（来源：英大期货）
一、市场行情观点
1.操作建议
动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，在无量成交的背景下密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。
焦煤产业链企业应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。
焦炭产业链应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。
2.市场驱动力
煤炭行业在煤炭市场价格形成机制和煤矿产能储备制度实施指引下，按照国家发改委确定的市场煤价合理区间运行的具体要求，明确煤电将承担保障电力安全和调节功能重要作用的发展定位，明确“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制定位。在行业内持续增产保供稳价成效显著，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设和煤矿产能储备的政策导向下，特别是煤炭“增产保供稳价”的持续。2025年2月27日国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》，明确指出2025年煤炭要稳产增产。强调强化煤炭矿区总体规划管理，提升矿区集约化规模化开发水平，加强煤矿产能“一本账”管理，提高煤炭产能调控精准性、有效性；推进煤炭供应保障基地建设，有序核准一批大型现代化煤矿，加快已核准煤矿项目建设，持续推进煤炭产能储备工作。
叠加1-6月新疆原煤产量27898.3万吨再创历史新高；1-6月份陕西省原煤产量3.41亿吨同比增长0.76%；1-6月国家铁路发送煤炭10.2亿吨电煤6.95亿吨。伴随国民经济稳步发展用电量需求的增长、迎峰度夏的深入和煤炭增产增供保供形式的有效落实，动力煤供消仍将处于宽平衡格局的延续，煤价延续大幅上涨运行态势。
2025年7月23日零时起山东、河北地区主流钢厂对焦炭采购价首次上调调50-55元/吨；焦炭供给维持平稳库存持续累库，双焦价格将延续大幅拉升震荡上行态势。
截至7 月11 日，沿海六大电厂日耗88.6 万吨，周环比增加3 万吨，总库存合计1439.4 万吨，周环比减少3.7 万吨。可用天数16 天，周环比减少1 天。
二、期现货行情回顾
1.动力煤期现货行情回顾
数据来源：Wind，英大期货
三、煤炭行业要闻
1. 1-6月新疆原煤产量27898.3万吨再创历史新高
7月21日国家统计局信息显示：2025年1-6月份，新疆累计原煤产量27898.3万吨，同比增长12.4%。上半年新疆原煤产量不仅创下了新高，同比增幅也居全国主要产煤省区首位。聚焦单月数据，6月份，新疆原煤产量5392.3万吨，同比增长21.9%，增幅较上月扩大了3.1个百分点。
目前，新疆煤矿智能化建设总投资超过96亿元，已建成智能化煤矿42处，占比达65.6%，建成43个智能化综采工作面，18个掘锚一体智能掘进工作面，较2023年工作面平均减少4-6人。露天煤矿已配备无人矿卡1500余台，规模居全国前列。
2.1-6月份陕西省原煤产量3.41亿吨同比增长0.76%
7月21日陕西省煤炭工业协会信息显示：6月份陕西省原煤产量完成6340.09万吨，同比增长0.10%，环比下降3.12%。6月份全省煤炭销售完成5952.96万吨，同比增长0.84%，环比下降1.84%。
1-6月原煤产量累计完成34103.8万吨，同比增长0.76%，占全国原煤产量的14.21%。1-6全省月累计完成销量34103.8万吨，同比增长0.76%。
6月末全省煤炭企业库存264.35万吨，同比下降 1.93%,环比下降4.38%。
陕西省6月份煤炭综合均价462元/吨，月环比下降5元/吨，同比下降221元/吨；动力煤价格447元/吨，月环比下降1元/吨，同比下降213元/吨；配焦精煤价格720元/吨，月环比下降40元/吨，同比下降430元/吨；块煤价格 514元/吨，月环比下降16元/吨，同比下降252元/吨。
3. 1-6月国家铁路发送煤炭10.2亿吨电煤6.95亿吨
7月21日新华社信息显示：今年上半年，国家铁路累计发送货物19.8亿吨，日均装车18.24万车，同比分别增长3.0%、4.0%。
在重点物资运输保障方面，1月至6月，国家铁路发送煤炭10.2亿吨，其中电煤6.95亿吨，铁路直供电厂存煤保持较高水平。
作者:蓝天祥
