长安鑫旺价值灵活配置混合型证券投资基金（简称“长安鑫旺价值混合”）于2025年7月21日发布2025年第2季度报告。报告期内，该基金份额赎回比例近20%，而利润增长超200%，这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示？以下将为您详细解读。
主要财务指标：利润增长显著，已实现收益为负
各指标表现差异明显
报告期内，长安鑫旺价值混合A本期已实现收益为 -100,841.60元，本期利润为611,946.28元；长安鑫旺价值混合C本期已实现收益为 -154,675.16元，本期利润为904,072.52元。期末基金资产净值方面，A类为19,396,366.67元，C类为30,608,685.49元，期末基金份额净值A类为2.1307元，C类为2.1249元 。
| 主要财务指标 | 长安鑫旺价值混合A | 长安鑫旺价值混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -100,841.60 | -154,675.16 |
| 本期利润（元） | 611,946.28 | 904,072.52 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0647 | 0.0627 |
| 期末基金资产净值（元） | 19,396,366.67 | 30,608,685.49 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.1307 | 2.1249 |
指标解读
本期已实现收益为负，但本期利润为正，说明公允价值变动收益对利润贡献较大。这表明基金在资产估值方面表现较好，然而已实现收益为负也反映出基金在利息收入、投资收益等扣除费用后的实际收益情况不佳，投资者需关注后续收益的可持续性。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期表现分化
各阶段净值增长与基准对比
- 短期表现：过去三个月，长安鑫旺价值混合A净值增长率为3.17%，同期业绩比较基准收益率为1.26%；C类净值增长率为3.13%，业绩比较基准收益率同样为1.26%，两类基金短期均跑赢业绩比较基准。
- 长期表现：过去三年，A类净值增长率为 -25.83%，C类为 -26.16%，而业绩比较基准收益率为 -1.91%，均大幅落后于业绩比较基准。过去五年，A类净值增长率为6.49%，C类为5.69%，业绩比较基准收益率为3.68%，两类基金虽跑赢基准，但优势并不明显。自基金合同生效起至今，A类净值增长率为113.07%，C类为112.49%，大幅跑赢业绩比较基准收益率12.71% 。
| 阶段 | 长安鑫旺价值混合A净值增长率 | 长安鑫旺价值混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.17% | 3.13% | 1.26% |
| 过去六个月 | 4.75% | 4.67% | 0.12% |
| 过去一年 | 6.59% | 6.43% | 8.54% |
| 过去三年 | -25.83% | -26.16% | -1.91% |
| 过去五年 | 6.49% | 5.69% | 3.68% |
| 自基金合同生效起至今 | 113.07% | 112.49% | 12.71% |
表现分析
短期跑赢基准显示基金在当季投资策略较为有效，对市场把握较好。但长期业绩分化且部分阶段落后于基准，说明基金在长期资产配置或选股方面可能存在一定问题，投资者应谨慎看待基金长期投资价值，关注基金投资策略的调整与优化。
投资策略与运作：聚焦特定板块，关注经济压力下机会
二季度投资布局
2025年二季度，市场经历关税政策冲击后快速修复，港股表现强劲。本基金主要布局新兴消费、有色金属、机械及化工等板块，以公司阿尔法为主要选股思路，认为只有在竞争曲线陡峭的行业中具备强α的公司才能长期获得超额收益。
未来机会展望
展望未来，鉴于国内高频数据显示经济压力仍大，房价再次进入下跌通道，基金仍然相对看好高股息和部分出海的结构性投资机会。
策略点评
基金在二季度的投资布局紧跟市场资金流向，选择新兴消费等热门板块。然而，在经济压力较大的背景下，虽然看好高股息和出海机会，但这些领域也面临诸多不确定性，如全球经济波动对出海企业的影响，高股息板块的可持续性等，投资者需密切关注基金后续投资策略的实施效果。
基金业绩表现：当季跑赢基准，整体仍需提升
当季业绩情况
截至报告期末，长安鑫旺价值混合A基金份额净值为2.1307元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为3.17%，同期业绩比较基准收益率为1.26%；长安鑫旺价值混合C基金份额净值为2.1249元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为3.13%，同期业绩比较基准收益率为1.26%，两类基金当季均跑赢业绩比较基准。
综合评估
尽管当季业绩表现良好，但结合长期业绩来看，基金整体表现仍有待提升。投资者不应仅依据短期业绩做出投资决策，需综合考量基金长期业绩稳定性和持续性。
资产组合情况：权益投资占主导，债券投资缺失
资产配置比例
报告期末，基金总资产为51,555,814.81元，其中权益投资金额为35,697,477.00元，占基金总资产的比例为69.24%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计15,803,454.62元，占比30.65%，其他资产54,883.19元，占比0.11%，基金未持有债券、基金投资、贵金属等资产 。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 35,697,477.00 | 69.24 |
| 其中：股票 | 35,697,477.00 | 69.24 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 15,803,454.62 | 30.65 |
| 其他资产 | 54,883.19 | 0.11 |
| 合计 | 51,555,814.81 | 100.00 |
配置影响
权益投资占主导表明基金风险偏好较高，在市场向好时可能获得较高收益，但市场下行时也面临较大风险。债券投资缺失使得基金资产配置的稳定性和防御性不足，投资者需关注市场波动对基金净值的影响。
股票投资组合：行业集中，关注个别公司风险
行业分布情况
从行业分类来看，制造业公允价值为22,372,807.00元，占基金资产净值比例为44.74%；采矿业公允价值为5,052,780.00元，占比10.10%；金融业公允价值为3,332,340.00元，占比6.66%等 。
| 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 5,052,780.00 | 10.10 |
| 制造业 | 22,372,807.00 | 44.74 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,335,850.00 | 4.67 |
| 建筑业 | 2,603,700.00 | 5.21 |
| 金融业 | 3,332,340.00 | 6.66 |
| 合计 | 35,697,477.00 | 71.39 |
行业集中度分析
基金股票投资行业集中度较高，制造业占比较大。这种集中投资可能在行业发展良好时带来丰厚回报，但行业风险一旦爆发，对基金净值影响较大。同时，需关注个别公司风险，如隆鑫通用动力股份有限公司在报告编制前一年内被采取责令改正的行政监管措施，虽投资决策程序合规，但仍需关注其后续发展对基金的影响。
股票投资明细：个股分散，关注核心持股
前十股票投资情况
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，紫金矿业占比6.67%，四川路桥占比5.21%，大金重工占比5.19%等 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 171,000 | 3,334,500.00 | 6.67 |
| 2 | 600039 | 四川路桥 | 263,000 | 2,603,700.00 | 5.21 |
| 3 | 002487 | 大金重工 | 78,900 | 2,595,810.00 | 5.19 |
| 4 | 603067 | 振华股份 | 163,900 | 2,497,836.00 | 5.00 |
| 5 | 002469 | 三维化学 | 290,000 | 2,409,900.00 | 4.82 |
| 6 | 600660 | 福耀玻璃 | 41,500 | 2,365,915.00 | 4.73 |
| 7 | 600900 | 长江电力 | 77,500 | 2,335,850.00 | 4.67 |
| 8 | 605499 | 东鹏饮料 | 6,600 | 2,072,730.00 | 4.15 |
| 9 | 603699 | 纽威股份 | 57,500 | 1,792,275.00 | 3.58 |
| 10 | 603766 | 隆鑫通用 | 138,000 | 1,760,880.00 | 3.52 |
投资特点
前十股票投资占比相对分散，没有绝对主导的个股。这种投资策略有助于分散风险，但也可能缺乏核心持股带来的引领性收益。投资者需关注这些个股的业绩表现和市场动态，以及基金对个股的调整情况。
开放式基金份额变动：赎回比例近20%，资金流出需关注
份额变动数据
报告期期初，长安鑫旺价值混合A基金份额总额为9,625,157.19份，期末为9,103,411.80份；C类期初为14,588,922.49份，期末为14,405,005.30份。报告期内，A类总赎回份额为836,771.89份，总申购份额为315,026.50份；C类总赎回份额为1,050,857.50份，总申购份额为866,940.31份 。
| 类别 | 报告期期初基金份额总额 | 报告期期末基金份额总额 | 报告期期间基金总申购份额 | 报告期期间基金总赎回份额 |
|---|---|---|---|---|
| 长安鑫旺价值混合A | 9,625,157.19份 | 9,103,411.80份 | 315,026.50份 | 836,771.89份 |
| 长安鑫旺价值混合C | 14,588,922.49份 | 14,405,005.30份 | 866,940.31份 | 1,050,857.50份 |
变动分析
整体来看，基金份额赎回比例近20%，资金流出明显。这可能反映出部分投资者对基金未来表现信心不足，或基于自身资金安排等原因选择赎回。资金流出可能对基金后续运作产生一定影响，如影响基金规模进而影响投资策略实施等，投资者需关注基金管理人应对措施及后续业绩表现。
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