（来源：ETF炼金师）
根据最新数据，国泰基金旗下的通信ETF在2025年7月29日表现突出，涨幅达到4.21%，成交额为4.186亿元，当前基金规模为24.354亿元，折溢价率为-0.12%。该ETF所跟踪的通信设备指数（代码：931160）同日涨幅为4.42%。
通信ETF的强劲表现主要归因于其投资组合的行业集中度高，通信和电子行业权重分别为75.79%和18.07%。其中，通信行业指数当日也反弹3.29%，显著推动了ETF的整体表现。ETF前十大重仓股中，中际旭创、新易盛和天孚通信的表现尤为突出，涨幅分别为9.41%、8.77%和13.83%；但中天科技和传音控股则出现小幅下跌，跌幅为0.21%和0.67%。
CPO市场的增长有多重原因支撑。一方面，中国市场对算力的需求超出预期，英伟达上周向台积电急购30万片H20芯片以补充库存，这一举动反映出对算力硬件，尤其是CPO的强劲需求。另一方面，全球科技巨头们在AI基础设施上的持续高强度投入也为CPO市场创造了良好环境，例如北美五大科技巨头在一季度的基础设施支出均超过了去年同期，国内的阿里、百度、腾讯等公司也在加速部署，显著拉动了高性能光模块（800G/1.6T）的需求。
政策方面，上海市启动6亿元的算力券发放，并加强算力调度平台建设，支持企业在大模型研发和应用上的努力，这对算力产业链中的CPO环节形成了利好。与此同时，高盛调高了对2025年和2026年800G光收发模块销量的预测，并上调了光模块市场总值的预期，释放出积极信号，增强了市场对CPO板块的信心。
从企业业绩来看，光模块（CPO）相关公司在半年报中表现不俗，多家企业如中际旭创、新易盛等预计上半年净利润大幅增长，对下半年的市场展望也保持乐观，显示出行业的高景气度，吸引了更多资金的流入。以仕佳光子为例，该公司在近期发布的半年报中显示，营业收入达到9.93亿元，同比增长121.12%；归属于上市公司股东的净利润为2.17亿元，同比增长1712%。
技术层面，AI数据中心架构的演进推动了对高端光模块的需求，行业的长期成长动能强劲。随着技术的进步，800G和1.6T时代的可插拔光模块逐渐成为主流，面对3.2T时代，CPO等新型技术路径正在逐步成熟，未来有望成为构建Scale-up多机架系统的关键方案，这一技术前景受到市场的高度关注。
东莞证券分析指出，上半年我国通信业运行平稳，电信业务量仍在增长，新型基础设施建设进展有序，5G、千兆网络及物联网用户规模不断扩大，移动互联网接入流量保持快速增长。展望未来，预计到2025年，通信行业将迎来技术迭代与政策红利的叠加期，AI、量子通信、低空经济等新兴产业将继续释放增长动能，蜂窝物联网模组有望从库存调整中复苏，基站、光缆线路和数据中心等通信设施建设有望持续推进，带来新一轮的器件、设备及服务运营需求。
随着行业技术的商用加速、政策的推动和业绩的确定性提升，通信网络设备及器件等子板块表现突出，特别是5G SA的快速部署推动了核心网市场的增长，全球5G基站总数已达454.9万个，光缆线路长度同比增长9.91%，显示出基础设施投资正在持续发力。
