（来源：储能世界）
2025年第二季度，特斯拉公布了连续第二个季度营收下降的财报，年比下滑达16%，股价下跌5%，今年以来累计下跌近20%。在全球主要市场电动车销量疲软的大背景下，特斯拉的传统汽车业务正在承压。
然而，与之形成鲜明对比的是，特斯拉的能源储能业务正悄然迎来爆发式增长，逐步从幕后走向舞台中心。曾经被低估的“Tesla Energy”正逐渐成为公司新的利润引擎，为这家电动车巨头提供了新的增长动能。
一、电动车销量疲软，能源业务成避风港
过去几年，特斯拉CEO埃隆·马斯克一直试图将公司定位为自动驾驶与AI技术公司，淡化其电动车制造商的身份。这种战略转型反映在2025年第二季度财报中也有迹可循。财报开篇即宣称：“这是特斯拉历史上的一个转折点，我们正从电动车与可再生能源行业领导者，转变为人工智能与机器人领域的领导者。”
但与此同时，特斯拉也不得不承认现实压力——电动车主业承压、销售下滑。在此背景下，能源业务的重要性被重新强调：“能源业务比以往任何时候都更加关键。”
二、储能部署创纪录，Megapack成利润增长点
根据财报数据，截至2024年底，特斯拉能源存储部署已实现连续12个季度创下新高。虽然2025年第二季度“能源生产与储能”营收同比下滑7%，公司解释为销售均价下降所致，但毛利却大幅提升，达到了8.46亿美元，成为亮点。
特斯拉的核心储能产品是Megapack，一个单元可储存3.9兆瓦时电力，相当于52辆Model 3长续航版本的电量，可为约3600户家庭供电。该产品具有高度模块化与可扩展性，被称为“无限可扩展的储能解决方案”。
与此同时，小型储能产品Powerwall也在家庭与商业场景中持续热销。最新一代Powerwall 3的容量为13.5千瓦时，支持5千瓦持续输出功率，也可多个并联组合使用，适配多种用电需求。
三、多地布局生产线，推进全球储能部署
目前，Powerwall主要在美国内华达州Gigafactory生产，而Megapack则由加州Lathrop的Megafactory负责制造。2025年3月，特斯拉位于中国上海的Megapack工厂成功发出首批产品，计划将年产量提升至1万台。
这一举措不仅缓解了产能压力，更为特斯拉开拓中国及亚太市场奠定基础。根据BloombergNEF预测，到2030年全球年储能部署量将达到442GWh，年复合增长率达21%。其中，中国和美国（尤其是德克萨斯州）将成为主要增长驱动力。
四、毛利率领先车业务，LFP技术助推盈利
在财报末尾的10-K文件中，特斯拉披露：其能源存储产品的毛利率从18.9%跃升至26.2%，远高于汽车业务的16.9%至18.4%之间的涨幅。背后的原因在于：储能产品的结构与制造工艺相对更简单，供应链更集中，生产效率更高。
此外，特斯拉在储能产品中广泛使用磷酸铁锂（LFP）电池，具有更低成本、更长寿命的优势。这种电池技术正推动Megapack和Powerwall的利润率持续走高，成为特斯拉在成本优化上的重要突破。
五、投资人重新审视Tesla Energy价值
据路透社报道，Tesla Energy在2023年仅占公司营收约6%。但在2024年第一季度，其部署量翻倍，贡献近12%的营收，占比正在快速扩大。
摩根士丹利曾在2025年5月的分析报告中指出：特斯拉的汽车业务被高估，而能源业务则被严重低估。随着能源业务增长不断兑现，投资人对Tesla Energy的估值逻辑或将发生根本性转变。
结语：能源业务或成特斯拉“第二增长曲线”
尽管目前特斯拉的焦点仍围绕AI、自动驾驶等未来概念，但现实数据正清晰地指向一个趋势：能源储能业务正成为特斯拉最有前景的“第二增长曲线”。
在传统车市增长放缓的环境下，能够提供稳定毛利与高成长空间的能源业务，将为特斯拉争取更多市场信任与资本青睐。未来，Tesla Energy的战略地位或许将不再是“辅助角色”，而是主导特斯拉下一阶段增长的核心力量。
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