2025年第二季度，兴证全球优选平衡三个月持有混合(FOF)在复杂多变的市场环境中，展现出了独特的投资策略与业绩表现。本季度，全球贸易摩擦加剧，市场波动明显，各类资产表现分化。在此背景下，该基金的资产配置、净值表现、份额变动等情况备受投资者关注。通过对其2025年第2季度报告的深入分析，我们可以洞察基金的运作情况，为投资决策提供参考。
主要财务指标：A类已实现收益为负，利润转正
报告期内，兴证全球优选平衡三个月持有混合(FOF)不同份额类别呈现出不同的财务特征。从数据来看，A类份额本期已实现收益为 -18,655,464.38元，而本期利润为29,379,057.72元；C类份额本期已实现收益为 -8,746.68元，本期利润为14,202.24元。这表明尽管已实现收益为负，但通过公允价值变动收益等因素，使得本期利润转正。加权平均基金份额本期利润A类为0.0109元，C类为0.0126元。期末基金资产净值A类为2,513,598,169.52元，C类为1,102,119.39元，期末基金份额净值A类为1.0238元，C类为1.0122元。
| 主要财务指标 | 兴证全球优选平衡三个月持有混合（FOF）A | 兴证全球优选平衡三个月持有混合（FOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -18,655,464.38 | -8,746.68 |
| 本期利润（元） | 29,379,057.72 | 14,202.24 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0109 | 0.0126 |
| 期末基金资产净值（元） | 2,513,598,169.52 | 1,102,119.39 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0238 | 1.0122 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准难度大
份额净值增长率与业绩比较基准对比
兴证全球优选平衡三个月持有混合(FOF)A类份额，过去三个月净值增长率为1.30%，业绩比较基准收益率为1.71%，差值为 -0.41%；过去六个月净值增长率为4.53%，业绩比较基准收益率为3.47%，差值为1.06%；过去一年净值增长率为10.99%，业绩比较基准收益率为10.54%，差值为0.45%。C类份额过去三个月净值增长率为1.20%，与A类相近，同样低于业绩比较基准收益率，差值为 -0.51%；过去六个月和过去一年的净值增长率分别为4.33%和10.55%，与业绩比较基准收益率的差值分别为0.86%和0.01%。整体来看，基金在部分时间段内跑赢业绩比较基准，但仍面临一定挑战。
| 阶段 | 兴证全球优选平衡三个月持有混合（FOF）A | 兴证全球优选平衡三个月持有混合（FOF）C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去三个月 | 1.30% | 1.71% | -0.41% | 1.20% | 1.71% | -0.51% | ||
| 过去六个月 | 4.53% | 3.47% | 1.06% | 4.33% | 3.47% | 0.86% | ||
| 过去一年 | 10.99% | 10.54% | 0.45% | 10.55% | 10.54% | 0.01% |
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的情况看，A类份额自合同生效起至今净值增长率为5.95%，业绩比较基准收益率为0.13%，差值为5.82%；C类份额自合同生效起至今净值增长率为5.95%，业绩比较基准收益率为0.13%，差值为5.82%。这显示出从长期来看，基金的累计净值增长表现相对较好，大幅跑赢业绩比较基准。
投资策略与运作：资产配置灵活应对市场变化
2025年二季度，全球市场环境复杂多变。A股权益资产超跌反弹，小盘和成长风格占优；港股权益资产表现分化，科技板块承压；海外权益资产反弹强劲；固定收益资产整体走强，另类资产分化明显。在此背景下，该基金采取了一系列投资策略。 在资产配置上，超配权益资产，欠配固定收益类资产，同时保持一定比例的海外基金、商品基金。权益资产配置中，风格偏向成长，降低被动型基金、ETF基金配置比例，随着AH溢价率下行，适度降低港股超配比例。固定收益资产配置方面，鉴于国内债券收益率下行，超配海外债券型基金和可转债策略基金，后因可转债市场上涨，逐步降低可转债策略基金配置比例。海外权益资产和商品资产以ETF基金、指数基金配置为主，把握折溢价率变化的α机会，同时积极参与定增、折价品种等策略型投资机会。
基金业绩表现：净值增长但略逊于业绩基准
截至报告期末，兴证全球优选平衡三个月持有混合(FOF)A类份额净值为1.0238元，本报告期份额净值增长率为1.30%，同期业绩比较基准收益率为1.71%；C类份额净值为1.0122元，本报告期份额净值增长率为1.20%，同期业绩比较基准收益率为1.71%。虽然基金实现了净值增长，但与业绩比较基准相比，仍有一定差距，反映出在本季度的市场环境下，基金的投资策略实施效果有待进一步优化，以更好地贴合市场变化，提升收益水平。
资产组合情况：权益投资占比大，债券投资稳定
资产组合分布
报告期末，基金总资产为2,547,444,144.55元。其中，权益投资占据了较大比例，虽然具体金额未单独列出，但从行业分类的股票投资组合可看出其布局。银行存款和结算备付金合计47,084,785.80元，占比1.85%；其他资产7,991,027.64元，占比0.31%。整体资产组合体现了基金在追求收益的同时，注重一定的流动性和资产的多元化配置。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 资产支持证券 | - | - |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 6 | 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 47,084,785.80 | 1.85 |
| 8 | 其他资产 | 7,991,027.64 | 0.31 |
| 9 | 合计 | 2,547,444,144.55 | 100.00 |
股票投资组合
按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为16,987,276.20元，占基金资产净值比例为0.68%，其他行业均无投资。这表明基金在股票投资上对制造业有所侧重，可能基于对制造业发展前景的看好或行业内相关企业的深入研究。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 16,987,276.20 | 0.68 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 16,987,276.20 | 0.68 |
债券投资组合
债券投资方面，主要集中在金融债券，公允价值为132,244,539.72元，占基金资产净值比例为5.26%，且均为政策性金融债。前五大债券投资明细中，23进出12、24进出09、20国开12等债券占据主要地位，反映出基金在债券投资上注重安全性和稳定性，选择政策性金融债作为主要配置方向。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 132,244,539.72 | 5.26 |
| 其中：政策性金融债 | 132,244,539.72 | 5.26 | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 132,244,539.72 | 5.26 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） |
| ---- | ---- | ---- | ---- |
| 1 | 230312 | 23进出12 | 700,000 |
| 2 | 240309 | 24进出09 | 500,000 |
| 3 | 200212 | 20国开12 | 100,000 |
开放式基金份额变动：A类份额赎回近4亿份
本季度兴证全球优选平衡三个月持有混合(FOF)的份额变动较为明显。A类份额报告期期初总额为2,844,636,481.20份，期间总申购份额为1,796,768.87份，总赎回份额达到391,385,046.11份，期末份额总额为2,455,048,203.96份，赎回份额占期初份额比例较高。C类份额期初总额为1,107,580.40份，期间总申购份额为186,384.09份，总赎回份额为205,095.16份，期末份额总额为1,088,869.33份。整体来看，A类份额的赎回规模较大，可能反映出部分投资者在本季度基于市场情况或自身投资计划的调整，选择赎回基金份额。
| 项目 | 兴证全球优选平衡三个月持有混合（FOF）A | 兴证全球优选平衡三个月持有混合（FOF）C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 2,844,636,481.20 | 1,107,580.40 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,796,768.87 | 186,384.09 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 391,385,046.11 | 205,095.16 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 2,455,048,203.96 | 1,088,869.33 |
综合来看，兴证全球优选平衡三个月持有混合(FOF)在2025年第二季度面对复杂市场环境，通过灵活的资产配置策略进行应对，虽实现了净值增长，但在跑赢业绩比较基准和份额稳定方面仍面临挑战。投资者在关注该基金时，需结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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