（来源：中国银河证券新发展研究院）
7月上半月，重点关注四方面政策：高层动态方面，关注中央财经委员会第六次会议和中央城市工作会议；宏观政策方面，关注险资长周期考核机制调整；区域方面，关注上海自贸区试点经验推广工作；产业方面，关注“反内卷”。
高层动态：中央城市工作会议时隔十年再次召开：（1）中央财经委员会第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。全国统一大市场建设进入攻坚阶段，要以综合整治内卷式竞争为抓手，加快推动全国统一大市场建设走深走实。海洋经济驶向高质量发展“蓝海”。（2）中央城市工作会议强调做好城市工作要做到五个转变和五个更加注重：转变城市发展理念，更加注重以人为本；转变城市发展方式，更加注重集约高效；转变城市发展动力，更加注重特色发展；转变城市工作重心，更加注重治理投入；转变城市工作方法，更加注重统筹协调。并对现代化城市体系、创新城市等七方面重点任务进行部署，标志着我国城市发展战略由规模扩张进入高质量内涵式发展的系统性转型。（3）国新办举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题发布会。“十五五”时期要重点把握三大关键词——承上启下、坚定不移和因势利导。
财政政策：国有保险公司长周期考核机制调整。（1）7月11日，财政部发文，对国有保险公司长周期考核机制和经营管理能力提出新的要求，推动险资更好发挥保险资金长期资本、耐心资本的“稳定器”作用；（2）专项债券项目收益归集和资产管理将加强。在专项债券资产权属明晰的基础上，加强对债券资金使用、资产管理等薄弱环节的管理，改变重发行、轻管理的格局。
货币政策：适度宽松的货币政策基调延续：（1）货币政策基调：坚持适度宽松的政策取向，重点关注货币政策传导效率；（2）6月金融数据整体超预期。
区域政策：上海自贸区试点经验获进一步推广：（1）国务院发布《关于做好自由贸易试验区全面对接国际高标准经贸规则推进高水平制度型开放试点措施复制推广工作的通知》，重点涉及服务贸易、数字贸易、知识产权保护等领域在其他自贸区和全国的复制推广。（2）长三角三省一市市场监管部门聚焦优化营商环境、维护公平竞争市场秩序、深化质量基础联动等领域开展合作，共建全国统一大市场先行区。
产业政策: “反内卷”相关政策将加快落地落实。科技方面：（1）中央企业要切实发挥在建设现代化产业体系、构建新发展格局中的职责使命，具体涵盖科技创新、产业控制和安全支撑三方面；（2）上海“十五五”期间建设国际科技创新中心要产业链、创新链、人才链、资金链协同布局。地产方面：（1）33家建筑类企业发布联合倡议表示拒绝内卷，以科技创新作为转型升级第一动力促进行业向高端化、智能化、绿色化迈进。更多依靠自律和市场机制是本轮供给侧改革区别上一轮的重要特征。（2）住建部调研组表示要加快建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”，并更大力度推动房地产市场止跌回稳。
风险提示：1. 政策理解不全面的风险；2. 政策落实不及预期的风险。
一、高层动态：中央城市工作会议时隔十年再次召开
（一）党中央
1. 中央财经委员会第六次会议定调全国统一大市场建设和海洋经济发展
7月1日，习近平总书记主持召开中央财经委员会第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。
（1）全国统一大市场建设进入攻坚阶段
会议指出，纵深推进全国统一大市场建设，基本要求是“五统一、一开放”，即统一市场基础制度、统一市场基础设施、统一政府行为尺度、统一市场监管执法、统一要素资源市场，持续扩大对内对外开放。会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。
本次会议再次对纵深推进全国统一大市场建设作出重要部署，提出“五统一、一开放”的明确要求，这一要求聚焦了当前推进全国统一大市场建设的重点难点，为下一步纵深推进全国统一大市场建设提供了根本遵循和行动指南。“五统一”是纵深推进全国统一大市场建设的基本要求，“一开放”是融入全球大市场，提升国际竞争力的关键。中央财经委员会第六次会议后，工信部、市场监管总局、发改委等部委加快落实“内卷式”竞争治理工作，涉及光伏、汽车等多个行业。下一步，要以综合整治内卷式竞争为抓手，加快推动全国统一大市场建设走深走实，为构建新发展格局提供坚强支撑，推动经济高质量发展。微观主体上，要强化企业自我革命，坚持创新引领，着力提升创新能力。行业发展上，要强化行业自律，推动行业形成良性竞合生态格局；宏观政策上，要完善产业布局顶层设计，加快淘汰钢铁、水泥、光伏等行业低效落后产能，从源头上减少甚至杜绝“内卷式”竞争。
（2）海洋经济驶向高质量发展“蓝海”
会议指出，推进中国式现代化必须推动海洋经济高质量发展，走出一条具有中国特色的向海图强之路。这一表述将海洋经济置于中国式现代化重要位置。事实上，从二十届三中全会提出“完善促进海洋经济发展体制机制”，2024年底召开的中央经济工作会议强调“大力发展海洋经济”，2025年政府工作报告提出“大力发展海洋经济，建设全国海洋经济发展示范区”后，中央层面再次就海洋经济作出重要部署。
当前，海洋经济正加速成为我国国民经济的重要支柱和增长引擎，为中国式现代化注入“蓝色动能”。根据自然资源部发布的《2024年中国海洋经济统计公报》，2024年我国海洋经济总量达到105438亿元，比上年增长5.9%，占国内生产总值的比重为7.8%。其中，海南作为我国最大的经济特区、最大的自由贸易试验区和唯一的中国特色自由贸易港，发展海洋经济具有独特禀赋优势和政策红利，蕴含较大市场投资机遇。
2. 中央城市工作会议时隔十年再次召开
7月14日，中央城市工作会议召开，中共中央总书记出席会议并发表重要讲话，7位政治局常委全部出席。会议对我国城镇化所处阶段作出判断，即我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。为此城市工作要做到五个转变和五个更加注重。一是转变城市发展理念，更加注重以人为本，二是转变城市发展方式，更加注重集约高效。三是转变城市发展动力，更加注重特色发展。四是转变城市工作重心，更加注重治理投入；五是转变城市工作方法，更加注重统筹协调。建设目标上，会议将创新放在六大目标首位，更加突出城市在推动创新、助力中国式现代化建设中承担的重要功能。
建国以来，我国曾召开5次全国层面的城市工作会议，但只有2015年和本次城市工作会议以中央名义召开。本次会议有五大要点值得关注，一是提出城市发展阶段发生深刻变革，更加强调内涵发展，摆脱外延扩张的发展方式，让城市更加宜居。二是提高城市综合承载能力，优化现代化城市体系，构建从城市群、都市圈到县城协同推进的城镇化体系，实现大中小城市与小城镇协调发展。高质量城镇化还需同步开展户籍制度、“要素随人走”等制度改革。三是将创新驱动放在首位，发挥城市双循环枢纽作用。目前我国已经布局建设北京、上海、粤港澳大湾区三大国际科技创新中心以及北京怀柔、上海张江、粤港澳大湾区、安徽合肥四大综合性国家科学中心。城市创新能力建设一方面需要培育创新生态，另一方面也需要增强城市发展动能。会议提出培育城市动能的三大抓手，即深化改革开放、高质量开展城市更新、充分发挥城市在双循环中的枢纽作用。四是打造宜居、韧性城市，大力发展生活性服务业。五是打造美丽城市，加强文化软实力建设。
3. 习近平在山西考察时强调要努力在推动资源型经济转型发展上迈出新步伐
7月7日至8日，习近平总书记在山西考察，他强调，山西要完整准确全面贯彻新发展理念，统筹好发展和安全，努力在推动资源型经济转型发展上迈出新步伐。在阳泉阀门股份有限公司考察时，他指出，传统制造业是实体经济的重要组成部分，要把握市场需求，加强科技创新，让传统产业焕发新活力。在听取山西省委和省政府工作汇报后，他指出，建设国家资源型经济转型综合配套改革试验区是党中央交给山西的一项战略任务，要进一步统一思想，保持定力，坚定有序推进转型发展。重点要抓好能源转型、产业升级和适度多元发展。要扎实推进传统产业转型升级，围绕发展新质生产力因地制宜布局新兴产业和未来产业，逐步形成体现山西特点、具有比较优势的现代化产业体系。
近年，作为全国第一个全省域、全方位、系统性的国家资源型经济转型综合配套改革试验区，山西省持续推进产业结构转型升级，正从传统的煤炭依赖型经济逐渐向多元化、高技术产业发展。2024年，三大产业占比分别为5.5%、43.2%、51.3%，与全国三产结构相比，山西省第二产业占比较全国水平高约6.7个百分点。山西原煤产量占全国比重从2021年的29.3%下降至2024年的26.7%，正坚定走出资源依赖的窠臼。
（二）国务院
1. 李强总理出席金砖国家领导人第十七次会晤
7月6日至7日，国务院总理李强在里约热内卢出席金砖国家领导人第十七次会晤。李强总理围绕加强多边主义、人工智能、环境和气候变化、全球卫生等议题发表讲话。李强总理指出，当前，世界百年变局加速演进，国际规则和秩序遭受严重冲击，多边机制权威和效能减弱。习近平主席提出的共商共建共享的全球治理观更加彰显出其时代价值和现实意义。各方需要以平等尊重的态度更好共商，以团结协作的行动更好共建，以相互成就的胸怀更好共享。金砖国家作为全球南方“第一方阵”，应当坚持独立自主，努力成为推动全球治理变革的先锋力量。要坚守道义，维护世界和平安宁；要聚焦发展，壮大经济增长动能；要包容并蓄，促进文明交流互鉴。“大金砖合作”要维护和践行多边主义，致力于构建开放型世界经济，提升国际金融合作水平，开辟经济增长新蓝海。要旗帜鲜明反对单边主义和保护主义，维护产业链供应链稳定畅通。会议通过了《金砖国家领导人第十七次会晤里约热内卢宣言》《金砖国家领导人关于人工智能全球治理的声明》和《金砖国家领导人气候资金框架宣言》。
当前，二战后以美西方国家为主导建立的全球治理体系，其弊端不断凸显，且难以反映“全球南方”快速崛起的客观现实。一方面，在政治上，多边主义危机与单边主义冲击全球治理稳定性。另一方面，在经济上，国际经济治理机制长期缺乏对发展中经济体的包容性。目前，“全球南方”国家已成为经济发展的新引擎，从购买力平价来看，2008年新兴市场整体已经超越发达经济体，金砖国家于2020年左右在购买力平价口径上也已经整体超越G7国家。未来，随着以金砖国家为代表的“全球南方”的崛起，其在世界格局中的影响力将持续增强，将成为影响全球治理的重要力量。
2. 丁薛祥出席2025上合组织数字经济论坛开幕式并发表主旨讲话
中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥11日上午在天津出席2025上合组织数字经济论坛开幕式并发表主旨讲话。近年来，上合组织数字经济合作持续推进，推动数字技术同经济社会发展深度融合，为各成员国高质量发展提供了重要支撑。
数字经济正在凭借提升全要素生产率及提高产业附加值，成为我国新的拉动国民经济的重要引擎。中国作为“大国经济”体系，具有发展数字经济的大国优势。发挥数字经济的赋能作用，助力上海合作组织可持续发展，为“上海合作组织+”增添新动能。未来我国数字经济发展两大重点方向：一是提升数字经济与产业经济融合能力。产业数字化是实体经济和数字经济深度融合的关键内容，正在成为数字经济增量发展的核心。二十届三中全会强调，要健全促进实体经济和数字经济深度融合制度。“十五五”时期，要进一步推动实体经济与数字经济深度融合。二是解决数字经济的地域性发展问题，加快推动地区数字基础设施建设部署和优化升级。要加快推进数字中国建设，优化数据基础设施布局。因地制宜加速数字基础设施升级部署，推进网络、算力、应用基础设施全链条升级、协同化发展，夯实数字中国底座。
3. 国新办举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题发布会
今年是“十四五”规划收官之年。2025年7月9日“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会首场发布会，国家发展改革委主任郑栅洁、国家发展改革委副主任李春临、国家发展改革委副主任周海兵、国家发展改革委秘书长袁达介绍“十四五”时期经济社会发展成就，并答记者问。
用中长期规划指导经济社会发展，是中国共产党治国理政的重要方式。新中国成立以来，从1953年开始实行第一个“五年计划”，到2025年“十四五”规划即将收官，通过十四个五年规划（计划），我们创造了世所罕见的经济快速发展和社会长期稳定两大奇迹。“十五五”时期（2026-2030年）是迈向2035年基本实现社会主义现代化承上启下的关键五年。展望“十五五”，我们认为，“十五五”时期我国将面对更为纷繁复杂的国际国内形势，经济社会发展将面临更大挑战，要坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。通过梳理近期高层的调研、会议及讲话精神，并结合“十五五”的时代背景，我们认为“十五五”时期要重点把握三大关键词——承上启下、坚定不移和因势利导。
其一，承上启下，“十四五”规划提出了2035年基本实现社会主义现代化的宏伟目标，要把握“十五五”时期的阶段性要求。其二，坚定不移，更加强调大力发展新质生产力。其三，因势利导，前瞻把握外部形势变化，对经济布局进行调整优化，更加强化消费的基础性作用。
二、财政政策：国有保险公司长周期考核机制调整
1. 国有保险公司长周期考核机制调整
7月11日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》（下简称《通知》）。在长周期考核方面：一是将经营效益类指标的“净资产收益率”由“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式调整为“当年度指标+3年周期指标+5年周期指标”相结合的考核方式；二是经营效益类指标的“（国有）资本保值增值率”由“当年度指标”调整为“当年度指标+3年周期指标+5年周期指标”相结合的考核方式；三是在提升经营管理能力方面，《通知》要求，国有商业保险公司提高资产负债管理水平、注重稳健经营、增强投资管理能力。
2025年1月，中央金融办、证监会、财政部等六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核。此次《通知》落实《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》要求，持续引导国有商业保险公司长期稳健经营，更好发挥保险资金的市场稳定器和经济发展助推器作用，进一步加强对国有商业保险公司长周期考核。截至2025年3月底，我国商业保险资金运用余额约34.9万亿元。建立与保险资金特点相匹配的长周期考核机制，是破除保险资金入市障碍的关键一环。此次调整国有保险公司中长期考核机制，将更好发挥保险资金长期资本、耐心资本的“稳定器”作用，提高权益类投资占比，为资本市场注入更多中长期资金，助力资本市场长期稳定健康发展。
2. 专项债券项目收益归集和资产管理将加强
近日，国务院副总理丁薛祥在黑龙江、吉林调研期间，指出，要用足用好更加积极的财政政策，提高资金使用效益和政策落实效果。“两重”建设要突出战略导向，聚焦维护国家“五大安全”，打造一批优质工程、精品工程、放心工程。压实地方主体责任，加强专项债券项目收益归集和资产管理。深化配套改革，完善投入机制，撬动社会资本参与重大项目建设。优化财政支出结构，加强绩效管理，兜牢基层“三保”底线，确保财政运行安全可持续。
专项债券自2015年推出以来，债券规模不断增加。专项债券项目从全生命周期管理来看，涉及发改、财政等部门以及项目单位等。如何科学、高效管理专项债券形成的国有资产，是当前政策破题重点。目前，对增量与存量专项债券管理的政策框架已基本确立。要在专项债券资产权属明晰的基础上，加强对债券资金使用、资产管理等薄弱环节的管理，改变重发行、轻管理的格局。
三、货币政策：适度宽松的货币政策基调延续
1. 货币政策基调：坚持适度宽松的政策取向
7月14日，国新办新闻发布会上，中国人民银行副行长邹澜表示央行将进一步落实好适度宽松的货币政策。总量方面，把握好政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币
供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配；结构方面，用好用足各项结构性货币政策工具，加力支持科技创新、消费、民营小微等重点领域和薄弱环节。传导方面，强化利率政策执行和监督，更好发挥行业自律作用；完善货币政策框架方面，进一步健全市场化的利率调控机制，优化货币政策中间变量，不断完善货币政策工具体系，健全可置信、常态化、制度化的政策沟通机制。
邹行长表示，从经济理论和实践经验看，货币政策的传导是需要时间的。1993年，十四届三中全会提出了利率市场化改革的基本构想。经过30多年的持续推进，我国的利率市场化改革取得显著成效。目前，我国已基本形成了市场化的利率形成和传导机制，以及较为完整的市场化利率体系。央行通过调控7天期回购利率，影响DR、国债收益率、LPR等市场基准利率，再影响货币市场利率（如同业存单利率）、债券市场利率，以及存贷款利率，进而影响消费和投资，提升总需求。
2.6月金融数据超预期，M1增速大幅提升
2025年7月14日，央行发布2025年6月金融数据。6月M1同比增速4.6%，M2同比增速8.3%。新增社融4.2万亿元，社融同比增速8.9%。新增人民币贷款2.2万亿元，贷款同比增速7.1%。我们认为，6月金融数据整体超预期，呈现两个积极信号：一是货币供应量增速超预期，M2时隔14个月重回8%以上，M1同比大幅回升，M2-M1剪刀差继续收窄。M1同比4.6%，较5月提高2.3个百分点，M2同比8.3%，较5月提升0.4个百分点。M2-M1剪刀差下降至3.7%；二是社融延续多增，政府债和信贷是主要支撑。6月新增社融4.2万亿元，社融增速8.9%（前值8.7%），政府债净融资1.35万亿元，同比多增5032亿元。居民短贷和中长贷均略好于去年同期，分别同比多增150亿元和151亿元。企业短贷大幅改善，同比多增4900亿元，企业中长贷则略好于去年同期，同比多增400亿元。
四、区域政策：上海自贸区试点经验获进一步推广
1. 上海自贸区试点经验进一步向其他自贸区和全国推广
7月3日，国务院发布《关于做好自由贸易试验区全面对接国际高标准经贸规则推进高水平制度型开放试点措施复制推广工作的通知》（下简称《通知》），《通知》从加快服务贸易扩大开放、提升货物贸易自由化便利化水平、率先实施高标准数字贸易规则、加强知识产权保护、推进政府采购领域改革、推动相关“边境后”管理制度改革、加强风险防控体系建设七个方面给出共计77项复制推广任务。每项任务均明确了部门责任分工以及推广范围。
二十届三中全会明确指出要优化区域开放布局，实施自由贸易试验区提升战略。从2013年上海自贸区获批以来，我国先后分七批设立了22个自贸区，逐渐形成从东部沿海到内陆再到沿边的多层次开放格局。自贸区在形成可推广可复制创新成果、支撑开放型经济发展、推动产业优化升级、助力区域协调发展方面发挥重要作用。本次上海自贸区试点经验复制推广工作有望进一步释放制度红利，提升自贸区以及全国制度型开放水平。
2. 长三角三省一市共建全国统一大市场先行区
7月11日，2025年长三角区域市场监管专题会议在江苏举行，长三角三省一市市场监管部门围绕优化营商环境、维护公平竞争市场秩序、深化质量基础联通等方面开展合作，共建全国统一大市场先行区。会议现场共签订《长三角市场监管部门共促平台经济创新发展合作协议》《长三角信用监管风险提示一体化合作协议》《长三角市场监管一体化数字化转型数据共享合作协议》《南京都市圈优化消费环境行动合作协议》等6个合作协议。并发布三省一市市场监管部门改革案例。
长三角一体化战略作为国家重大战略，紧扣“一体化”目标，承担着在创新与产业协同、基础设施互联互通、态环境共保联治、公共服务便利共享、高水平协同开放、一体化发展体制机制六方面率先突破的角色。今年以来，长三角一体化持续推进。3月份，安徽党政代表团先后赴上海、江苏、浙江考察学习并召开总结会，对接一体化发展工作。4月份，安徽印发《安徽省深入推进长三角一体化发展2025年工作要点》，江苏省也专门召开推动长江经济带发展和长三角一体化发展领导小组全体会议。5月份，长三角生态绿色一体化发展示范区执委会发布2025年度首批制度创新经验。与此同时，沪苏浙皖32个市（区）旅游协会代表，签订一体化合作机制协议和共同推动长三角旅游一体化宣言，长三角旅游一体化也迈出重要进展。
五、产业政策：“反内卷”相关政策将加快落地落实
（一）科技方面
1. 中央企业要切实发挥在建设现代化产业体系等领域的职责使命
7月10日，国务院国资委党委召开专题会议，提出要更好履行国资央企职责使命，推动中央企业切实发挥在建设现代化产业体系、构建新发展格局中的三大作用，即科技创新、产业控制和安全支撑。发挥好科技创新作用需要加快关键核心技术攻关，推进创新平台建设，强化共性技术供给，进一步加强基础研究。发挥好产业控制作用需要强化出资人政策保障，推动国有资本加快向前瞻性战略性新兴产业集中。发挥好安全支撑作用需要加快发展战略性新兴产业和未来产业，突出大工程带动，突出场景应用，突出新型基础设施建设，筑牢国家战略安全根基。
中央企业作为国民经济和社会发展的“顶梁柱”和“压舱石”，需要在现代化产业体系建设中发挥“主力军”和“领头羊”作用。国资委数据显示2024年中央企业战略性新兴产业完成投资2.7万亿元，同比增长21.8%，占总投资的比重首次突破40%。截至2024年6月底，共21家中央企业牵头建设24个创新联合体，共58家中央企业承建97个原创技术策源地。央企在科技创新、产业控制和安全支撑领域发挥的作用进一步强化。
2. 上海建设国际科技创新中心要产业链、创新链、人才链、资金链共创
7月8日，上海市召开“十五五”规划专家咨询委员会第三次专家座谈会，邀请8位专家为上海“十五五”时期高质量发展建言献策。与会专家围绕上海国际科技创新中心建设这一核心议题，重点从产业链、创新链、人才链、资金链四方面提出针对性政策建议。会议提出上海要通过自主创新、链群协同、开放融合等巩固提升上海在全球集成电路产业的核心竞争力。创新链要在科创生态培育、科技成果转化等方面持续发力。人才链重点工作是提升高等教育质量，强化战略性源头性创新支撑，大力引进海内外优秀人才。同时也要在金融支持科技创新方面持续发力。
目前我国已经布局建设北京、上海、粤港澳大湾区三大国际科技创新中心以及北京怀柔、上海张江、粤港澳大湾区、安徽合肥四大综合性国家科学中心。上海在国家科技创新体系中居于重要地位。 “十四五”时期，上海原创成果持续涌现，在《细胞》《自然》《科学》杂志发文的数量占全国的30%，创新主体加快壮大，高新技术企业数量突破2.5万家，瞪羚企业数量67家，跃居全球第一。
（二）地产方面
1. 33家建筑类企业联合倡议拒绝内卷，带头有序参与旧市场竞争
7月7日，国务院国资委党委和全国工商联党组在京联合举办党建引领建筑行业高质量发展主题活动暨行业倡议发布会。33家建筑类中央企业、地方国企、民营企业基层党组织联合发出《关于号召建筑行业党组织和广大党员在营造风清气正行业环境中走在前作表率的倡议书》（下简称《倡议书》）。《倡议书》核心内容有五：一是决摒弃“影响发展论”“行业特殊论”，遵循国家政策导向与行业监管要求。二是聚焦主责主业，以科技创新加快转型升级，不拼凑规模、盲目扩张、过度负债，不设“空壳架构”虚耗资源。三是依法合规经营，抵制违法转包、违规分包、变相挂靠、虚假招标、围标串标、套取资金等行业乱象。四是坚决抵制“内卷式”竞争，坚决反对“金钱开路”拿项目。五是抵制各种形式的违规吃喝行为。
目前“内卷式”竞争正成为我国部分行业增长失速、利润下滑与创新减弱的核心障碍。去年以来，先后有中国水泥协会、中国光伏行业协会、中国汽车工业协会、工业信息化部等行业协会与政府部门出台防止和抵制“内卷式”竞争相关文件或倡议。这也是本轮供给侧改革区别于2015-2016供给侧改革的重要差异，即可能更加突出行业自律与市场机制的作用。过去一段时间，建筑工程行业“低价中标”问题长期存在，企业重视体量增长、盲目扩张，忽视经营质量、利润等问题，导致产值高利润低的问题。低价情况下建筑企业竞争力难以提升，项目同质化严重。本次《倡议书》的发布，有望优化市场生态、减少企业间内耗，推动资源合理配置，进而提升行业整体竞争力。
2. 住建部调研组提出要更大力度推动房地产市场止跌回稳
调研期间，调研组对上半年房地产行业取得的成绩进行了肯定，调研组指出上半年各地区各部门持续落实房地产政策“组合拳”，全国新房和二手房交易总量同比增长，房地产市场总体保持稳定态势。二手房交易占比逐渐提高，多个省份二手房交易量超过新房，房地产市场呈现新特点。对下一步工作，调研组作出三方面重要部署，一是加快建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”，满足人民群众新期待。二是多管齐下稳定预期、激活需求、优化需求、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。三是各地要充分利用房地产调控政策自主权，因城施策，精准施策，提升政策实施的系统有效性。
2024年我国常住人口城镇化率达67%，经验显示城镇化率进入70%或将进入缓慢发展期。我国城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。在此背景下，房地产市场也从“有没有”转向“好不好”，后续需要更加关注存量房地产的更新与品质提升。
六、风险提示
1.政策理解不全面的风险；
2.政策落实不及预期的风险。
中国银河证券新发展研究院曹超博士对本文亦有贡献
本文摘自：中国银河证券2025年7月21日发布的研究报告《【CGS-NDI跟踪】城市发展加快转向高质量内涵式发展——政策双周报（202507第1期）》
分析师： 许冬石 S0130515030003
路自愿 S0130525070001
评级标准：
推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
推荐：相对基准指数涨幅20%以上。
谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
法律申明：
本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的研究官方订阅号（“中国银河证券研究”“中国银河宏观”“中国银河策略”“中国银河总量”“中国银河科技”“中国银河先进制造”“中国银河消费”“中国银河能源周期”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。
本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。
