（来源：东北证券金融世界）
2025年1-6月，TOP100房企累计销售操盘金额16526.8亿元，同比降低10.75%；6月单月TOP100房企实现销售操盘金额3389.6亿元，环比增长14.7%、同比下滑22.7%，单月下滑幅度为二季度以来最大。总体而言，上半年支持政策力度有限，房地产市场整体低位运行，3月小阳春行情后楼市增长动能有限，6月年中冲刺不及预期。
楼市成交表现分析
新房：今年以来新房成交呈分化特征，一季度供给放量、营销力度加大下一线城市韧性维系，5、6月新房供给收缩、约束成交量，且市场热度有所降温，供需双弱下一线城市外围、二三线城市项目去化压力加大。
6月新房成交面积环比下降7%、同比下降26%，其中上海成交量同、环比下滑48%、29%，深圳成交量同、环比下滑23%、9%。价格角度，6月一线城市新房价格环比上涨0.67%，二线、三四线城市新房价格环比下跌0.02%、0.13%，一线城市房价仍受中高端改善项目的供给拉动。
二手房：二季度以来成交动能放缓、单月环比持续下滑，6月二手房成交量环比下滑0.1%、同比下滑2%，其中一线城市成交量环比下滑10%、同比下滑2%，部分高得房率的新规住宅分流部分二手房客群。
“以价换量”趋势持续，6月二手房价格环比下跌0.75%，同比下跌7.26%，6月一、二、三线城市二手房均价环比下滑0.98%、0.18%、1.04%，同比下滑3.74%、10.56%、10.65%，一线城市二手房整体抗跌表现更优。统计口径选取样本城市：一线城市4个（北京、上海、广州、深圳），二线城市7个（南京、苏州、厦门、杭州、成都、青岛、无锡），三线城市6个（东莞、扬州、佛山、金华、江门、宿迁）
政策要点梳理
中央层面：
上半年中央持续积极表态推进市场止跌回稳，但政策多在供给端，需求端支持较为保守、均在预期内。
1月，财政部司长表示地方可根据需要统筹安排专项债额度用于土地储备与收购存量商品房。
2月，住建部称要加大配售型保障性住房建设和供给。
3月，两会指出要“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，土储专项债通知落地，进一步规范了收地范围、明确了申报审核流程。
4月，财政部发文明确中央财政将给予补助重点支持城市更新，国务院总理强调要落实收购存量商品房作保障性住房。
5月，1年、5年期LPR各下调10bp至 3.05%、3.5%，个人住房公积金贷款利率调降0.25个百分点。
6月，住建部负责人解读“好房子”重点在于解决居住痛点，国常会指出要扎实有力推进“好房子”建设。中办国办提出要引导社会力量运营上期租赁住房、推动灵活就业人员参加住房公积金制度。
地方层面：
各地积极响应土地、商品房收储，购房补贴与公积金优化政策持续推进。
1月，上海、北京推动老旧小区综合整治。
2月，北京、广东开启土储专项债用于收购存量土地，各发行117亿元、307亿元。
3月，深圳优化公积金政策，提高可申请最高额度，郑州、福清等城市公告土地收储，均为折价收购，具体比例不同。
4月，无锡取消限购、暂停新建商品房价格备案，青岛提升多孩家庭购房补贴。
5月，信阳住建局拟对新出让土地开发的商品房全面实行现房销售，杭州完成首个存量商品房项目收储。
6月，浙江省发行存量房专项债，其中16.53亿元用于收购存量商品房；上海闵行区闵房集团启动收购存量商品房；长沙、重庆放宽公积金贷款条件。
房地产半年总结：需求待激活，结构韧性犹存
整体来看，上半年政策出台较为保守，房地产市场承压低位运行。
3月小阳春行情后新房成交动能放缓，但结构性分化仍在，一线城市核心区域成交维系韧性，部分一线外围、二三线城市已显压力。
二手房二季度以来成交量持续下滑，6月呈量价齐跌。
供给收缩下，不同城市、不同项目表现分化为近期房地产市场的主要特征，上半年房价尚未止跌，需求刺激政策较少，需观察政策放松空间，地产基本面修复情况仍待观察。
特别提示
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