（来源：南京证券阳光微讯）
（2025.7.14-7.18）
本周市场稳中有升，沪指在经历五个交易日的震荡后周五再度走强，创近期收盘价新高，创业板指则处于领涨地位，指数也连创近期新高，主要受益于创业板指权重中AI产业链个股的大幅拉升，科创50指数则跟随 AI 行情温和上涨。不过市场量能并未显著放大，反而相较于上周五1.74 万亿的量能出现一 定的萎缩，从传统的技术角度分析，市场存在短期量 价背离的风险，但同时也从侧面说明今年以来市场 整体的稳定性在上升。截止周五收盘，本周沪指上涨0.69%，报收3534.48点，深证成指上涨2.04%，创业板指上涨3.17%，科创50指数上涨1.32%。本周市场日均成交额为1.55万亿，相比上周日均放量约500亿元。
行业指数涨多跌少。成长类板块表现较好，通信、 医药医疗、机械设备、汽车、电子、国防军工等板块 表现突出，有色、化工等周期板块也表现不错，而房 地产、传媒两板块表现较差。
热点方面，AI、创新药产业链表现强势，AI产业链中，AI硬件（光模块、英伟达概念股）和人形机器人概念领涨，一方面，多家光模块公司发布的中期业绩预告显示业绩大增，验证了行业的高景气。另一方面，英伟达创始人兼CEO黄仁勋出席第三届链博会开幕式时表示，AI的下一波浪潮将是机器人系统， 这提升了市场对AI算力产业链的预期。创新药概念 维持强势，一方面政策利好频发，7月国家医保局与卫健委联合印发相关措施，构建全链条支持体系，7月11日又启动医保及商保创新药目录调整，首次增 设商保创新药目录，拓宽创新药支付渠道。另一方面，行业基本面改善与国际化加速，创新药企业研发成 果频出，在国际临床会议上大放异彩，出海授权交易金额和数量大增，如 2025 上半年 License-out 交易总金额近 660 亿美元，超 2024 全年规模，吸引资金持续流入该板块。此外，军工、稀土、锂矿、低空经济、固态电池等概念也均有所活跃，游戏、数字货币等概念表现相对低迷。
短期来看，市场或有望在震荡中延续结构性机会。一方面，指数本身在3500点上方稳定运行推升市场风险偏好提升，或有望吸引场外资金持续入场，另一方面，宏观经济上半年表现亮眼，出口竞争力强势，政策端也不断加码，注重结构性改革，为市场提供支撑。同时，美国美丽法案加码刺激经济，降低之前美国深度衰退风险，稳定了全球市场风险偏好。市场近期反映以上宏观改善，表现出稳中有升，但同时也需要注意国内经济下半年可能弱于上半年，地缘政治风险扰动未完全解除。
（本文数据来源：通达信、 财联社）
2025.7.18
证券投资顾问 郭明亮
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