景顺长城公司治理混合型证券投资基金2025年第2季度报告已披露，报告期内基金份额增长35385813.43份，增长率为11.32%，但本期利润却亏损721233.89元，这些数据变化值得投资者关注。以下将对季报中的关键内容进行详细解读。
主要财务指标：本期利润亏损，资产净值5亿元
本期利润由盈转亏
报告显示，本期利润为 -721,233.89元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0022。这表明在本季度，基金的整体收益情况不佳，出现了亏损。与过往盈利情况相比，形成了鲜明的反差，投资者需警惕基金盈利能力的变化。
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 本期利润 | -721,233.89 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0022 |
| 期末基金资产净值 | 500,329,220.64 |
| 期末基金份额净值 | 1.480 |
资产净值与份额净值情况
期末基金资产净值为500,329,220.64元，期末基金份额净值为1.480元。虽然资产净值规模仍处于一定水平，但结合本期利润亏损情况，需关注后续资产净值是否会因持续亏损而受到影响。
基金净值表现：短期波动，长期跑赢基准
近三月净值增长率为负
过去三个月，基金份额净值增长率为 -0.40%，而业绩比较基准收益率为1.46%，基金跑输业绩比较基准1.86%。这显示出在短期，基金的表现相对较弱，市场波动对其产生了一定的负面影响。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.40% | 1.45% | 1.46% | 0.86% | -1.86% | 0.59% |
| 过去六个月 | 16.81% | 1.41% | 0.36% | 0.80% | 16.45% | 0.61% |
| 过去一年 | 43.56% | 2.00% | 12.46% | 1.10% | 31.10% | 0.90% |
| 过去三年 | 16.87% | 1.65% | -6.25% | 0.88% | 23.12% | 0.77% |
| 过去五年 | 105.05% | 1.62% | 1.74% | 0.94% | 103.31% | 0.68% |
| 自基金合同生效起至今 | 439.34% | 1.62% | 124.43% | 1.16% | 314.91% | 0.46% |
长期业绩表现亮眼
从长期数据来看，过去一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率。如过去一年超出31.10%，过去五年超出103.31%，自基金合同生效起至今超出314.91% 。这表明基金在长期投资中具备较强的盈利能力和资产增值能力。
投资策略与运作：坚守成长投资，关注产业机遇
市场波动下的基金表现
尽管全球资本市场波动显著，中国市场（尤其港股）展现了更强的韧性。本季度小盘股领涨，科技成长板块表现相对滞后，主要指数出现分化。本基金在本季度表现一般，但今年以来的超额收益显著。
成长投资理念与策略
基金始终坚守深度融入产业趋势，通过自下而上的“翻石头”式研究发掘价值的核心原则。投资组合形成于对公司基本面的精研与产业版图的持续扫描，行业分布相对广泛，个股持仓集中度相对较低，呈现相对均衡的分散特征。同时，聚焦成长性，追求陪伴企业从小壮大，尽管会面临高波动和风险，但也具备市场向好时的弹性。
产业趋势与风险判断
在产业层面，中国科技企业在多个领域实现跃迁，但资本市场反应滞后，科技板块承压。贸易风险整体可控，地产对经济拖累的峰值压力趋于减弱，但仍需关注其对内需的影响。产业过度内卷问题严重，反内卷治理进入法治化新阶段，新能源产业虽当前亏损，但长期前景被看好，基金将聚焦新能源反内卷中的结构性机遇，同时持续布局科技成长和新消费赛道。
业绩表现：本季跑输基准，关注后续走势
本报告期内，本基金份额净值增长率为 -0.40%，业绩比较基准收益率为1.46%，基金跑输业绩比较基准。这一表现与本季度市场风格和基金投资组合的调整等因素有关。投资者需密切关注基金后续能否调整策略，改善业绩表现，重新跑赢业绩比较基准。
资产组合情况：权益投资占比90.14%
权益投资主导
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为454,545,604.07元，占基金总资产的比例高达90.14%，其中股票投资同样为454,545,604.07元，占比90.14%。这表明基金在本季度的资产配置中，高度侧重于权益类资产，股票市场的波动将对基金净值产生较大影响。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 454,545,604.07 | 90.14 |
| 其中：股票 | 454,545,604.07 | 90.14 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 44,924,774.71 | 8.91 |
| 8 | 其他资产 | 4,816,841.66 | 0.96 |
| 9 | 合计 | 504,287,220.44 | 100.00 |
其他资产配置
银行存款和结算备付金合计44,924,774.71元，占比8.91%，为基金提供了一定的流动性支持。其他资产4,816,841.66元，占比0.96% 。
股票投资组合：制造业占比近七成六
行业分布情况
从按行业分类的股票投资组合来看，制造业的公允价值为376,582,348.35元，占基金资产净值比例达75.27%，是基金投资的重点行业。信息传输、软件和信息技术服务业占比6.04%，卫生和社会工作占比3.79%，文化、体育和娱乐业占比2.97%，交通运输、仓储和邮政业占比2.75% 。基金对各行业的投资配置反映了其对不同行业发展前景的判断。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 376,582,348.35 | 75.27 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 13,756,805.08 | 2.75 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 30,242,298.10 | 6.04 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 123,728.00 | 0.02 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 18,940,900.00 | 3.79 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 14,871,800.00 | 2.97 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 454,545,604.07 | 90.85 |
港股通投资情况
报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合无相关内容，表明基金在本季度未通过港股通进行股票投资。
股票投资明细：九号公司占比7.26%
前十股票投资
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，九号公司占比7.26%，公允价值为36,342,746.53元；思特威占比6.04%；三棵树占比5.28% 。前十大股票投资涵盖了不同领域的公司，一定程度上体现了基金投资的分散性，但部分个股占比相对较高，需关注个股波动对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 689009 | 九号公司 | 614,209 | 36,342,746.53 | 7.26 |
| 2 | 688213 | 思特威 | 295,855 | 30,242,298.10 | 6.04 |
| 3 | 603737 | 三棵树 | 717,080 | 26,424,398.00 | 5.28 |
| 4 | 688002 | 睿创微纳 | 327,979 | 22,866,695.88 | 4.57 |
| 5 | 688301 | 奕瑞科技 | 262,629 | 22,780,126.69 | 4.55 |
| 6 | 688169 | 石头科技 | 141,401 | 22,136,326.55 | 4.42 |
| 7 | 688019 | 安集科技 | 135,208 | 20,524,574.40 | 4.10 |
| 8 | 002044 | 美年健康 | 3,685,000 | 18,940,900.00 | 3.79 |
| 9 | 688114 | 华大智造 | 296,567 | 18,824,438.61 | 3.76 |
| 10 | 300776 | 帝尔激光 | 335,740 | 17,864,725.40 | 3.57 |
流通受限情况
华大智造和奕瑞科技部分股票存在询价转让流通受限情况，华大智造流通受限部分公允价值为7,377,600.00元，占基金资产净值比例1.47%；奕瑞科技流通受限部分公允价值为3,275,600.00元，占比0.65%。这可能会对基金资产的流动性和估值产生一定影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 流通受限部分的公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 流通受限情况说明 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688114 | 华大智造 | 7,377,600.00 | 1.47 | 询价转让流通受限 |
| 2 | 688301 | 奕瑞科技 | 3,275,600.00 | 0.65 | 询价转让流通受限 |
开放式基金份额变动：份额增长11.32%
报告期期初基金份额总额为312,582,991.16份，报告期期间基金总申购份额64,752,001.69份，总赎回份额39,366,188.26份，期末基金份额总额为337,968,804.59份。本季度基金份额增长了35,385,813.43份，增长率为11.32%，显示出投资者对该基金仍有一定的关注度和申购热情。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 312,582,991.16 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 64,752,001.69 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 39,366,188.26 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 337,968,804.59 |
综合来看，景顺长城公司治理混合基金在2025年第二季度虽份额有所增长，但本期利润亏损，短期净值表现不佳。投资者应结合自身风险承受能力，密切关注基金投资策略调整、市场变化以及行业和个股的表现，谨慎做出投资决策。
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