（来源：储能早知道）
7月20日，中信建投证券发布新能源行业研究报告指出，中央层面持续强化的“反内卷”政策有望成为推动光伏、锂电等新能源行业中长期盈利修复的关键力量。
自去年下半年以来，中央层面对于整治“内卷式”竞争的定调日渐清晰。2024年12月的中央经济工作会议将综合整治“内卷式”竞争作为2025年的重点任务之一。今年7月1日，中央财经委员会第六次会议再次要求依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出。
目前光伏、锂电均处于盈利底部，其中光伏亏损更为明显。
政策脉络：从宏观定调到行业落地
反内卷政策正从宏观指引走向具体监管部署。2024年7月30日，中共中央政治局会议首次提出要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争。
进入2025年，政策落地节奏明显加快：
- 2月25日：市场监管总局召开部分企业公平竞争座谈会
- 3月5日：《政府工作报告》明确综合整治“内卷式”竞争
- 5月19日：市场监管总局发布整治“内卷式”竞争十项措施
- 6月29日：《人民日报》刊发《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》
- 7月1日：中央财经委员会第六次会议要求治理企业低价无序竞争
这些政策信号表明，政府已着手解决新能源行业的恶性竞争问题，为行业健康发展提供政策保障。
光伏行业：价格战最前线，政策已驱动价格回升
光伏行业成为内卷式竞争的代表。自2023年以来，产业链价格大幅下滑，主产业链几乎陷入全产业链亏损状态。
光伏行业“反内卷”政策主要聚焦两个方向：整治低于成本价恶性竞争以及推动产能整合与行业自律。
政策效果已初步显现。根据硅业分会数据，近期硅料均价大幅上涨，N型复投料最高价达到4.9万元/吨。
> 多晶硅企业超一年以上亏损运营，为清库存导致价格已远低于综合成本，为符合“不低于成本销售”的价格法规要求，硅料企业一次性提价至综合成本线之上。
不过，当前行业基本面仍然较为薄弱。短期内硅料环节仍处于累库状态，7月组件排产环比持平，中信建投预计8-9月仍维持平稳，第四季度需求在国内集中式支撑下有望小幅提升。
供给方面，近期进入丰水期后，部分硅料产能复产，预计后续硅料库存小幅提升。但进入Q4行业进入枯水期，硅料供给预计也将再次下降。
锂电行业：标准提升加速落后产能出清
锂电产业链各环节的单位盈利同样处于历史底部。反内卷政策在锂电领域路径更为多元：
提升电池标准方面，强制性国标GB 38031-2025引入严苛的“热扩散”测试，要求电池包在单个电芯热失控后5分钟内不得起火爆炸。
产能管控方面，工信部《锂电池行业规范条件（2024年本）》规定企业产能利用率不低于50%，同时大幅提高技术门槛：磷酸铁锂电池能量密度不低于165Wh/kg，三元电池能量密度不低于230Wh/kg。
财税调节方面，锂电池出口退税率由13%下调至9%，旨在提升出口质量。
付款周期方面，新修订的《保障中小企业款项支付条例》要求大型企业对中小企业的付款周期缩短至60天以内。
中信建投测算，明年锂电需求端增速16%-21%，供给端三年过剩周期结束，行业将进入盈利修复阶段，尤其看好碳酸锂及电池环节。
行业展望：盈利修复路径与投资方向
光伏行业盈利修复的核心在于产能整合进度。在需求整体平稳的情况下，产能整合以及行业自律在供给端的限制力度将成为基本面走势的核心影响因素。
锂电领域，政策重塑行业生态。《产业结构调整指导目录（2024年本）》对上游锂盐生产环节进行结构性引导：单线产能3000吨/年以下的碳酸锂和氢氧化锂生产线被列为“淘汰类”；单线产能5000吨/年以下的则被列入“限制类”。
报告特别强调，反内卷政策将推动市场份额向头部企业集中。在锂电领域，宁德时代25Q1单位盈利同环比均为上升趋势，且远高于其他电池企业，已呈现“一枝独秀”格局。
复苏之路仍存变数
尽管反内卷政策为新能源行业带来曙光，但中信建投同时提示多重风险：
需求端方面，基建政策变化可能导致电源投资规模不及预期；新能源装机增速下降将影响电力设备需求。
供给端方面，大宗商品价格上涨、电力电子器件供给紧张等因素可能制约行业复苏。
政策落实方面，新型电力市场相关支持力度、电价机制推进进度、电力现货市场建设等存在不及预期的可能。
国际贸易环境变化同样值得关注，能源价格快速下跌或国际贸易壁垒加深都可能影响行业复苏进程。
技术层面，降本进度可能低于预期，技术可靠性提升面临挑战。
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新能源行业的转折点已经显现。光伏产业链价格在政策引导下止跌回升，锂电行业标准提升加速落后产能出清。随着政策落实，行业将经历一轮深度洗牌。
市场份额向头部集中的趋势不可逆转。那些具备技术优势、符合新标准的企业将在反内卷浪潮中崛起。
盈利修复不会一蹴而就。从中信建投报告可以看出，新能源行业真正实现健康可持续发展，仍需经历一个供给优化、标准提升、自律增强的转型过程。
