（来源：大方向）
ChinaJoy作为中国乃至亚洲最具影响力的游戏与数字娱乐产业展会之一，自创办以来便成为观察行业发展趋势的重要窗口。从历史参展情况来看，ChinaJoy不仅吸引了大量本土企业，也逐渐成为全球数字娱乐品牌展示实力与布局中国市场的重要平台。以2025年为例，共有743家企业报名参展，其中外资企业达237家，占比31.8%，显示出中国市场的吸引力正在不断增强。展会分为BTOC与BTOB两大板块，分别聚焦消费端体验与企业间合作，体现了ChinaJoy在推动产业上下游对接方面的独特作用。
今年ChinaJoy的参展重点呈现出几个鲜明特征。
首先，头部厂商均展示了其在精品化游戏开发方面的成果。不仅带来诸多持续运营的游戏产品，也带来即将推出的各类新品，凸显其在IP运营与内容创新上的持续投入。
其次，AI技术在游戏领域的应用成为焦点。部分厂商展示了AI美术技术，而其他厂商也在尝试利用AI优化游戏设计、提升用户体验。
此外，出海战略依然是重要议题。随着全球数字娱乐市场规模的持续突破，中国游戏企业正积极拓展海外市场，寻求新的增长点。
从传媒娱乐行业的整体发展来看，2025年的市场环境呈现出一定的结构性机会。
一方面，IP经济的持续升温推动了内容变现的多元化。以目前大热门的“哪吒”系列衍生品销售火爆为例，IP的商业化路径已逐步清晰，未来有望带动更多内容方在影视、游戏、衍生品等领域实现协同收益。
另一方面，AI技术的广泛应用正在重塑内容生产流程。多模态AI工具的成熟，使得内容创作效率显著提升，同时也降低了中小公司的技术门槛，有助于整个行业产能的释放。
此外，政策层面的支持也为行业发展注入动力。例如，北京市出台的《关于促进北京市游戏电竞行业高质量发展的支持办法（暂行）》，明确提出缩短审核周期、加强精品游戏扶持等措施，有利于推动游戏产业向高质量方向迈进。
综上，从投资角度看，传媒娱乐赛道的性价比在2025年具备一定吸引力，目前在细分领域如IP衍生、AI赋能、游戏出海等展现出较强的增长潜力。同时，国内用户规模保持稳定，显示出庞大的基础盘。结合当前市场估值水平，传媒娱乐板块的配置价值正在显现。
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投资顾问：程棵
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