（来源：ETF炼金师）
2023年7月24日，A股市场表现活跃，上证指数上涨0.65%，收报3605.73点，同时深证成指和创业板指分别上涨1.21%和1.5%。北证50及科创50也分别上涨1.1%和1.17%，整体市场氛围向好，万得全A和A500指数亦出现不同程度的上涨。当天A股成交量达到1.87万亿元，较前一日的1.9万亿元略有减少。
市场中，疫苗相关板块表现突出，疫苗ETF（159643）单日涨幅达到6.33%，成为投资者关注的焦点。午后市场继续良性轮动，疫苗、医美等超跌行业表现强劲，近4400只股票收于上涨状态，显示出短期情绪与市场指数出现了明显的修复。
从风险提示角度来看，基于昨日基金的净值及今日的实时净值计算，疫苗ETF的即时参考净值（IOPV）涨幅为5.05%，目前ETF的溢价率为1.25%。这种折溢价现象的出现，一方面源于ETF同时在一级市场和二级市场的交易机制，导致其在两个市场的价格可能会有所不同。尾盘时溢价小幅扩大，可能表明短期内资金追捧的需求向供给施压，投资者需密切关注接下来的溢价收敛压力。若市场情绪减弱，当前1.25%的溢价可能会迅速回调，甚至在市场疲软的情况下，ETF的跌幅有可能大于指数本身的表现。
消息面上，来自佛山市的最新通报显示，自7月8日监测到首例输入型基孔肯雅热病例以来，截至7月22日，已有3195例确诊病例报告，涉及佛山市5个区。世界卫生组织于22日警告称，基孔肯雅病毒目前已在119个国家和地区传播，约550万人面临感染风险，可能引发大规模疫情。相应地，Bavarian Nordic公司于2月获批的基孔肯雅疫苗（VIMKUNYA），在单剂接种后中和抗体应答率高达97.8%，成为全球首个有效疫苗。这一进展促使市场对于国内相关疫苗企业的研发前景抱有期待。
在资金流向方面，自2023年新冠疫苗需求回落后，疫苗板块表现持续低迷，国证疫苗与生物科技指数较2022年高点回撤超过60%，机构的持仓比例相对较低。在此背景下，资金流向开始向疫苗等相对低位资产进行高低切换。
从基本面分析，短期内疫苗行业依然处于探底阶段。由于高基数效应、库存去化及消费疲软等因素，疫苗企业的营收普遍面临下行压力。此外，疫苗批签发数据表现不佳，行业间的结构性分化显著。从2025年第一季度（25Q1）的批签发数据来看，整体批签发次数为697批，同比下降14%。
具体品类中，肺炎疫苗批签发同比下降27%，HPV疫苗的批签发数量大幅减少，狂犬疫苗则因成大生物的显著放量而增长。脑膜炎疫苗和百白破类疫苗在25Q1批签发中均表现出不同程度的增长。整体的批签发数据反映了供需调整、消费需求变化及季节性因素的综合影响。
在研发方面，国内肿瘤疫苗的研发正在逐步起步，竞争日益激烈。当前，疫苗行业的Me-too类管线占比较高，导致部分产品面临同质化竞争。面对行业寒冬，企业正在积极调整研发管线，聚焦技术迭代及创新疫苗的开发，特别是多联多价疫苗的研发受到重视。肿瘤治疗性疫苗已成为疫苗适应症拓展的热点领域，而海外mRNA疫苗巨头在这一领域的早期布局使得竞争格局更加复杂。
尽管疫苗行业的基本面仍面临业绩压力、价格战及政策影响等诸多挑战，但长期来看，行业增长驱动力依然比较清晰，主要受政策、技术迭代、行业需求等多种因素的推动。短期内，要关注疫情的扩散情况以及相关企业的中报业绩披露，这可能对市场情绪产生较大影响。中长期而言，肿瘤疫苗、基因疗法等高价值产品有望借助政策的升级而实现市场渗透。
疫苗ETF（159643）跟踪疫苗生科指数，该指数由中证指数有限公司编制，旨在反映涉及疫苗研发、生产及相关生物科技服务的上市公司整体表现。该指数成分股覆盖从研发到生产的全产业链企业，具有较强的行业代表性，投资者在进行布局时应关注市场动态及相关政策发展。
