2025年第二季度，中欧融享增益一年持有期混合型证券投资基金（简称“中欧融享增益一年持有混合”）披露了季度报告。报告期内，该基金在份额变动、净值表现等方面呈现出较为显著的特征。其中，基金份额赎回规模较大，近2300万份；同时，净值增长率与业绩比较基准收益率之间存在一定差异，值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益有别
收益与利润情况
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），中欧融享增益一年持有混合A类本期已实现收益为1,861,370.36元，本期利润为1,714,838.56元；C类本期已实现收益为45,017.86元，本期利润为43,864.23元。从数据来看，A类份额在收益和利润方面均高于C类份额。
| 主要财务指标 | 中欧融享增益一年持有混合A | 中欧融享增益一年持有混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,861,370.36 | 45,017.86 |
| 本期利润（元） | 1,714,838.56 | 43,864.23 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0109 | 0.0104 |
| 期末基金资产净值（元） | 154,165,075.54 | 4,250,126.88 |
| 期末基金份额净值 | 1.0592 | 1.0447 |
资产净值与份额净值
期末，A类基金资产净值为154,165,075.54元，份额净值为1.0592元；C类基金资产净值为4,250,126.88元，份额净值为1.0447元。两类份额的资产净值和份额净值也存在一定差距，反映出不同份额在资产规模和收益表现上的差异。
基金净值表现：与业绩基准存在差距
净值增长率与标准差
中欧融享增益一年持有混合A在过去三个月净值增长率为1.09%，净值增长率标准差为0.22%；C类过去三个月净值增长率为0.99%，净值增长率标准差同样为0.22%。这表明在短期波动上，两类份额较为接近。
| 阶段 | 中欧融享增益一年持有混合A | 中欧融享增益一年持有混合C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 1.09% | 0.22% | 1.73% | 0.20% | -0.64% | 0.02% | 0.99% | 0.22% | 1.73% | 0.20% | -0.74% | 0.02% |
| 过去六个月 | 1.06% | 0.21% | 1.48% | 0.20% | -0.42% | 0.01% | 0.86% | 0.21% | 1.48% | 0.20% | -0.62% | 0.01% |
| 过去一年 | 3.77% | 0.24% | 7.43% | 0.25% | -3.66% | -0.01% | 3.35% | 0.24% | 7.43% | 0.25% | -4.08% | -0.01% |
| 过去三年 | 5.30% | 0.24% | 11.21% | 0.21% | -5.91% | 0.03% | 4.03% | 0.24% | 11.21% | 0.21% | -7.18% | 0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | 5.92% | 0.23% | 10.72% | 0.22% | -4.80% | 0.01% | 4.47% | 0.23% | 10.72% | 0.22% | -6.25% | 0.01% |
与业绩比较基准对比
无论是A类还是C类，在不同时间段内，净值增长率与业绩比较基准收益率相比，均存在一定差距。如A类过去一年净值增长率为3.77%，而业绩比较基准收益率为7.43%，差值达到 -3.66%；C类过去一年差值更是达到 -4.08%。这显示出基金在过去一年的表现未能跑赢业绩比较基准，投资者需关注基金后续能否缩小这一差距。
投资策略与运作：权益与转债仓位调整
市场环境分析
权益市场二季度波动率放大，关税问题扰动市场，但市场在季初大跌后持续反弹并创年内新高。政策、流动性等隐性变量主导市场，风险偏好维持高位，市场结构机会多但行业分化和轮动快。转债市场二季度表现较好，转债指数季末创新高，因利率环境和股市托底力量，转债估值韧性高。
投资组合调整
操作层面，组合二季度权益仓位略有上升，整体保持中枢运行，结构上均衡配置并适当向成长方向偏离。转债仓位从超配回归标配，考虑到短期转债估值上行。债券方面变化不大，整体维持中性久期 + 低杠杆，以配置为主。这种调整反映了基金管理人对市场变化的判断和应对策略，旨在平衡风险与收益。
业绩表现：未达业绩比较基准
报告期内，中欧融享增益一年持有混合A类份额净值增长率为1.09%，C类份额净值增长率为0.99%，同期业绩比较基准收益率均为1.73%。基金业绩未能超过业绩比较基准，可能与市场波动、行业轮动较快以及投资组合调整等因素有关。投资者在关注基金业绩时，应综合考虑市场环境和基金投资策略的适应性。
资产组合情况：债券占比超九成
各类资产占比
报告期末，基金总资产为171,883,060.13元。其中，权益投资金额为15,137,632.74元，占基金总资产的比例为8.81%；固定收益投资金额为154,990,119.24元，占比高达90.17%；银行存款和结算备付金合计1,632,150.08元，占0.95%；其他资产123,158.07元，占0.07%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 15,137,632.74 | 8.81 |
| 其中：股票 | 15,137,632.74 | 8.81 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 154,990,119.24 | 90.17 |
| 其中：债券 | 154,990,119.24 | 90.17 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,632,150.08 | 0.95 |
| 8 | 其他资产 | 123,158.07 | 0.07 |
| 9 | 合计 | 171,883,060.13 | 100.00 |
资产配置分析
从资产配置来看，债券投资占据主导地位，反映出该混合型基金较为稳健的投资风格。然而，权益市场虽波动大但存在结构机会，基金权益仓位的适度调整，表明基金管理人试图在稳健的基础上，通过把握权益市场机会提升收益。
股票投资组合：行业分布较分散
境内行业分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为7,740,822.01元，占基金资产净值比例为4.89%；采矿业公允价值为1,219,070.00元，占比0.77%；农、林、牧、渔业公允价值为574,372.00元，占比0.36%等。行业分布相对分散，有助于分散风险，但也可能影响在单一行业爆发时的收益弹性。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 574,372.00 | 0.36 |
| B | 采矿业 | 1,219,070.00 | 0.77 |
| C | 制造业 | 7,740,822.01 | 4.89 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 232,232.00 | 0.15 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 208,012.00 | 0.13 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 15,137,632.74 | 9.56 |
港股通投资情况
本基金本报告期末未持有港股通投资股票，这可能与基金管理人对港股市场的判断或投资策略有关。在当前全球经济和金融市场互联互通的背景下，港股市场具有独特的投资机会和风险，投资者需关注基金未来是否会涉足港股投资及其策略调整。
股票投资明细：前十股票占比相对均衡
前十股票情况
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，紫金矿业公允价值为680,550.00元，占基金资产净值比例为0.43%；新华保险公允价值为678,600.00元，占比0.43%等。前十股票的占比相对均衡，没有出现某一只股票占比过高的情况，进一步体现了分散投资的策略。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 34,900 | 680,550.00 | 0.43 |
| 2 | 601336 | 新华保险 | 11,600 | 678,600.00 | 0.43 |
| 3 | 601601 | 中国太保 | 15,700 | 588,907.00 | 0.37 |
| 4 | 601881 | 中国银河 | 33,300 | 571,095.00 | 0.36 |
| 5 | 601665 | 齐鲁银行 | 87,300 | 551,736.00 | 0.35 |
| 6 | 002517 | 恺英网络 | 27,400 | 529,094.00 | 0.33 |
| 7 | 300750 | 宁德时代 | 2,000 | 504,440.00 | 0.32 |
| 8 | 600887 | 伊利股份 | 17,800 | 496,264.00 | 0.31 |
| 9 | 601166 | 兴业银行 | 20,600 | 480,804.00 | 0.30 |
| 10 | 000425 | 徐工机械 | 60,900 | 473,193.00 | 0.30 |
投资风险与机会
这种分散的股票投资结构，在一定程度上降低了单一股票大幅波动对基金净值的影响。但投资者也需关注这些股票所属行业的整体发展趋势以及公司的经营状况，因为行业的系统性风险或个别公司的突发不利事件，仍可能对基金业绩产生影响。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
份额变动数据
报告期内，中欧融享增益一年持有混合A类报告期期初基金份额总额为168,388,356.19份，期间总申购份额为106,406.52份，总赎回份额为22,947,958.26份，期末基金份额总额为145,546,804.45份；C类期初份额总额为4,391,208.26份，期间总申购份额为97,003.71份，总赎回份额为420,057.15份，期末份额总额为4,068,154.82份。
| 项目 | 中欧融享增益一年持有混合A | 中欧融享增益一年持有混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 168,388,356.19 | 4,391,208.26 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 106,406.52 | 97,003.71 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 22,947,958.26 | 420,057.15 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 145,546,804.45 | 4,068,154.82 |
份额变动分析
从数据可以看出，两类份额均出现了较大规模的赎回，这可能是投资者基于对基金业绩、市场前景等多种因素的综合考虑。大规模的赎回可能会对基金的资金运作和投资策略产生一定影响，投资者后续需关注基金管理人如何应对份额变动，以及这是否会导致投资策略的调整。
综上所述，2025年第二季度中欧融享增益一年持有混合基金在份额变动、净值表现等方面呈现出一定特点。投资者在关注基金业绩的同时，应密切留意基金投资策略的调整、资产配置的变化以及市场环境的影响，以便做出更为合理的投资决策。
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