景顺长城恒生消费ETF联接（QDII）基金2025年第二季度报告显示，该基金在报告期内呈现出份额与利润大幅增长的态势。以下将对报告各关键部分进行详细解读。
主要财务指标：利润显著提升
各份额收益与资产净值情况
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），景顺长城恒生消费ETF联接（QDII）不同份额的主要财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 景顺长城恒生消费ETF联接（QDII）A | 景顺长城恒生消费ETF联接（QDII）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 522,079.65 | 1,057,234.90 |
| 本期利润（元） | 5,491,018.54 | 12,847,411.51 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0623 | 0.0532 |
| 期末基金资产净值（元） | 129,994,698.47 | 232,019,355.51 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1081 | 1.1034 |
可以看出，C份额的本期已实现收益、本期利润以及期末基金资产净值均高于A份额。本期利润方面，A份额为5,491,018.54元，C份额达12,847,411.51元 ，C份额增长更为显著。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
- A份额
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.26% | 1.88% | 2.85% | 1.96% | 1.41% | -0.08% |
| 过去六个月 | 7.30% | 1.61% | 7.99% | 1.71% | -0.69% | -0.10% |
| 过去一年 | 24.53% | 1.67% | 24.27% | 1.77% | 0.26% | -0.10% |
| 自基金合同生效起至今 | 10.81% | 1.56% | 9.17% | 1.65% | 1.64% | -0.09% |
- C份额
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.20% | 1.88% | 2.85% | 1.96% | 1.35% | -0.08% |
| 过去六个月 | 7.17% | 1.61% | 7.99% | 1.71% | -0.82% | -0.10% |
| 过去一年 | 24.23% | 1.67% | 24.27% | 1.77% | -0.04% | -0.10% |
| 自基金合同生效起至今 | 10.34% | 1.56% | 9.17% | 1.65% | 1.17% | -0.09% |
过去三个月，A份额净值增长率为4.26%，跑赢业绩比较基准收益率1.41个百分点；C份额净值增长率4.20% ，跑赢业绩比较基准收益率1.35个百分点。整体来看，在多个时间段内，基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值有正有负，但多数情况下能实现小幅超越。
投资策略与运作分析：紧跟市场动态调整
本季度港股市场在宏观流动性改善、盈利能力提高、估值安全边际大、政策面压力释放等因素影响下，展现出一定投资价值。美联储维持利率区间不变，市场押注年内降息，为港股估值端释放压力。同时，恒生消费指数未来两年每股收益增长率可观，且港股消费板块估值处于较低位置。国内政策方面，《提振消费专项行动方案》为港股消费提供支持。
本基金作为目标ETF的联接基金，结合申购赎回情况进行日常操作，致力于将跟踪误差和跟踪偏离度控制在较低水平。
基金业绩表现：不同份额均有增长
报告期内，本基金A类份额净值增长率为4.26%，业绩比较基准收益率为2.85%；C类份额净值增长率为4.20%，业绩比较基准收益率同样为2.85%。两类份额均实现了正增长，且跑赢业绩比较基准，显示出基金在该季度较好的投资成效。
基金资产组合：高度集中于目标ETF
期末资产组合情况
| 项目 | 金额（人民币元） | 占比（%） |
|---|---|---|
| 基金投资 | 341,659,500.49 | 92.48 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 21,401,041.92 | 5.79 |
| 其他资产 | 6,367,603.27 | 1.72 |
| 合计 | 369,428,145.68 | 100.00 |
基金投资占比高达92.48%，其中主要为对景顺长城恒生消费交易型开放式指数证券投资基金（QDII）的投资，公允价值达341,659,500.49元，占基金资产净值比例为94.38%。这表明基金资产高度集中于目标ETF，以紧密跟踪标的指数。
股票投资组合：本期末无股票投资
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证，因此不存在按行业分类的股票投资组合以及按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。
开放式基金份额变动：A、C份额呈现不同趋势
各份额申购赎回情况
| 项目 | 景顺长城恒生消费ETF联接（QDII）A | 景顺长城恒生消费ETF联接（QDII）C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 61,517,150.67 | 224,211,678.55 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 84,823,834.54 | 279,899,222.81 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 29,033,854.35 | 293,847,084.28 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 117,307,130.86 | 210,263,817.08 |
A份额报告期内申购份额较多，总申购份额84,823,834.54份 ，赎回份额29,033,854.35份，期末份额总额较期初大幅增加。C份额虽然申购份额也较高，为279,899,222.81份，但赎回份额达293,847,084.28份，导致期末份额总额较期初有所减少。
综合来看，景顺长城恒生消费ETF联接（QDII）基金在2025年第二季度，凭借合理的投资策略，在利润、净值增长方面取得较好成绩。然而，投资者仍需关注市场波动风险，尤其是港股市场受海外流动性及政策影响较大，基金资产集中于目标ETF也意味着其表现高度依赖目标ETF及标的指数。同时，不同份额的申购赎回情况反映出投资者对不同份额的偏好变化，投资者应结合自身投资目标和风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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