近日，深圳市漫步者科技股份有限公司接待了来自中金资管、东北证券、民生证券等10家机构共12人的特定对象调研。此次调研活动从2025年7月23日持续至7月25日，地点分别在公司会议室以及证券公司策略会会议室 ，漫步者投资者关系总监张北负责接待。
财务表现：毛利率提升但营收与净利短期承压
自2024年起，漫步者强化中高端及差异化产品的研发与市场投放，品牌力持续增长。2024年公司毛利率达42.62%，较上年同期增长1.49%；归母扣非净利润为4.29亿元，同比增长13.66% 。2025年一季度，毛利率提升趋势延续，达到40.94%，较上年同期增加1.64%。不过，受居民收入预期未恢复、高端消费需求不足影响，公司2025年一季度营业收入和净利润较去年同期略有下滑。
新品密集上市 覆盖多领域
自3月下旬起，漫步者一系列主销价位段新品集中上市。涵盖百元级TWS耳机X1 Evo，其单耳仅重3.8g；TWS Lolli Pro 3i续航达40小时且支持双设备互联；Lolli ANC半入耳主动降噪耳机，升级自适应降噪算法；Lolli Pro 5采用同轴双动圈声学架构，降噪深度达 -48dB；混合主动降噪蓝牙耳机X5 Evo等耳机产品。同时，还推出了三麦克风NeoMic Go、电竞子品牌A5空间音频电竞头戴式耳机、Hi - Fi级强磁四核双动圈游戏耳机“战擎” 。此外，花再子品牌发布多款音箱，如Halo Nano潮酷便携音响、潮酷赛博便携式音箱NEW PLAY、全球首发深渊字幕音箱Halo PixelBar以及Doo Ace时尚复古小型头戴式耳机等。
AI技术落地 产品智能化升级
漫步者的“漫步者摘要提取算法”“漫步者机器翻译算法”已完成国家互联网信息办公室关于深度合成服务算法的备案。各类AI功能已应用于无线耳机产品，配合“Edifier Connect”或“漫翻译”APP可实现多国语言实时语音转译。7月发布的开放式主动降噪耳夹新品LolliClip AI接入豆包和DeepSeek双大模型，使耳机成为“会聊天的智能助手”，更多AI产品仍在持续开发中。
开放式耳机市场 全面布局加大投入
开放式耳机（OWS）市场增长迅速，自2024年起成为漫步者大力投入方向之一。该类产品在运动户外、通勤驾驶、室内商务和学习等场景与耳塞式、头戴式耳机形成互补，长时间佩戴舒适性突出。漫步者全面布局开放式耳机各种形态，包括耳挂式、后挂式、耳夹式，截至目前已上市十余款，今年将继续加大各产品形态、定价范围及子品牌的开放式耳机投放力度。
海外市场：双线代言精准触达亚洲核心市场
漫步者以全球化视野深耕海外市场，2025年携手泰国本土顶流明星Pond Naravit与日本当红演员山崎贤人，通过双线代言策略精准触达亚洲核心市场。
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