2025年第二季度，国泰中证全指通信设备ETF联接基金在复杂的市场环境下，展现出了独特的业绩表现与资产配置特征。本报告将从主要财务指标、净值表现、投资策略、业绩表现、资产组合、份额变动等多个维度，深入剖析该基金在二季度的运作情况，为投资者提供全面且专业的参考。
主要财务指标：各份额利润增长显著
各份额收益与利润情况
2025年二季度，国泰中证全指通信设备ETF联接基金各份额的主要财务指标呈现出增长态势。从下表可见，A、C、E三类份额的本期已实现收益、本期利润均实现增长。其中，C类份额本期已实现收益达13,695,502.98元，本期利润为62,121,828.43元，增长较为突出。加权平均基金份额本期利润方面，E类份额最高，为0.1974元。期末基金资产净值和期末基金份额净值也均有所提升。
| 主要财务指标 | 国泰中证全指通信设备ETF联接A | 国泰中证全指通信设备ETF联接C | 国泰中证全指通信设备ETF联接E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 5,825,783.92 | 13,695,502.98 | 645,301.98 |
| 本期利润（元） | 26,331,001.55 | 62,121,828.43 | 3,268,291.31 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1705 | 0.1426 | 0.1974 |
| 期末基金资产净值（元） | 198,285,207.10 | 447,363,769.72 | 26,133,808.92 |
| 期末基金份额净值 | 1.4478 | 1.4214 | 1.4453 |
基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准
各阶段净值增长率对比
在不同阶段，该基金各份额的净值增长率表现出色，多数阶段跑赢业绩比较基准。过去三年，A类份额净值增长率为57.10%，业绩比较基准收益率为48.96%；C类份额净值增长率为55.70%。过去五年，A类份额净值增长率达26.66%，C类份额为24.77%，均大幅领先业绩比较基准。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为44.78%，C类份额为42.14%。短期来看，过去三个月，A、C、E三类份额净值增长率均为14.39%，高于业绩比较基准收益率13.66%。
| 阶段 | 国泰中证全指通信设备ETF联接A | 国泰中证全指通信设备ETF联接C | 国泰中证全指通信设备ETF联接E | ||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 14.39% | 2.23% | 13.66% | 2.32% | 0.73% | 14.39% | 2.23% | 13.66% | 2.32% | 0.73% | 14.39% | 2.23% | 13.66% | 2.32% | 0.73% |
| 过去六个月 | 6.87% | 2.16% | 6.05% | 2.23% | 0.82% | 6.87% | 2.16% | 6.05% | 2.23% | 0.82% | 6.88% | 2.16% | 6.05% | 2.23% | 0.83% |
| 过去一年 | 23.16% | 2.37% | 21.29% | 2.44% | 1.87% | 23.16% | 2.37% | 21.29% | 2.44% | 1.87% | - | - | - | - | - |
| 过去三年 | 57.10% | 2.06% | 48.96% | 2.11% | 8.14% | 55.70% | 2.06% | 48.96% | 2.11% | 6.74% | - | - | - | - | - |
| 过去五年 | 26.66% | 1.85% | 14.36% | 1.90% | 12.30% | 24.77% | 1.85% | 14.36% | 1.90% | 10.41% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 44.78% | 1.86% | 36.21% | 1.94% | 8.57% | 42.14% | 1.85% | 36.21% | 1.94% | 5.93% | - | - | - | - | - |
| 自新增E类份额起至今 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 4.99% | 2.09% | 4.07% | 2.15% | 0.92% |
投资策略与运作：紧跟市场节奏应对挑战
二季度市场环境与基金应对
2025年二季度，市场环境复杂多变。4月初，受美股科技股崩盘及美国对华加征关税冲击，A股大幅下跌。随后，中国迅速采取应对措施，类平准基金出手增持。二季度上证指数收涨3.26%，不同板块表现分化。该基金紧密跟踪市场动态，通过资产配置、目标ETF投资等多种策略，力求实现跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，以应对市场的不确定性。
基金业绩表现：各份额跑赢业绩比较基准
二季度各份额业绩情况
本基金A、C、E三类份额在本报告期内的净值增长率均跑赢同期业绩比较基准。A类份额净值增长率为14.47%，C类和E类份额均为14.39%，而同期业绩比较基准收益率为13.66%。这表明基金在二季度的投资运作取得了较好成效，有效实现了对标的指数的紧密跟踪，并在一定程度上超越了业绩比较基准。
宏观与行业展望：关注政策与科技创新
经济与市场展望
当前经济面临内需不足、信用扩张缓慢等问题，三季度关税影响可能进一步显现。但政策端表态积极，有望进一步发力稳增长、稳信贷。国内经济将稳步恢复，政策支持和市场信心修复将为A股市场提供支撑。科技创新仍是关键力量，人工智能、半导体等领域值得长期关注。军工板块受地缘政治影响，需求有望恢复，行业景气度或提升。
基金资产组合：高度集中于目标ETF
资产组合情况
报告期末，基金总资产为734,355,698.48元。其中，权益投资为0，固定收益投资为0，贵金属投资、金融衍生品投资、买入返售金融资产也均为0。银行存款和结算备付金合计73,595,754.78元，占比10.02%；其他各项资产26,091,531.99元，占比3.55%。期末投资目标基金为国泰中证全指通信设备交易型开放式指数证券投资基金，公允价值634,668,411.71元，占基金资产净值比例高达94.48%，显示基金资产高度集中于目标ETF。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 73,595,754.78 | 10.02 |
| 8 | 其他各项资产 | 26,091,531.99 | 3.55 |
| 9 | 合计 | 734,355,698.48 | 100.00 |
| 序号 | 基金名称 | 基金类型 | 运作方式 | 管理人 | 公允价值 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 国泰中证全指通信设备交易型开放式指数证券投资基金 | 股票型 | 交易型开放式(ETF) | 国泰基金管理有限公司 | 634,668,411.71 | 94.48 |
开放式基金份额变动：赎回份额超2亿份
各份额申购赎回情况
二季度，国泰中证全指通信设备ETF联接基金各份额出现不同程度的申购与赎回。A类份额期初总额157,037,496.19份，期间申购56,618,753.96份，赎回76,702,900.44份，期末份额总额136,953,349.71份；C类份额期初440,832,171.06份，申购456,962,448.43份，赎回583,064,546.24份，期末314,730,073.25份；E类份额期初13,601,442.16份，申购42,502,478.02份，赎回38,021,872.51份，期末18,082,047.67份。整体来看，赎回份额总数超2亿份，反映出部分投资者在二季度调整了投资策略。
| 项目 | 国泰中证全指通信设备ETF联接A | 国泰中证全指通信设备ETF联接C | 国泰中证全指通信设备ETF联接E |
|---|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 157,037,496.19 | 440,832,171.06 | 13,601,442.16 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 56,618,753.96 | 456,962,448.43 | 42,502,478.02 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 76,702,900.44 | 583,064,546.24 | 38,021,872.51 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 136,953,349.71 | 314,730,073.25 | 18,082,047.67 |
综合来看，2025年第二季度国泰中证全指通信设备ETF联接基金在复杂市场环境下，凭借合理的投资策略取得了较好业绩，各份额净值增长跑赢业绩比较基准。然而，超2亿份的赎回份额显示部分投资者对市场或基金未来表现存在不同预期。投资者在关注基金过往业绩的同时，需结合宏观经济、行业发展等因素，谨慎做出投资决策。
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