施压的催化。7月29日油价大涨，WTI原油期货当日收涨3.75%，报69.21美元/桶；布伦特原油期货收涨3.53%，报72.51美元/桶。这也直接。
而7月30日亚洲交易时段，油价在隔夜飙升超3%后暂歇回调。目前，市场正密切关注特朗普为俄罗斯设定的俄乌冲突结束期限是否进一步收紧，以指引市场方向。
简言之，如果特朗普短期内“不改口”，可能持续催化短线油价预期以及油气采掘板块！
不过，从历史规律看，事件消息及地缘因素对油价催化一般偏短期。而原油供需结构对油价“趋势性影响”更突出。但不太妙的是，有机构最新的预测认为，今明两年，原油供应增量远快于需求增长。
那么，当前油气采掘相关板块能否持续表现？
大国博弈再度激化叠加地缘因素，刺激短线油价
7月29日，特朗普表示，将从当日开始，如果俄罗斯未能就结束与乌克兰的冲突取得进展，美国将在10日后开始对俄罗斯加征关税和其他制裁措施。
俄罗斯作为全球第二大原油生产国，一旦对俄罗斯加征关税，将直接影响俄罗斯的原油出口，进而导致全球原油供应出现缺口，刺激油价的上涨。
考虑到普大帝向来吃软不吃硬的风格，俄方屈服于威胁的几率很小，而好面子的川普恐怕也会持续恐吓——这或持续催化短线油价。
此外，红海航运危机也持续影响油价。据悉，红海地区2025年前五个月发生46起商船袭击事件，迫使超30%油轮绕行好望角，运输成本增加20%且交付周期延长10-14天，这一情况在伊以互袭后仍无改变，对于油价预期形成一定托底。
国内石化行业“反内卷”，投资端或迎来有利反转
在经历了2021、2023年的资本开支高峰后，2024年化工央国企的资本开支（剔除“三桶油”上游资本开支）放缓，全年实现资本开支2485亿元，与2019年2420亿元的资本开支规模接近。
但今年来，中央针对“反内卷”频繁发声。7月23日，国资委在地方国资委负责人研讨班上，要求国企带头抵制“内卷式”竞争，加强重组整合。
工信部新一期《石化化工行业稳增长工作方案》有望出台，政策目标为调整行业结构、推动供给侧优化和淘汰落后产能。预计反内卷以及推动优化国有资产增量投向下，炼油、PTA/PX、化肥、颜料染料、有机硅/工业硅、纯碱、氯碱/PVC等石化子行业的供给侧改革有望深化，相关央国企有望受益。
事实上，《石化化工行业高质量发展指导意见》已明确：2025年高端化工品自给率需达70%，推动企业从“拼产能”转向“拼专利”，预计未来3年石化国企的研发投入占比将从目前的不足3%提升至5%。
国内反内卷的同时，欧美炼化产能在收缩。欧洲由于俄乌冲突带来的高能源成本问题，大量跨国企业纷纷关闭或退出产能，石化产能呈加速退出趋势；美国烯烃企业超额收益逐渐走低，乙烷制乙烯扩张周期基本结束。
海外整体的炼油/乙烯增速均放缓——这同样有利于油气化工价格预期。
但中长期供需偏松，仍将制约油价趋势
需求端，据IEA数据，25Q2需求增速由25Q1的110万桶/天显著放缓至55万桶/天，IEA预计25/26年全球石油需求增量为70/72万桶/天（上月预测为72/74万桶/天）。
而供应端，IEA预计25/26年全球石油供应增量为210/130万桶/天（上月预测为180/110万桶/天），上调预期主要系OPEC+连续四个月加速增产。
即，中长期看，原油供应增量远快于需求增长。
而中短期来看，OPEC+8国在7月份还连续第四个月上调未来一个月的产量目标，8月最新的生产计划较7月上调54.8万桶/天。此次加速增产意味着取消了自23年以来实施的220万桶/天额外自愿减产计划的80%。
若9月该集团继续大幅增产措施，将提前整整一年完成原计划的供应恢复目标，进一步加剧石油市场的供给过剩局势，这将压制油价向上的空间。
机会总结
俄美、中东等地缘冲突，以及国内石化产业反内卷等催化短线油价走势，短期可关注油气采掘相关产业链概念反复修复的可能。
但是，OPEC+持续大幅扩产叠加北美页岩油成本影响等，也压制中期油价空间。机构预测25Q3-25Q4布伦特油价分别为68/63美元/桶。
即，72美元之上或是中期油价天花板！油气板块主要关注突发催化因素带来的阶段性机会。
