鹰眼预警：中兰环保营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月31日，中兰环保发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.91亿元，同比下降3.68%；归母净利润为562.8万元，同比下降55.05%；扣非归母净利润为287.51万元，同比下降68.8%；基本每股收益0.06元/股。

公司自2021年8月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为4306.38万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中兰环保2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.91亿元，同比下降3.68%；净利润为527.51万元，同比下降48.8%；经营活动净现金流为-137.96万元，同比增长98.5%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.9亿元，同比下降3.68%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为562.8万元，同比大幅下降55.05%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为287.5万元，同比大幅下降68.8%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为186.2万元、0.1亿元、527.5万元，同比变动分别为-91.61%、453.4%、-48.8%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为78.47%、106.39%、120.51%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.68%，经营活动净现金流同比增长98.5%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-138万元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为527.5万元、经营活动净现金流为-138万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.262低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为24.28%，同比增长13.33%；净利率为1.81%，同比下降46.84%；净资产收益率（加权）为0.57%，同比下降55.12%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为25.5%、21.43%、24.28%，同比变动分别为11.12%、-15.98%、13.33%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.81%，同比大幅下降46.84%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.43%增长至24.28%，存货周转率由去年同期9.23次下降至8.76次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.43%增长至24.28%，应收账款周转率由去年同期0.95次下降至0.82次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.43%增长至24.28%，销售净利率由去年同期3.41%下降至1.81%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.57%，同比大幅下降55.12%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为55.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比下降114.67%。

报告期内，公司资产负债率为38.24%，同比下降2.69%；流动比率为2.25，速动比率为2.21；总债务为8226.71万元，其中短期债务为8226.71万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.29%、0.35%、0.35%，持续增长。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.7亿元，较期初变动率为36.04%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、435.4万元、587万元，公司经营活动净现金流分别-807.1万元、-0.9亿元、-138万元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.82，同比下降13.75%；存货周转率为8.76，同比下降5.12%；总资产周转率为0.18，同比下降1.25%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.19，0.95，0.82，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为16.9%、19.42%、21.56%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.22，0.18，0.18，总资产周转能力趋弱。

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