中欧港股数字经济混合发起（QDII）季报解读：份额赎回近10%，净值增长率降超2%

2025年第二季度，中欧港股数字经济混合发起（QDII）基金表现备受关注。本季度内，基金份额赎回比例近10%，净值增长率较同期业绩比较基准收益率下降超2%，这些变化背后反映了怎样的投资状况？本文将深入解读该基金2025年第二季度报告，为投资者提供全面的分析。

本期已实现收益与利润下滑

基金在本季度面临收益压力，中欧港股数字经济混合发起（QDII）A类本期已实现收益为 -6,915,197.32元，C类为 -9,158,359.60元；A类本期利润为 -4,378,287.78元，C类为 -5,889,422.52元 ，均呈现亏损状态。这表明基金在本季度的投资运作未能实现正收益，可能受到市场环境及投资策略等因素影响。

期末资产净值与份额净值

期末基金资产净值A类为110,075,886.60元，C类为129,847,340.29元 ，显示出两类份额在资产规模上存在一定差异。而A类期末基金份额净值为1.4915元，C类为1.4554元，反映了不同份额在单位价值上的不同表现。

短期表现不佳

过去三个月，中欧港股数字经济混合发起（QDII）A类净值增长率为 -3.31%，C类为 -3.50%，而同期业绩比较基准收益率均为 -0.91%。A类净值增长率与业绩比较基准收益率差值为 -2.40%，C类为 -2.59%，表明短期来看基金表现落后于业绩比较基准，市场环境或投资组合配置对基金净值产生了不利影响。

中长期对比

过去六个月，A类净值增长率为4.94%，C类为4.81%，业绩比较基准收益率为15.58%，A类差值为 -10.64%，C类为 -10.77% 。过去一年，A类净值增长率为43.57%，C类为42.37%，业绩比较基准收益率为39.42%，A类差值为4.15%，C类为2.95% 。自基金合同生效起至今，A类净值增长率为49.15%，C类为42.37%，业绩比较基准收益率为63.16%，A类差值为 -14.01%，C类差值更大，显示出在不同时间段内，基金与业绩比较基准收益率存在波动差异，投资策略的效果在中长期体现有所不同。

二季度市场与策略回顾

4月7日关税摩擦开启后，叠加算力不足，AI板块出现较大回撤和反弹无力。但基金思考框架不变，认为本轮AI技术创新在产业格局上，Deepseek R1出现后投资机会开始在产业链各个环节出现。投资节奏上，类比互联网和移动互联网技术革命，AI投资已进入第二阶段，虽因算力短缺推动放缓，但在部分垂直赛道发挥作用。

三季度投资展望

基金计划开始技术创新的第二阶段投资，考虑算力不足和模型更新延迟，寻找对垂直行业带来重大边际变化的机会，如垂直行业业务模型创新叠加AI技术应用实现高增长，关注AI在互联网应用出海、医药行业中的应用，以及9月份一批纯港股标的进入港股通带来的结构性投资机会。

本报告期内，基金A类份额净值增长率为 -3.31%，同期业绩比较基准收益率为 -0.91%；基金C类份额净值增长率为 -3.50%，同期业绩比较基准收益率为 -0.91%。基金业绩未达业绩比较基准，需关注后续投资策略调整效果。

权益投资主导

报告期末，基金资产组合中权益投资金额为196,238,857.21元，占基金总资产的比例为79.68%，且全部为普通股投资。其中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为152,448,978.90元，占基金资产净值比例63.54%，显示出基金对港股市场权益资产的高度集中投资。

其他投资类别

基金投资、固定收益投资、金融衍生品投资、买入返售金融资产均为0，表明基金在本季度投资重点聚焦权益类资产，未涉及其他类别投资，投资结构相对单一，风险集中于权益市场波动。

按行业分类的股票投资组合显示，基金在多个行业有布局。消费者非必需品行业公允价值为52,920,032.61元，占基金资产净值比例22.06%；信息技术行业公允价值为52,405,124.69元，占比21.84%；电信服务行业公允价值为53,890,517.96元，占比22.46% ，这三个行业占比较大，反映出基金对消费与科技相关领域的侧重。

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，腾讯控股有限公司公允价值为1,100,906.04元，占比0.46%；美团公允价值为17,666,872.66元，占比7.36%；小米集团公允价值为17,024,674.74元，占比7.10%等。前十股票投资较为集中，对基金净值影响较大，需关注这些股票的市场表现。

报告期内，中欧港股数字经济混合发起（QDII）A类期初基金份额总额为72,867,570.62份，期间总申购份额为25,483,844.83份，总赎回份额为24,549,009.62份，期末份额总额为73,802,405.83份；C类期初份额总额为98,335,447.93份，期间总申购份额为51,121,710.25份，总赎回份额为60,236,538.97份，期末份额总额为89,220,619.21份。整体来看，赎回份额比例近10%，反映出部分投资者对基金当前表现或未来预期有所担忧。

综合来看，2025年第二季度中欧港股数字经济混合发起（QDII）基金面临净值增长压力、份额赎回等情况。基金投资策略聚焦AI相关领域，但市场环境变化对其业绩产生了一定挑战。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及市场环境变化对基金业绩的影响。

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