（来源：ETF万亿指数）
2025年7月21日，南方东英恒生科技指数ETF（3033.HK）资产管理规模突破500亿港元，年至今日均成交额突破61亿港元，均创历史新高，坐稳全球最大恒生科技指数ETF的宝座。
规模上涨核心驱动因素：经济韧性、AI 红利与行业优化共振
南方东英认为，3033.HK规模上涨主要受益于三大关键因素。
其一，中国宏观经济稳中向好。二季度中国实际GDP同比增长5.2%，高于市场预期，显示出中国经济在当前全球风高浪急的宏观环境中韧性十足的发展底色。经济的稳健发展同步带动上市企业盈利持续改善，根据彭博数据显示，近两年来恒生科技龙头标的ROE处于持续改善中。
其二，AI资本开支（CAPEX）创造结构性增长机会。以AI为代表的新一轮技术创新周期正在全面开启，互联网龙头企业和半导体公司加快AI领域布局，相关资本性开支持续增加，改善港股科技企业业绩预期。英伟达H20等关键芯片和设备材料出口限制解除，有助于中国科技公司稳定供应链及实现AI模型算法的进一步迭代升级，推动后续商业化落地进程。
其三，“反内卷”举措稳步展开。中国科技行业监管与企业治理结构正在优化，行业“反内卷”趋势明显。头部公司更加注重技术创新和高质量发展，减少低价竞争和无序扩张。这种良性变迁有望提升行业盈利能力，优化产业竞争格局。
展望后市，恒生科技指数有望在AI红利、政策支持及行业高质量发展推动下获得长期增长动能。其强劲的基本面获得境内外资金的认可。今年以来，南方东英恒生科技指数ETF 3033资金流入畅旺，同时，3033.HK在内地的互挂产品华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF（513130）今年以来（截止6月27日）也实现规模增长超过66亿元。
内地投资工具优势凸显，估值配置价值显著
华泰柏瑞恒生科技ETF（513130.SH）作为内地首只沪港互挂ETF，直接投资南方东英恒生科技指数ETF，其具备两大优势：
1、成本优势：免港股印花税，管理费较低；
2、流动性保障：锚定全球最大的恒生科技指数ETF，跟踪误差小。
此外，从估值上来看，截至2025/7/8，恒生科技指数市盈率（TTM）已回落至20.10倍，仅处于近5年来8.80%的较低分位数水平，具有较为广阔的估值抬升空间，在基本面持续改善之下，有望迎来新一轮的估值修复和业绩扩张的戴维斯双击，中长期配置价值或仍然较高。
图：恒生科技指数市盈率及分位数水平
另外横向对比来看，放眼全球科技资产，相较同期纳斯达克100指数35.15倍、科创50指数137.33倍的市盈率，恒生科技指数20.10倍的市盈率在全球范围内的配置价值也较为突出。（数据来源：Wind，截至2025/7/8）
图：全球部分科技类代表性指数市盈率（TTM）
综上，恒生科技ETF兼具 “低估值修复+盈利高增+AI产业红利” 三重动力，叠加政策与资金面支撑，短期受益于流动性改善，长期受益于中国科技全球化竞争力。华泰柏瑞恒生科技ETF（513130）通过互挂机制，为内地投资者提供高效布局港股科技龙头的低成本工具。
场外的朋友也可以关注恒生科技ETF的联接基金（A类015310/C类015311），把握投资机遇。
数据来源：Go-Goal
本文资料来源：彭博，南方东英，截至2025/7/21，仅做研究，不构成任何投资建议。
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