2025年第2季度，易方达科顺定期开放灵活配置混合型证券投资基金（简称“易方达科顺定开混合”）披露了季度报告。报告期内，该基金份额净值增长率为 -0.72%，同期业绩比较基准收益率为1.60%，同时本期已实现收益为 -3,206,493.03元，较过往有较大变化。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：多项指标呈负收益
本期已实现收益与利润双降
| 主要财务指标 | 报告期(2025年4月1日 - 2025年6月30日) |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -3,206,493.03 |
| 2.本期利润 | -399,476.64 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0123 |
| 4.期末基金资产净值 | 54,986,567.23 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.6928 |
从数据可见，本期已实现收益为负，达到 -3,206,493.03元，本期利润同样为负，为 -399,476.64元。这表明在二季度，基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额为负，整体盈利状况不佳。加权平均基金份额本期利润为 -0.0123元，显示出平均每份基金的盈利水平下滑。不过，期末基金资产净值为54,986,567.23元 ，期末基金份额净值为1.6928元，反映出基金仍具备一定资产规模和份额价值。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
近三月份额净值增长率为负
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.72% | 1.75% | 1.60% | 0.84% | -2.32% | 0.91% |
| 过去六个月 | -1.16% | 1.50% | 3.70% | 0.75% | -4.86% | 0.75% |
| 过去一年 | 2.31% | 1.50% | 13.76% | 0.81% | -11.45% | 0.69% |
| 过去三年 | -11.86% | 1.26% | 2.47% | 0.66% | -14.33% | 0.60% |
| 过去五年 | 13.68% | 1.44% | 5.22% | 0.69% | 8.46% | 0.75% |
| 自基金合同生效起至今 | 69.28% | 1.37% | 23.18% | 0.70% | 46.10% | 0.67% |
在过去三个月，基金份额净值增长率为 -0.72%，而业绩比较基准收益率为1.60%，基金跑输业绩比较基准2.32个百分点。过去六个月、一年、三年也均跑输业绩比较基准，分别相差4.86、11.45、14.33个百分点。仅过去五年及自基金合同生效起至今跑赢业绩比较基准，分别超出8.46、46.10个百分点。这反映出近期基金表现相对较弱，与业绩比较基准相比存在差距。
投资策略与运作：聚焦消费与资源品类
二季度加大消费与资源品研究及持仓
2025年二季度，市场各指数呈现不同涨幅，上证指数上涨3.26%，上证50指数上涨1.74%，创业板指上涨2.34%，恒生指数上涨4.12% ，行业表现分化。基金管理人在二季度加大了对消费品类别的研究，并增加了部分品类的持仓。同时，对资源类的持仓也有所增加，如油气、煤炭、铝、铜等资源品因各种因素影响，被认为回报会持续增加。中期来看，基金还计划在资源品（如黄金、铝、铜等）、中国的互联网与科技制造龙头、具备竞争优势的制造业企业（如工程机械、汽车等）等方向加大研究。
基金业绩表现：份额净值增长不及业绩基准
报告期末份额净值增长率为负
截至报告期末，本基金份额净值为1.6928元，本报告期份额净值增长率为 -0.72%，同期业绩比较基准收益率为1.60%。基金在二季度的业绩表现未能达到业绩比较基准，这可能与基金持仓结构、行业选择以及市场整体波动等多种因素相关。投资者需关注基金后续能否通过调整投资策略改善业绩。
基金资产组合：权益投资占比超九成
权益投资主导，债券投资暂无
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 51,898,222.99 | 92.37 |
| 其中：股票 | 51,898,222.99 | 92.37 | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,266,016.25 | 7.60 |
| 7 | 其他资产 | 20,000.00 | 0.03 |
| 8 | 合计 | 56,184,239.24 | 100.00 |
报告期末，基金权益投资金额为51,898,222.99元，占基金总资产的92.37%，其中股票投资占据全部权益投资。而固定收益投资，包括债券及资产支持证券均未持有。这表明基金在二季度的资产配置中，高度侧重于权益市场，风险偏好相对较高。若权益市场出现大幅波动，基金净值可能受到较大影响。
股票投资组合：行业分布较分散
境内外股票行业配置情况
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 748,800.00 | 1.36 |
| C | 制造业 | 14,829,749.20 | 26.97 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,346,652.00 | 4.27 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,038,165.00 | 1.89 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,991,600.00 | 5.44 |
| J | 金融业 | 6,160,365.00 | 11.20 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 28,115,331.20 | 51.13 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 材料 | 1,552,386.95 | 2.82 |
| 工业 | 1,714,028.26 | 3.12 |
| 非必需消费品 | 5,392,360.35 | 9.81 |
| 必需消费品 | 3,709,374.86 | 6.75 |
| 保健 | - | - |
| 金融 | 2,615,144.30 | 4.76 |
| 信息技术 | 2,985,058.58 | 5.43 |
| 电信服务 | 3,623,815.72 | 6.59 |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 23,782,891.79 | 43.25 |
境内股票投资组合中，制造业占比最高，达26.97%，其次是金融业占11.20% 。港股通投资股票组合里，非必需消费品占比9.81%，必需消费品占6.75%等。基金股票投资行业分布相对较分散，在一定程度上分散了行业风险，但也可能因缺乏对单一行业的集中配置而错过行业爆发式增长的机会。
股票投资明细：前十股票占净值比例较高
阿里巴巴 - Ｗ等成前十重仓股
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 09988 | 阿里巴巴－Ｗ | 41,000 | 4,105,416.51 | 7.47 |
| 2 | 002142 | 宁波银行 | 137,600 | 3,764,736.00 | 6.85 |
| 3 | 06969 | 思摩尔国际 | 223,000 | 3,709,374.86 | 6.75 |
| 4 | 000338 | 潍柴动力 | 240,300 | 3,695,814.00 | 6.72 |
| 5 | 00700 | 腾讯控股 | 7,900 | 3,623,815.72 | 6.59 |
| 6 | 601058 | 赛轮轮胎 | 267,800 | 3,513,536.00 | 6.39 |
| 7 | 002602 | ST华通 | 270,000 | 2,991,600.00 | 5.44 |
| 8 | 01810 | 小米集团－Ｗ | 54,600 | 2,985,058.58 | 5.43 |
| 9 | 000933 | 神火股份 | 161,100 | 2,680,704.00 | 4.88 |
| 10 | 600674 | 川投能源 | 146,300 | 2,346,652.00 | 4.27 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，阿里巴巴 - Ｗ占比7.47%，为第一大重仓股。前十股票合计占基金资产净值比例较高，这些股票的表现将对基金净值产生较大影响。若重仓股出现不利波动，基金净值可能面临下行压力。同时，需关注部分股票发行主体的合规情况，如神火股份、宁波银行、ST华通的发行主体在报告编制日前一年内曾受到相关部门处罚。
开放式基金份额变动：报告期内无申购赎回及拆分
份额总额保持稳定
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 32,480,679.97 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 32,480,679.97 |
报告期内，基金总申购份额、总赎回份额以及拆分变动份额均为0，报告期期初与期末基金份额总额均为32,480,679.97份。这表明投资者在二季度对该基金的交易活跃度较低，市场对基金的预期和信心相对稳定，但也可能反映出基金在该季度缺乏吸引投资者进出的亮点因素。
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