2025年第二季度，南方恒生生物科技ETF（QDII）在市场波动中展现出独特的表现。本季度基金份额总额减少14.3亿份，而本期利润增长了5273万元，这些显著变化值得投资者关注。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：利润显著增长
各项指标表现亮眼
本季度南方恒生生物科技ETF（QDII）主要财务指标呈现良好态势。从下表可见，本期已实现收益达33153488.75元，本期利润为52733051.41元，加权平均基金份额本期利润0.1582元，期末基金资产净值282658795.09元，期末基金份额净值1.0428元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日－2025年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 33153488.75元 |
| 2.本期利润 | 52733051.41元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.1582元 |
| 4.期末基金资产净值 | 282658795.09元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.0428元 |
本期利润较过往增长明显，反映出基金在本季度投资运作取得较好成果。不过需注意，基金业绩指标未包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，实际收益水平会低于所列数字。
基金净值表现：与业绩比较基准差异分析
近阶段净值增长及差异情况
| 阶段 | 净值增长率（①） | 净值增长率标准差（②） | 业绩比较基准收益率（③） | 业绩比较基准收益率标准差（④） | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 18.55% | 3.46% | 18.84% | 3.48% | -0.29% | -0.02% |
| 过去六个月 | 51.00% | 2.87% | 51.82% | 2.88% | -0.82% | -0.01% |
| 过去一年 | 79.67% | 2.44% | 79.67% | 2.45% | 0.00% | -0.01% |
| 过去三年 | 5.14% | 2.28% | 5.38% | 2.29% | -0.24% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 4.28% | 2.27% | 20.96% | 2.31% | -16.68% | -0.04% |
过去三个月，基金份额净值增长率为18.55%，业绩比较基准收益率为18.84%，差值为 -0.29% ，显示基金表现略逊于业绩比较基准。过去六个月，净值增长率51.00%，业绩比较基准收益率51.82%，差距 -0.82% 。自基金合同生效起至今，差距达 -16.68% 。整体看，基金在不同阶段与业绩比较基准存在一定差异，投资者需关注这种偏离对长期收益的影响。
投资策略与运作分析：应对市场波动
市场走势与基金策略应对
二季度市场先抑后扬，恒生生物科技指数上涨20.26% 。4月初受关税影响市场大幅调整，随后逐步修复。尽管市场呈震荡趋势，但交易额维持万亿以上，投资情绪较好，指数估值合理偏低，下行风险小。增量政策关注7月重磅会议，关税谈判缓和也有望提振风险偏好，流动性保持宽松。
基金运作方面，通过自建指数化交易系统等多种系统及模型，结合多方校验机制控制跟踪误差。针对大额申购赎回和港股通交易风控资金安排导致的问题，采取日内择时交易等方式尽量减小跟踪误差。
基金业绩表现：份额净值增长可观
份额净值增长情况
截至报告期末，基金份额净值为1.0428元，报告期内份额净值增长率为18.55%，同期业绩基准增长率为18.84%。虽然基金份额净值实现了较为可观的增长，但仍略低于业绩基准增长率，需进一步分析原因，关注后续能否缩小差距。
资产组合情况：权益投资占主导
资产组合分布
| 序号 | 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 275464907.42 | 90.93 |
| 其中：普通股 | 275464907.42 | 90.93 | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 其中：远期 | - | - | |
| 期货 | - | - | |
| 期权 | - | - | |
| 权证 | - | - | |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的 买入返售金融资产 | - | - | |
| 9 | 合计 | 302944443.08 | 100.00 |
报告期末，权益投资金额为275464907.42元，占基金总资产比例高达90.93%，且全部为普通股投资。基金未持有基金、固定收益投资、金融衍生品投资等其他项目。权益投资占比高，使基金对股票市场波动更为敏感，市场向好时可能带来较高收益，但市场下行时风险也会加大。
股票投资组合：聚焦医疗保健行业
按行业分类投资组合
指数投资
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 材料 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 非必需消费品 | - | - |
| 必需消费品 | 18282955.99 | 6.47 |
| 医疗保健 | 256188133.85 | 90.64 |
| 金融 | - | - |
| 科技 | - | - |
| 通讯 | 743906.80 | 0.26 |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 政府 | - | - |
| 合计 | 275214996.64 | 97.37 |
积极投资
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 材料 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 非必需消费品 | - | - |
| 必需消费品 | - | - |
| 医疗保健 | 249910.78 | 0.09 |
| 金融 | - | - |
| 科技 | - | - |
| 通讯 | - | - |
| 合计 | 249910.78 | 0.09 |
指数投资中，医疗保健行业公允价值占基金资产净值比例达90.64%，是投资重点。必需消费品占6.47% ，通讯占0.26% 。积极投资部分，医疗保健占0.09% 。可见基金在股票投资上高度集中于医疗保健行业，行业集中度高，若该行业发展良好，基金可能获得丰厚回报；但行业出现不利因素，基金业绩可能受较大冲击。
股票投资明细：重仓股表现分析
指数投资前十名股票
| 序号 | 公司名称（英文） | 公司名称（中文） | 证券代码 | 所在证券市场 | 所属国家（地区） | 数量（股） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Innoven t Biologic s, Inc. | 信达生物制药 | 1801 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 428,000 | 30600664.64 | 10.83 |
| 2 | Wuxi Biologic s (Cayma n) Inc. | 药明生物技术有限公司 | 2269 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 1,121,000 | 26221891.12 | 9.28 |
| 3 | BeOne Medicin es Ltd. | 百济神州有限公司 | 6160 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 184,200 | 24827619.88 | 8.78 |
| 4 | CSPC Pharma ceutical Group Limited | 石药集团有限公司 | 1093 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 2,450,000 | 17203936.75 | 6.09 |
| 5 | Akeso, Inc. | 康方生物科技(开曼)有限公司 | 9926 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 204,000 | 17106175.71 | 6.05 |
| 6 | Sino Biophar maceuti cal Limited | 中国生物制药有限公司 | 1177 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 3,123,000 | 14980584.41 | 5.30 |
| 7 | 3SBio Inc. | 三生制药 | 1530 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 579,500 | 12498442.00 | 4.42 |
| 8 | Group Compan y Limited | 药集团有限公司 | 3692 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 360,000 | 9766984.50 | 3.46 |
| 9 | Zai Lab Limited | 再鼎医药有限公司 | 9688 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 331,600 | 8300951.92 | 2.94 |
| 10 | Wuxi Apptec Co.,Ltd. | 无锡药明康德新药开发股份有限公司 | 2359 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 105,400 | 7559801.03 | 2.67 |
指数投资中，信达生物制药占比10.83% ，药明生物技术有限公司占9.28% ，百济神州有限公司占8.78% 。这些重仓股表现对基金业绩影响重大，投资者需关注其经营状况和股价走势。
积极投资前五名股票
| 序号 | 公司名称（英文） | 公司名称（中文） | 证券代码 | 所在证券市场 | 所属国家（地区） | 数量（股） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | New Horizon Health Limited | 诺辉健康 | 6606 HK | 中国香港联合交易所 | 中国香港 | 221,000 | 249910.78 | 0.09 |
积极投资方面，仅诺辉健康一家公司，占比0.09% ，投资规模相对较小。
开放式基金份额变动：份额减少明显
份额变动情况
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 414054898.00份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 95000000.00份 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 238000000.00份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 271054898.00份 |
报告期期初基金份额总额414054898.00份，期间总申购份额95000000.00份，总赎回份额238000000.00份，期末份额总额271054898.00份，较期初减少143000000份。份额减少可能因投资者对市场预期变化或基金表现未达部分投资者期望等，投资者应结合自身投资目标和风险承受能力，谨慎考虑是否调整投资。
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