华夏中证智选300价值稳健策略ETF于2025年7月20日发布2025年第2季度报告。报告期内，该基金份额净值增长率为1.50%，高于同期业绩比较基准增长率0.29%，但基金份额赎回规模达1700万份，较期初有所下降。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：本期利润近200万元
指标情况概览
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），华夏中证智选300价值稳健策略ETF主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 2,293,080.39 |
| 本期利润 | 1,995,268.21 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0173 |
| 期末基金资产净值 | 118,452,987.13 |
| 期末基金份额净值 | 1.1267 |
本期已实现收益为2,293,080.39元，本期利润为1,995,268.21元，期末基金资产净值达118,452,987.13元，期末基金份额净值为1.1267元。本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益扣除相关费用和信用减值损失后的余额。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率高于基准
本报告期内，该基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.50% | 1.00% | 0.29% | 1.00% | 1.21% | 0.00% |
| 过去六个月 | 1.21% | 0.90% | 0.15% | 0.90% | 1.06% | 0.00% |
| 过去一年 | 17.55% | 1.28% | 14.17% | 1.28% | 3.38% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 12.67% | 1.06% | 7.11% | 1.07% | 5.56% | -0.01% |
可以看出，过去三个月、六个月、一年以及自基金合同生效起至今，该基金净值增长率均跑赢同期业绩比较基准收益率，其中过去三个月超出1.21%，显示出较好的收益表现。
累计净值增长率走势
自基金合同生效（2023年7月31日）至2025年6月30日，华夏中证智选300价值稳健策略ETF累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动相比，基金累计净值增长率为12.67%，业绩比较基准收益率为7.11%，基金表现优于业绩比较基准，差值为5.56%。
投资策略与运作：应对市场波动，保障跟踪效果
紧跟标的指数策略
本基金跟踪中证智选300价值稳健策略指数，该指数以沪深300为样本空间，采用质量、价值、波动率等因子进行选样和加权。基金主要采用完全复制策略及适当的替代性策略来跟踪标的指数。
应对市场波动举措
2季度国际环境变化快，特朗普关税政策缓和但中东局势致全球避险情绪加剧；国内政策组合效应释放以稳经济。4月2日特朗普“对等关税”政策宣布后，A股市场波动大，小盘风格及非银金融、国防军工等行业表现强，食品饮料等行业表现弱。报告期内，基金在做好跟踪标的指数基础上，应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。同时，经深交所同意，中信证券、广发证券等部分证券公司成为基金流动性服务商，以促进基金市场流动性和平稳运行。
基金业绩表现：实现正增长，跟踪存在偏离
份额净值增长1.50%
截至2025年6月30日，本基金份额净值为1.1267元，本报告期份额净值增长率为1.50%，同期业绩比较基准增长率为0.29%，基金实现了正增长且跑赢业绩比较基准。
跟踪偏离原因
本基金本报告期跟踪偏离度为+1.21%，与业绩比较基准产生偏离的主要原因为成份股分红、日常运作费用、指数结构调整、申购赎回等产生的差异。
资产组合情况：权益投资占比97.06%
资产配置比例
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 117,218,381.02 | 97.06 |
| 其中：股票 | 117,218,381.02 | 97.06 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,078,902.66 | 1.72 |
| 8 | 其他资产 | 1,472,632.67 | 1.22 |
| 9 | 合计 | 120,769,916.35 | 100.00 |
可以看出，权益投资（股票）占基金总资产比例高达97.06%，银行存款和结算备付金合计占1.72%，其他资产占1.22% 。
股票行业投资组合：制造业占比近50%
行业投资分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合如下：
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 2,566,705.00 | 2.17 |
| B | 采矿业 | 5,170,076.00 | 4.36 |
| C | 制造业 | 58,645,380.50 | 49.51 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 6,873,997.00 | 5.80 |
| E | 建筑业 | 763,165.00 | 0.64 |
| F | 批发和零售业 | 1,745,840.52 | 1.47 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 5,433,223.00 | 4.59 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 5,605,542.00 | 4.73 |
| J | 金融业 | 28,155,882.00 | 23.77 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 1,006,670.00 | 0.85 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,251,900.00 | 1.06 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 117,218,381.02 | 98.96 |
制造业投资公允价值占基金资产净值比例最高，达49.51%，金融业占23.77%，显示出基金在行业配置上相对集中于制造业和金融业。
股票投资明细：前十股票占净值33.03%
前十股票持仓
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 4,600 | 6,483,792.00 | 5.47 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 20,900 | 5,271,398.00 | 4.45 |
| 3 | 600036 | 招商银行 | 104,900 | 4,820,155.00 | 4.07 |
| 4 | 601318 | 中国平安 | 83,100 | 4,610,388.00 | 3.89 |
| 5 | 601166 | 兴业银行 | 162,700 | 3,797,418.00 | 3.21 |
| 6 | 000651 | 格力电器 | 74,400 | 3,342,048.00 | 2.82 |
| 7 | 600900 | 长江电力 | 104,800 | 3,158,672.00 | 2.67 |
| 8 | 000725 | 京东方A | 680,500 | 2,715,195.00 | 2.29 |
| 9 | 000001 | 平安银行 | 219,000 | 2,643,330.00 | 2.23 |
| 10 | 002594 | 比亚迪 | 7,600 | 2,522,516.00 | 2.13 |
| 合计 | - | - | - | 39,365,312.00 | 33.03 |
前十名股票投资公允价值合计占基金资产净值比例为33.03%，贵州茅台占比最高，为5.47%。
开放式基金份额变动：赎回1700万份致份额下降
份额变动情况
本报告期基金份额变动如下：
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 118,128,342.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 4,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 17,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 105,128,342.00 |
报告期内，基金总赎回份额达1700万份，总申购份额为400万份，导致期末基金份额总额较期初减少1300万份，至105,128,342.00份 。
风险提示与投资机会
- 风险提示：尽管本基金在报告期内净值增长跑赢业绩比较基准，但权益投资占比高，受股票市场波动影响大。如2季度A股市场因特朗普“对等关税”政策宣布出现巨大波动，若市场持续不稳定，基金净值可能面临较大波动风险。同时，基金投资的招商银行、兴业银行、平安银行在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责、处罚，虽为指数型基金按策略投资，但仍需关注相关银行潜在风险对基金的影响。
- 投资机会：基金长期业绩表现优于业绩比较基准，自基金合同生效起至今累计净值增长率超出业绩比较基准5.56% ，对于看好中证智选300价值稳健策略指数长期表现，且能承受较高风险的投资者，可关注该基金。同时，基金管理人华夏基金业务领域广泛，具有多种业务资格，投研实力或能为基金运作提供一定支持。
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