（来源：一观大势）
▶2025年正值中欧建立外交关系50周年，近期中欧在政治、经贸、科技等领域的互动展现出回暖迹象。尽管目前在市场准入与补贴、产能过剩、稀土供应等问题上存在分歧，但在美国单边关税政策冲击全球贸易的背景下，双方仍具备深化合作的战略空间。在绿色能源领域，中国新能源企业在欧洲投资建厂，推动当地电动化转型，同时建设光伏项目助力欧洲绿色能源发展。数字经济方面，中欧在技术创新与应用场景上互补性强，有助于实现互利共赢。此外，共建“一带一路”持续发挥经贸引擎作用，未来双方可在绿色基建、数字互联互通等领域进一步深化合作。
▶国内经济与产业政策：城市更新注重存量提质增效，重大工程开辟增量，行业“反内卷”加速推进。1）7月14日，中国人民银行等部门修订形成《绿色金融支持项目目录（2025年版）》。2）7月15日，中央城市工作会议在北京举行，习近平强调大力推动城市结构优化、动能转换、品质提升、绿色转型、文脉赓续、治理增效。3）7月15日，中国连锁经营协会倡议：规范即时零售市场秩序，联合抵制价格补贴“内卷式”竞争。4）7月18日，国家发展改革委等七部门联合印发了《关于实施鼓励外商投资企业境内再投资若干措施的通知》。5）7月18日，工业和信息化部等联合召开新能源汽车行业座谈会，部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作。6）7月19日，李强出席雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式。
▶资本市场：聚焦流动性供给扩容与科创板制度优化，完善金融风险防控体系并强化监管。1）7月14日，上交所发布《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》。2）7月14日，国务院新闻发布会，央行邹澜表示结构性货币政策工具将突出支持科技创新、提振消费等主线。3）7月15日，中国人民银行开展14000亿元买断式逆回购操作。4）7月18日，中国人民银行关于《银行间市场经纪业务管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。
▶全球地缘与经济跟踪：关税与经贸摩擦加剧，美国经济动能预期放缓。1）地缘政治：①7月15日，特朗普宣布，美国将对所有进口的印度尼西亚商品征收19%的关税。②7月18日，加拿大政府加严钢铁进口限制措施。③7月19日，特朗普正式签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》。④7月19日，美国商务部认定中国进口石墨存在不公平补贴，将对从中国进口的阳极级石墨征收93.5%的初步反倾销关税。2）经济跟踪：①7月15日，美国6月CPI同比上涨2.7%，高于市场预期的2.6%。②7月16日，美国6月PPI年率录得2.3%，为2024年9月以来新低。③7月17日，美国6月零售销售环比增长0.6%超预期。④7月18日，美国联邦储备委员会发布全国经济形势调查报告，预计未来半年美国经济增长将会放缓。
▶未来重要事件展望：1）7月23日，2025首届上海国际低空经济博览会将于7月23日至26日举办。2）7月24日，第二十五次中国—欧盟领导人会晤。3）7月31日，美联储FOMC公布利率决议
▶风险提示：政策理解偏差；历史经验失效。
01
中欧关系的分与合
2025年正值中欧建立外交关系50周年，在此重要里程碑背景下，近期中欧在政治、经贸、科技等领域的互动展现出积极的回暖迹象。7月16日中国外交部发言人林剑主持例行记者会，表示中方和欧洲议会同步全面取消对相互交往的限制。相信并期待随着中欧全面恢复立法机构交往，双方的交流和理解将更加深入，将为中欧关系的持续健康稳定发展注入新动力。7月17日，中欧数据跨境流动交流机制第二次会议在布鲁塞尔举行，双方同意设立工作组，就中欧汽车领域数据跨境流动开展合作。双方就中欧数据跨境流动相关议题进行了深入、务实、富有建设性的交流，并结合双方企业诉求，就坚持双向对等原则进一步发挥机制作用，推动规则联通等达成广泛共识。7月21日外交部发言人宣布，欧洲理事会主席科斯塔、欧盟委员会主席冯德莱恩将于7月24日访华，进行第二十五次中国—欧盟领导人会晤。
出口方面，中国对欧盟出口的主要产品为：电机电气设备、机械器具、车辆及其零配件、家具、有机化学品、纺织品等。进口方面，中国自欧盟进口的主要产品为：机械器具（尤其是精密机械和高端技术设备）、车辆及其零配件、电机电气设备、药品、光学设备及零件、飞机及其他航空器、杂项化学产品。
中欧目前在市场准入与补贴、产能过剩、稀土供应等问题存在分歧。1）市场准入与补贴：欧盟认为中国在市场准入、企业补贴方面的问题，中方回应中国补贴政策符合WTO规则且开放、公平、合规，并指出欧盟存在双重标准，2021-2030年计划补贴1.44万亿欧元。2）“产能过剩”与关税反制：欧盟2024年7月对中国电动汽车加征最高37.6%的关税，认为中国低价倾销新能源产品冲击欧洲市场；对二氧化钛、赖氨酸等产品加征反倾销税。中国对欧盟医疗器械等公共采购项目设限，对于4500万元人民币以上的医疗器械政府采购项目排除欧盟企业参与，实施对等反制。对“产能过剩”中方表示，衡量是否产能过剩不能单纯以产量和出口量作为标准，中国新能源产业从全球视角和中长期看，并不存在产能过剩，反而有产能缺口，中方一直在按照市场经济规律推动传统产业转型升级。3）稀土供应链争端：欧盟认为中国稀土出口管制使欧洲在电动车关税等问题让步，中方强调管制出于国家安全，符合WTO规则，并已经为欧洲企业设立“绿色通道”保障供应。
在当前美国单边关税政策冲击全球贸易体系的背景下，中欧面临共同外部压力，但也因此催生了深化合作的战略机遇，有望在绿色能源、数字经济、共建“一带一路”等领域深化合作。1）绿色能源：中国在电动汽车、清洁能源等领域的领先技术，正为欧洲绿色转型注入新动能。中国企业已在欧洲投资建设多个标志性项目，如伊沃维克风电项目（年减碳24万吨）、克罗地亚科尔拉特光伏项目（该国最大光伏项目）。中国新能源企业（宁德时代、比亚迪）在欧洲建厂，为欧洲车企提供本地化电池供应，加速欧洲汽车电动化转型，有效带动当地就业、促进技术升级。2)数字经济：当前，随着中国人工智能等数字技术创新能力提升，数字经济快速发展，中国在数字创新环境和应用场景多样性上具有一定优势，许多优秀数字技术企业和产品进入欧洲市场，中欧在数字技术创新与数字经济发展的资源禀赋上存在较强互补性，欧洲的监管框架、研发生态系统和技术创新与中国的制造能力、市场规模和数字技术快速部署能力相结合，有助于实现互利共赢。3）共建“一带一路”：共建“一带一路”合作成为中欧经贸合作新引擎。匈塞铁路建设稳步推进、中欧班列从无到有。对接“一带一路”倡议以来，中欧间陆路运输成本降低50%，通关速度提高超30%，对欧盟整体国际贸易增长贡献率超6%。有望在共建“一带一路”方面，围绕互联互通、金融、数字、绿色等领域深化合作，共同应对全球供应链挑战。
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国内经济与产业政策
国内经济与产业政策：城市更新注重存量提质增效，重大工程扩宽增量，“反内卷”加速推进。1）7月14日，中国人民银行等部门修订形成《绿色金融支持项目目录（2025年版）》。2）7月15日，中央城市工作会议在北京举行，习近平强调大力推动城市结构优化、动能转换、品质提升、绿色转型、文脉赓续、治理增效。3）7月15日，中国连锁经营协会倡议：规范即时零售市场秩序，联合抵制价格补贴“内卷式”竞争。4）7月18日，国家发展改革委等七部门联合印发了《关于实施鼓励外商投资企业境内再投资若干措施的通知》。5）7月18日，工业和信息化部等联合召开新能源汽车行业座谈会，部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作。6）7月19日，李强出席雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式。
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资本市场政策
资本市场政策：聚焦流动性供给扩容与科创板制度优化，升级金融风险防控体系并强化监管。1）7月14日，上交所发布《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》。2）7月14日，国务院新闻发布会，央行邹澜表示结构性货币政策工具将突出支持科技创新、提振消费等主线。3）7月15日，中国人民银行开展14000亿元买断式逆回购操作。4）7月18日，中国人民银行关于《银行间市场经纪业务管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。
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全球地缘与经济跟踪
1）地缘政治：①7月14日，美国商务部宣布终止对墨西哥新鲜番茄的反倾销暂停协议，并对其征收17.09%的关税。②7月15日，特朗普宣布，美国将对所有进口的印度尼西亚商品征收19%的关税。③7月18日，加拿大政府加严钢铁进口限制措施。④7月19日，特朗普正式签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》。⑤7月19日，美国商务部认定中国进口石墨存在不公平补贴，将对从中国进口的阳极级石墨征收93.5%的初步反倾销关税。
2）经济跟踪：①7月15日，美国6月CPI同比上涨2.7%，高于市场预期的2.6%。②7月16日，美国6月PPI年率录得2.3%，为2024年9月以来新低。③7月17日，美国6月零售销售环比增长0.6%超预期。④7月18日，美国联邦储备委员会发布了全国经济形势调查报告，预计未来半年美国经济增长将会放缓。
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未来重要事件展望
1）7月23日，2025首届上海国际低空经济博览会将于7月23日至26日举办。
2）7月24日，第二十五次中国—欧盟领导人会晤。
3）7月31日，美联储FOMC公布利率决议。
政策理解偏差；历史经验失效。
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